A narancslé kereskedelme világszerte népszerűvé vált, és a kereskedelem volumene tovább növekszik. A narancslé kereskedelme, amely a világ egyik legnépszerűbb gyümölcsleve, a különféle piaci szereplőket vonzza, ideértve a mezőgazdasági termelőket, a feldolgozókat, a raktárakat, a piacvezetőket és az arbitrákat. A narancslé kereskedelme érdekében több pénzügyi eszköz, például határidős és opciós lehetőség áll rendelkezésre. Ez a cikk a narancslé-szerződésekkel folytatott opciók kereskedelmét, a forgatókönyveket, a narancslé-kereskedés piacát és a résztvevők profilját, a kockázatokat, előnyöket és azt, hogy a meghatározó tényezők hogyan befolyásolják a narancslé-kereskedelem opciós árait. A narancslé opciókat az ICE határidős tőzsdén példaként említik a cikkben.
A puha áruk, amelyek magukban foglalják a gyapotot, a kakaót, a narancslét, a kávét és a cukrot, ma az aktív piaci szereplők kereskedési portfóliójában találhatók helyre, mint a forgalomképes értékpapírok alternatív osztálya. Tárolási és feldolgozási lehetőségek hiánya 1950 előtt korlátozta a narancslevet az úgynevezett napi fogyasztási cikkre vagy romlandó árura. Az 1950-es években a narancslé-ipart forradalmasította a fagyasztott koncentrált narancslé (FCOJ) kifejlesztése. A feldolgozás, fagyasztás és aromaanyagok révén a narancslé lett a világ kedvenc gyümölcsitala és a mai árucikk.
Miközben a piackészítés, az arbitrázs és a spekuláció továbbra is a kereskedelem középpontjában áll, a fedezés az elsődleges cél, amely miatt oly sok termék továbbra is lehetővé válik a vezető globális tőzsdékben történő kereskedelem. A fedezeti ügyletek származékos termékekkel, például határidős ügyletekkel és opciókkal valósulnak meg, amelyeket a termelők és a fogyasztók hatékonyan felhasználhatnak a kockázatkezelés megvalósításához.
Mi az a narancslé lehetőségre vonatkozó szerződés?
A narancslé opciók kereskedelmében az alapul szolgáló eszköz egy FCOJ-A határidős ügylet. Az egyik ilyen határidős kapcsolat 15 000 font koncentrált narancslé-szilárd anyagot ér. Ez azt jelenti, hogy ha a narancslé opciós szerződés pénzben (ITM) jár le, a narancslé vételi / eladási opciójának vevője jogosult hosszú / rövid narancslé határidős szerződést kötni. Ezt követően felhasználhatja ezt a határidős szerződést a többféle művelet egyikére: kereskedhet (eladhat / vásárolhat) a határidős szerződést, cserélheti a szerződést fizikai narancslére, vagy átviheti a szerződést a következő lejáratú határidős szerződésre.
Példa a narancslé lehetőségeinek a fedezeti felhasználására
Tegyük fel, hogy január van, és a fagyasztott koncentrált narancslé jelenleg 135 cent / font (azonnali ár) árfolyamán kereskedik. Egy narancssárga gazda azt várja, hogy termése (1 egység FCOJ, vagy 15 000 font) júniusra kész lesz (hat hónap). A mezőgazdasági termelőt idegesítik a narancs áremelkedése a közeljövőben, ezért biztosítani akarja a narancs minimális eladási árát (kb. 130 cent / font) arra az időre, amikor termése készen áll. A mezőgazdasági termelő sövényt vagy árvédelmet keres növényének. Ehhez megvásárolhat egy narancslé eladási opciót.
Az eladási opció a mezőgazdasági termelőnek biztosítja a jogot, hogy a mögöttes eszközt meghatározott időn belül meghatározott eladási (vagy sztrájk) áron értékesítse. A narancssárga gazda kiválasztja az opciós szerződést 135 cent sztrájkárral és júniusban jár lejárattal, amikor a termés kész lesz. Előzetesen 4 cent cent / font opciós díjat fizet (4 cent X 15 000 font = 600 USD).
Az eladási opció megvásárlásával a narancssárga gazdálkodónak joga van, de nem kötelezettsége, hogy rövid pozíciót szerezzen egy narancslé határidős szerződésben, előre meghatározott 135 cent áron az opció lejártakor. Ez a határidős szerződés feljogosítja őt a narancs eladására az előre meghatározott áron (135 cent / font X 15 000 font = 20 2500 USD).
