Nehéz alábecsülni, hogy a kőolaj mennyire fontos a modern gazdaságok legkevésbé fejlett szintjéhez. Egyetlen anyag sem kínál több energiát az extrakciós költség egységében. Bőséges és bevált, az olaj egy ideig a Föld legnépszerűbb energiaforrása marad. A Nemzetközi Energiaügynökség szerint a 2018-as teljes fogyasztás napi 99, 2 millió hordó lesz, és az olaj kifinomult piacon kereskedik, sok eszközzel és járművel az olajba történő befektetéshez vagy spekulációhoz. Az olajárakkal való spekuláció egyik módja az olaj határidős kereskedelme.
Az olaj határidős ügyletek elméletben egyszerűek. Folytatják a piaci szereplők időben tiszteletben tartott gyakorlatát, és eladási kockázatot jelentenek másoknak, akik örömmel vásárolják meg azzal, hogy pénzt szerezzenek. Az ügyesség kedvéért a vevők és az eladók olyan árat állapítanak meg, amelyet az olaj (vagy szójabab, vagy az arany) nem ma, hanem valamikor a jövőben fog kereskedni. Noha senki sem tudja, hogy az olaj milyen áron fog kereskedni 9 hónappal később, a határidős piac szereplői úgy vélik, hogy meg tudják tenni. Például az X áru, amely jelenleg 30 dollárral értékesít, 35 dollárért kapható egy olyan szerződésben, amelynek határideje a jövő január. Így egy spekuláns, aki úgy gondolja, hogy az ár a megadott időn túl eléri a 45 dollárt, megvásárolhatja a 35 dolláros szerződést. Ha az előrejelzése helyes, akkor azután megveheti X-t 35 dollárral, és azonnal eladhatja 10 dolláros nyereségért. De ha X végül eléri a 35 dollárt, szerződése értéktelen. Megint néhány befektető számára, hogy a határidős szerződések lehetővé teszik a garantált 35 USD ár elérését; nekik jobb a kézben, mint a két a bokorban, még akkor is, ha X nullára esik. A tranzakció másik oldalán élők egy másik axiómára utalnak: semmi sem merészkedik, semmi nem nyerhető meg. Ha X 100 dollárra, vagy akár 200 dollárra lő, akkor a spekuláns, aki az X-re 35 dollárral elszabadulva játszott, többször megteszi befektetését. Az az ár, amelyet a szóban forgó áruk várhatóan eladni fognak egy későbbi időpontban, magától értetődik "határidős" árnak hívják, és ez nagyban különbözhet a mai áraktól.
A legtöbb mezőgazdasági árucikkhez képest, az olaj határidős ügyletei havonta rendeződnek. Például a pamut határidős ügyletek évente ötször rendeződnek. A kőolaj-szerződések gyakorisága és szabályszerűsége megkönnyíti a befektetők számára az esetleges olajárak alakulásának vagy várható tendenciáinak meghatározását. ( Az olajárak előrejelzéséről bővebben az Olaj- és földgázügyletek feltárása című cikkben olvashat )
E cikk írása óta az olaj 45 dollár hordónkénti kereskedelemmel rendelkezik - egy 6 éves mélypontnál, és csaknem 100 dollár alatt, mint a legmagasabb olajárak. A kereslet ugyanolyan konzisztens és növekvő, mint valaha, ami azt jelenti, hogy ennek az alacsonyabb árnak a meghatározó tényezője a kínálat. Az Egyesült Államokban a megnövekedett fúrás csökkentette a fenyegetések és a külföldi kartellek manőverezésének fontosságát. Tudva, mit kell tennie egy határidős befektetőnek? Tegyük fel, hogy az árak rövid távon továbbra is csökkenni fognak, vagy ok, hogy már odaérünk ahhoz a ponthoz, ahol az árak megközelítik a termelési költségeket, és így nincs hová menni, csak felfelé?
Megjósolni a jövőt a jövők révén?
