Warren Buffett befektetési filozófiájának központi elemét az alapelvre, az elemi valószínűségre tartja. A papírok eladásától a több milliárd dolláros Berkshire Hathaway futtatásáig sikeresen kihasználta eszközét évtizedek után, és jólétet termelő társaságok armatájával összegyűjtötte.
Kombinálva ezt az üzleti műveletek logikus megértésével és a Benjamin Graham által megtanult értékorientációval, Buffett messze minden idők egyik legjobb és legismertebb befektetője.
Értékbefektetés és jövedelmezőség-duó
Különféle befektetési stílusok közül lehet választani. Warren Buffett egy egyszerű megközelítés alkalmazásával vált ismertté a legkívánatosabb befektetők körében. A svédasztalos valószínűségi megközelítés egyszerűvé teszi befektetési elemzését: átlátható társaságokra koncentrál, széles áttekintéssel, könnyen érthető és logikus folyamatban.
Buffett azonban ismert a mélyértékű megközelítéséről is, amelyet Benjamin Grahammel folytatott tanulmánya és munkája során tökéletesített. Érték-megközelítése és a vállalatok egyszerűsített megértése a Berkshire portfóliójának befektethető univerzumát korlátozza az alacsony P / Es-es, magas pénzáramú és tartós jövedelemmel rendelkező vállalatokra.
Befektetési stílusának összefolyása szintén segített neki azonosítani a nyerteseket és veszteseket a kialakulóban lévő tendenciák között. Példa erre a zöld technológiai ágazat, ahol Buffett nyíltan kijelentette, hogy nagy kapacitással rendelkezik új beruházásokhoz. Az ágazat világszerte széles körben megjelenik, az új energiaberuházások több mint 60% -a zöld technológiából származik. 2018. júniustól kezdve Buffett részesedése az ágazatban nagyrészt leányvállalatán, a Berkshire Hathaway Energy-en keresztül jött létre, de valószínűleg hozzá fog járulni ehhez az ágazathoz a részvényportfólióban is.
A valószínűségi modellezés ötvözése az ő befektetési „Árok” stratégiájával
Warren Buffetnek időbe telt a megfelelő befektetési filozófia kifejlesztésével, de ha egyszer megtette, megragadta alapelveit. Meghatározásuk szerint a tartós versenyelőnyvel rendelkező társaságok túlzott tőkemegtérülést generálnak, és versenyelőnyük úgy viselkedik, mint egy vár körül árok. A "várárok" biztosítják a társaság többlet tőkéjének megtérülését, mivel csökkenti annak valószínűségét, hogy egy versenytárs beleveszi a társaság jövedelmezőségébe.
Buffett kezdete "stabil fiú választással"
Warren Buffett fiúként kezdett alkalmazni a valószínűséget az elemzésre. Fejlesztett egy „stabil fiú-válogatásoknak” nevezett tippelevet, amelyet 25 centért eladott. A lap a lovakkal, a versenypályákkal, a versenynapi időjárással és az adatok elemzésével kapcsolatos történelmi információkat tartalmazta. Például, ha egy ló egy öt versenyen öt verseny közül négyet nyert napsütéses napon, és ha egy verseny napsütéses napon ugyanazon a versenypályán zajlik, akkor a ló történelmi esélye megnyeri a versenyt 80% lenne.
Valószínűségi elemzés az "üzleti szőlő" módszerrel
Fiatal emberként Buffett kvantitatív valószínűségi elemzést alkalmazott a „scuttlebutt befektetés” vagy az „üzleti grapevine” módszer mellett, amelyet egyik mentorától, Philip Fisher-től megtanult, hogy információkat gyűjtsön a lehetséges befektetésekről.
Buffett 1963-ban ezt a módszert alkalmazta annak eldöntésére, hogy pénzt kell-e az American Express-be (AXP) bocsátania. Az állományt legyőzték a hír, hogy az AmEx-nek fedeznie kellene az AmEx hitelével szemben felvett csalárd hiteleket, salátaolaj-készletek biztosítékként történő felhasználásával.
Buffett az utcára ment, vagy inkább egy pár étterem pénztárának mögött állt, hogy megnézze, vajon az emberek abbahagyják-e az AmEx használatát a botrány miatt. Megállapította, hogy a Wall Street mánia nem került át a Main Streetre, és a futás valószínűsége elég alacsony volt.
