Az Egyesült Államok kincstári inflációval védett értékpapírjai (TIPS) egyszerű és hatékony módszer a fix kamatozású befektetések egyik legjelentősebb kockázatának - az inflációs kockázatnak - kiküszöbölésére, miközben az amerikai kormány garantálja a reálhozamot. Mint ilyen, érdemes teljesen megérteni, hogy ezek az eszközök hogyan működnek, viselkednek és beépíthetők a befektetési portfólióba.
Miért érdemes befektetni a TIPS-be?
Normál (vagy nominális) fix kamatozású befektetéseknél a befektetők az inflációs kockázatot viselik abban az értelemben, hogy a kamatfizetések vásárlóerejét az eredeti várakozásokon túlmutató infláció csökkentheti. A tippeket azonban garantálják, hogy lépést tartanak az inflációval, amelyet a fogyasztói árindex (CPI) határoz meg. Ez teszi őket egyedivé és meghatározza viselkedésüket.
A szemléltetés céljából feltételezzük, hogy 1000 dolláros amerikai tippeket vásároltak 3% -os kuponnal; azt is feltételezik, hogy az első évben az infláció 10% volt. Ebben az esetben a TIPS névértéke 10% -kal felfelé, 1100 dollárra növekszik. Ezenkívül a kupon kifizetése (3%), amely szintén a névértéken alapul, 33 USD lenne (a kifizetések kiigazításra kerülnek, és azokat félévente fizetik ki). Ennek eredményeként nemcsak a kamatfizetéseket védik az infláció ellen, hanem a kötvény névértékét is, amelyet a lejáratkor visszaadnak a befektetőnek. A hagyományos névleges kötvények e védelem egyikét sem nyújtják.
Mivel a TIPS védi a befektetőket az inflációs aggályoktól, és a nominális kötvények nem, úgy különböznek egymástól. Pontosabban, az inflációs várakozások növekedésével a nominális kötvények kevésbé lesznek vonzóak, mivel a jövőbeni kamatfizetéseket az infláció csökkenti. Hasonlóképpen, amint az inflációs aggályok csökkennek (beleértve a deflációt), a nominális kötvények vonzóbbá válnak a TIPS-hez képest, mivel a jövőbeni kamatfizetések reál (vagy infláció utáni) alapon értékesebbé válnak.
Hogyan vásároljon tippeket
A TIPS-et meg lehet vásárolni ugyanúgy, mint bármely más fix kamatozású befektetést: akár közvetlenül az Egyesült Államok Kincstárán vagy egy brókeren keresztül, akár egy befektetési alapon keresztül. Ha egy befektető konkrét pénzforgalmi igényeket kíván kielégíteni, akkor érdemes az egyes kötvényeket vásárolni.
Ebben az összefüggésben a legolcsóbb a kötvények vásárlása közvetlenül az Egyesült Államok Kincstárából. Ha azonban a cél a TIPS teljesen diverzifikált fix kamatozású portfóliójának megszerzése, akkor a legjobb megoldás a befektetési alap, lehetőleg az alacsony költségű index alap.
TIPP Portfólió felépítése
A portfólió eszközallokációval összefüggésben a fix jövedelem alapvető szerepet játszik minden méretű befektető számára. Ne feledje, hogy hosszú ideig a rögzített jövedelem sokkal alacsonyabb hozamot nyújt, mint a részvények, de sokkal alacsonyabb hozamszintet mutat. Mint ilyen, a fix jövedelem csökkenti a portfólió általános volatilitását, különösen a piaci stressz idején, amikor a részvények jelentősen csökkenhetnek.
A TIPS a nominális rögzített jövedelmen túlmutató diverzifikáció további szintjét kínálja, mivel kiküszöböli az infláció kockázatát a portfólió bármely részében. Ezért ezek általában még kevesebb kockázatot jelentenek, mint a nominális kötvények, amelyek inflációs aggályoknak vannak kitéve. A TIPS és a nominális kötvények kombinálásával a fix kamatozású portfóliónak és a portfólió egészének kevésbé volatilitássá kell válnia.
Tactics
Mint minden más befektetési eszköz esetében, a TIPS taktikailag is használható. Csakúgy, mint a részvények alacsony áron vagy névleges kötvények vásárlása a kamatlábak csökkenésének várhatóan, a TIPS felhasználható az idő piaci értékesítésére a befektető inflációs várakozásainak megfelelően.