Ami a kérdés megválaszolását illeti, a piac már megtette a munkát a számunkra. A következő hónap határidős ügyletei 47, 30 dollárért árulnak. A következő hónapban 49, 02 USD. Aztán 50, 44 dollár, majd 51, 59 dollár, és valamikor 2 év múlva az olajárak (vagy legalábbis az olajárak, ahogyan azt a határidős szerződések szintje megjósolják) várhatóan 60 dollár hordót szüntetnek meg. Az emelkedés itt sem áll meg. A 2 éves határidőn túl az olajügyletek kevésbé félévente, vagy akár évente rendeznek, nem pedig havonta. A legfrissebb, 2023-ra szóló szerződés 68, 08 USD áron adható el.
Két dolog: az első, a piaci mozgások előrejelzése 8, 5 évvel, tehát olyan, mint előre jelezni az időjárást vagy a Super Bowl kimenetelét. A New England Patriots 2023-ban vitatkozhat, vagy ugyanolyan könnyen menhetnek 1-15-re: a csapat játékosának nagy többsége ismeretlen mennyiségű, jelenleg egyetemen vagy akár középiskolában játszik. A 2023-as világ nem fog olyan közel hasonlítani a 2015. évet, hogy az előrejelzéseket indokolttá tegye. Ugyanakkor a 2023-ra szóló határidős olajpiac létezik, bár a történelem azt mutatja, hogy veszélyes játék az előrejelzés az elkövetkező 8 évre.
Csak az utólagos látás 20/20
Annak érdekében, hogy megtudjuk, mennyire veszélyes, nézzük meg, mi a 2010. szeptemberi határidős piac szerint az olajárak 2015-ben lesznek. Ebben a hónapban, 2015. decemberben az olaj határidős ügyletek 89 dollárral kereskedtek. És miért nem? A 89 dollár a hordónkénti olaj kereskedelménél az akkori 76 dollárhoz közeli szintet képviselt, néhány dollár prémium mellett, hogy fel lehessen számolni a növekvő tendencia folytatódásával. Ennek tökéletes értelme van. Kivéve, hogy senki, vagy legalábbis nem volt elég ember, hogy befolyásolja, azt jósolta, hogy a megnövekedett termelés az olaj árát olyan szintre csökkenti, amelyre 2015-ben tanúi vagyunk.
Természetesen, ha elegendő ember tudta volna ezt előre látni, akkor a határidős ár soha nem érte el a 89 dollárt. Végtelen változók vannak, amelyek meghatározzák az olaj végleges árát, de agyunk csak a legszembetűnőbb értékeket képes megmérni, mint például az olaj jelenlegi ára. Néhány hónappal előre nézzünk némi pontossággal, de ez egy egyenes rulett centrifugálás, amely megpróbálja kitalálni, hogy mi az olaj az, ha újabb négy olimpián és egy vagy két újabb elnökválasztáson jönnek és eltűnnek.
A piac kevés garanciát kínál, ám itt van még az Investopedia hírhedten körültekintő jogi tanácsadói is: a kőolaj tényleges ára sokkal ingatagabb lesz, mint a viszonylag szűk ársáv, amelyet a közelgő határidős szerződések trendei mutatnak. Fokozatos emelkedés 68, 08 dollárra, alapterülete 45 dollár? Ne fogadj rá. Hogyan lehetünk biztosak benne? Egyrészről a határidős trend csak egy irányba halad. Minden változás, függetlenül attól, hogy növekményes, pozitív. Persze, az olaj ára következetesen emelkedhet az elkövetkező 8 évben anélkül, hogy bármilyen csepp lenne, de ezt soha nem tették meg egy ilyen korábbi szakaszban, és a józan ész azt diktálja, hogy nem lenne.
Alsó vonal
Az olaj határidős ügyletek kereskedelméhez két, egymástól gyakran eltérő tulajdonságra van szüksége: türelem és merészség. Az induláshoz nagy bankroll-ra van szüksége. Az olaj határidős ügyleteket nem hordóban, hanem ezer hordóban mérik. Ez a 2023 decemberi jövőben 68 080 dollárt fog visszavonni, de cserébe likvid eszközt kap, amelynek értéke kétségkívül ingadozik a lejáratig és a lejáratig. Ami rengeteg időt jelent a profitszerzéshez, vagy arra, hogy várjon és csodálkozzon, ha ostoba döntést hozott. Akárhogy is, az olaj határidős kereskedés nem a dilettantokra vonatkozik.