Arra is kifejtette, hogy még ha a társaság fizeti is a veszteséget, akkor jövőbeli keresőképessége messze meghaladta az alacsony értékét, ezért partnerségi portfóliójának jelentős részét megvásárolta, és jó néhány héten belül értékes nyereséget realizált. Az évek során azonban Buffett továbbra is az American Express birtokában volt a Berkshire Hathaway portfóliójának részeként.
Az egymilliárd dolláros Coca-Cola Bet
1988-ban Buffett 1 milliárd dollár értékű Coca-Cola (KO) részvényt vásárolt. Buffett azt állította, hogy a Coca-Cola gyakorlati üzleti adatainak gyakorlati eloszlása csaknem 100 éves üzleti teljesítményrekordokkal megalapozta az elemzést. A társaság működési éve nagy részében átlag feletti tőkehozamot hozott, soha nem szenvedett veszteséget, és irigylésre méltó és következetes osztalékot eredményezett.
A pozitív új fejlemények, mint például Robert Goizueta vezetősége, amely független vállalkozásokat szétválaszt, a túlteljesítő szirup-üzletbe történő újbóli befektetés és a társaság részvényeinek visszavásárlása Buffett számára abban a bizalomban rejlik, hogy a társaság továbbra is többlethozamot generál. Ezen felül a piacok nyíltak a tengerentúlon, így látta a jövedelmező növekedés folytatódásának valószínűségét is. A mai napig ez volt az egyik legegyszerűbb, elegánsabb és legjövedelmezőbb befektetése.
Wells Fargo - Buffett kedvenc bankja
Az 1990-es évek elején az amerikai recesszió és a bankszektor volatilitása közepette az ingatlanértékekkel kapcsolatos aggodalom miatt a Wells Fargo (WFC) részvényeinek történetileg alacsony szintű volt a kereskedése. Az elnöke a Berkshire Hathaway részvényeseinek címzett levelében Buffett felsorolta, amit látott előnyeinek és hátrányainak, ha nagy pozíciót tölt be a bankban.
Ezzel szemben Buffett három fő kockázatot mutatott fel:
- Jelentős földrengés, amely elegendő pusztítást okozhat a hitelfelvevők számára, hogy ezzel megsemmisítse a bank nekik nyújtott hiteleit. Az üzleti összehúzódás vagy a pénzügyi pánik annyira súlyos veszélye lehet, hogy szinte minden magas szintű tőkeáttételű intézményt veszélyeztet, függetlenül attól, hogy okosan működteti azt a Nyugati-parti realitást. az ingatlanértékek zuhannak a túlépítés miatt, és hatalmas veszteségeket eredményeznek a bővítést finanszírozó bankok számára (Mivel a Wells Fargo vezető ingatlan-hitelező, úgy vélik, hogy különösen sebezhető.)
A profi oldalon Buffett megjegyezte, hogy a Wells Fargo "évente több mint 1 milliárd dollárt keres el adózás elõtt, miután több mint 300 millió dollárt költött kölcsönt veszteségre. Ha a bank összes hitelének 48 milliárd dollárának - nem csak az ingatlanhiteleinek - 10% -a lenne 1991-ben problémákat sújtottak, és ezek a tőke átlagos 30% -át kitevő veszteségeket (beleértve az elmaradt kamatot is) a társaság nagyjából egyenértékű lenne.. Egy ilyen év - amelyet csak alacsony szintű lehetőségnek tekintünk, nem valószínűségnek - nem okozna zavart minket."
Visszatekintve Buffettnek a 90-es évek elején a Wells Fargoba történő befektetése volt az egyik kedvence. Az elmúlt évtizedekben hozzáadta részesedését, és 2018 harmadik negyedévétől Berkshire-nek 442 millió részvénye volt.
Alsó vonal
Az elemi valószínűség, ha jól megtanulják, és a problémamegoldáshoz és elemzéshez alkalmazzák, csodákat hozhat. Buffett ötvözi ezt az érték-orientált megközelítéssel az értékeléshez és az elemzéshez, amely évek óta sikeresnek bizonyult. Noha végtelen mennyiségű információ található a befektetési lehetőségekről, Buffett újra és újra bebizonyította, hogy valószínűségi megközelítése valóban ragyog.