Ennek megvalósításához először meg kell értenie, hogyan lehet meghatározni a beépített inflációs várakozást a TIPS-ben. Ez könnyen megtehető, ha összehasonlítjuk a TIPS hozamát a nominális amerikai kincstári kötvény hozamával. Például, ha egy nominális 10 éves kincstári kötvényt 5% -os hozammal (YTM) fizetnek, és hasonló tippeket áraznak 2, 5% éves hozammal, az implicit inflációs várakozás 2, 5% lenne. Ezt szem előtt tartva, egy befektető elméletileg időbe teheti a TIPS-be való belépést és az abból való kilépést, az inflációs várakozásaitól függően.
A fenti példa alapján, ha egy befektető úgy véli, hogy az infláció valóban felfelé halad 3, 5% -ra, akkor a befektető TIPS-et vásárol, mert akkor értékesebb lesz, ha a tényleges infláció nagyobb, mint amit a piac várt. Ezzel szemben, ha egy befektető úgy véli, hogy az infláció 2, 5% -nál alacsonyabb lesz, vagy hogy a defláció megtörténik, akkor a befektető vagy eladja meglévő TIPPJEit, vagy megvásárlás előtt várja, hogy leértékelődjön.
A piaci időzítésű inflációs várakozások azonban nem egyszerűbbek, mint a többi értékpapír piaci időzítése. Ezenkívül ne feledje, hogy az Egyesült Államok Szövetségi Tartalma rövid távon nem képes előre jelezni az inflációt. Mint ilyen, a TIPS-be belépő és azon kívüli taktikai lépéseket hosszú távú horizonton kell alapul venni.
Összefoglalva: a TIPS csodálatos eszköz lehet minden befektető számára, aki maximalizálja a portfólió kockázat-haszon megtérülését. Ahogyan a fix jövedelem minden portfólió szerves része, a TIPS-et is a fix jövedelem-felosztás szerves részének kell tekinteni.
A diverzifikáció maximalizálása, az expozíció beállítása
A konkrét pénzáram-illesztési igényeken kívül a TIPS-et általában befektetési alapon kell megvásárolni, hogy maximalizálják a diverzifikációs előnyöket és ezen eszközök megfelelő kitettségét. Azok a befektetési alapok, amelyek aktív kezelési stratégiákat kínálnak a TIPS-hez, idővel hozzáadhatnak értéket, de sokkal kisebb a lehetősége, hogy hozzáadott értéket teremtsenek a fix jövedelmű befektetéseknél, mint a részvények. Ne feledje, hogy az aktív menedzsment egy újabb tét a portfóliójában, és drága is. Az index alapok biztosítják a leghatékonyabb (alacsonyabb költségű) hozzáférést ehhez a befektetési eszközhöz.
Azok a befektetők, akik a TIPP-t szeretnék forgalmazni, nyomon követik a beágyazott inflációs várakozásokat a kötvénypiacokon, és állítsák be megfelelően kitettségeiket a hosszú távú - nem rövid távú - inflációs várakozásaik alapján. Ebben az értelemben ismét hozzáadható érték a többéves időszakokra. A TIPS semmiképpen sem ingatag (és hozama sem olyan magas), mint a részvények, és a tranzakciós költségek könnyen meghaladhatják a kis, rövid távú piaci lépéseket, tehát légy óvatos és türelmes ebben a tekintetben.
A legjobb megoldás a TIPS-hez az, ha ésszerű elosztást hoz létre a rögzített jövedelmű portfóliójában, mondjuk a teljes rögzített jövedelem-elosztás egyharmadától feléig. Ezen felül korlátozott lehetőségek vannak az aktív menedzsmenttel történő hozzáadottérték-hozzáadásra, tehát vásároljon alacsony költségű index alapot, és maradjon rajta. Piaci idő TIPPEK csak akkor, ha a piacok irracionálisak, vagy irreálisan magas vagy alacsony inflációs rátát várnak el. Ne feledje továbbá, hogy a Federal Reserve az inflációs rátákat az alacsony számjegyekkel célozza meg, és állítsa be portfólióját ezen elvárások körül.
Alsó vonal