Narancslé lé opció számítások lejáratkor
- Ha a narancslé ára 110 cent / font-ra csökken, akkor a hosszú narancslé eladási opció pénzbe kerül. Ez azt jelenti, hogy a sztrájk ára magasabb, mint a piaci ár, ezért az opció megéri a pénzt. A mezőgazdasági termelő élni fog ezzel a lehetőséggel. A gazda a rövid határidős pozíciót 135 centnél kapja meg. 25 cent / fontot szerez a határidős pozícióból (135 cent / font - 110 cent / font = 25 cent / font). Fizette az előzetes 4 cent / font opciós prémiumot, így nettó nyereségét fontnak 21 centre tette. Narancssárga gyümölcsét 110 cent piaci áron adhatja el, a teljes eladási árat 110 + 21 = 131 cent / font értékre emelve. 15 000 font összegű szerződés esetén 15 000 * 131 centet = 19 650 USD-t kap. Ha a narancslé ára ugyanazon a szinten marad (mondjuk 133 centnél) a lejáratkor, akkor ezt az opciót gyakorolják. Megkapja a rövid határidős szerződést 135 centnél, és 133 centnél fel tudja osztani, így 2 cent nyereséget kap. Narancssárga termését 133 cent piaci áron fogja eladni. Az opciós prémiumként fizetett 4 cent levonása után nettó eladási ára 131 cent / font (133 + 2 - 4 = 131 cent / font). 15 000 font összegű szerződés esetén 19 650 dollárt fog kapni. Ha a narancslé ára 150 centre emelkedik a lejáratkor, az opció értéktelen lesz (mivel a jelenlegi ár magasabb, mint az eladási opció alapértéke). A mezőgazdasági termelő nem lesz képes gyakorolni az opciót, és nem kapja meg a rövid határidős szerződést. Ugyanakkor képes lesz eladni a narancssárga növényt 150 cent / font piaci áron. Az opciós prémiumként fizetett 4 cent levonása után nettó eladási ára 146 cent / font lesz (jobb, mint a várt 130 cent / font szintje). 15 000 font összegű szerződés esetén 21 900 dollárt fog kapni.
A lehetséges forgatókönyvekben a narancslé-szerződések eladási opciójának használata kettős előnyöket nyújtott a mezőgazdasági termelőnek. Kockázatát hátrányosan korlátozza a minimális árszint garantálása (131 cent), ráadásul képes részesülni a felfelé irányuló áremelkedésekből. Ez a 4 cent / font opciós prémium költségén jár.
A másik oldalon vegyük fontolóra egy narancslé-feldolgozót, akinek hat hónap alatt meg kell vásárolnia egy egység fagyasztott sűrített narancslét. Az FCOJ egy egységének jelenlegi ára 135 cent. A feldolgozót attól tartja, hogy a narancssárga árak emelkedhetnek, ezért a vételárat legfeljebb kb. 140 cent / fontra akarja korlátozni. Az árvédelem érdekében a processzor megvásárolhat egy narancslé hívás opciót. Opciót választ, amelynek sztrájk ára 135 cent és a jövőbeni hat hónap lejárati ideje. Az opcionális opcionális prémium költsége fontonként 4, 5 cent (4, 5 cent X 15 000 font = 675 USD). A lejáratkor ez a vételi opció, ha pénzben van, feljogosítja őt hosszú narancslé határidős pozícióba vételére, amelyet meglévő piaci árfolyamon tud felszámolni a vételár rögzítésére.
Narancslé hívás opció számítások lejáratkor:
- Ha a narancslé ára 110 centre esik a lejáratkor, az opció értéktelen lesz (mivel a jelenlegi ár alacsonyabb, mint a vételi opció strike-ára). A vevő nem lesz képes gyakorolni az opciót, és nem kapja meg a hosszú határidős szerződést. Ugyanakkor képes lesz megvásárolni a narancsot fontonként 110 cent piaci áron. Hozzáadva a 4.5 cent / fontot, amelyet fizetett a vételi opció prémiumként, nettó vételára 114, 5 cent / font lesz (jobb, mint a várt 140 cent / font szintje). Nettó költsége 114, 5 cent * 15 000 font = 17 175 USD. Ha a narancslé ára ugyanazon a szinten marad (mondjuk 137 cent / font) a lejáratkor, akkor az opciót gyakorolják (mivel a jelenlegi ár magasabb mint a vételi opció alapértéke). A narancslégyártó előre meghatározott 135 cent mellett megkapja a hosszú határidős szerződést, és 137 centtel feloszthatja azt, így 2 cent / font nyereséget eredményezve. Narancsát 137 cent piaci áron vásárolja meg. Az opciós prémiumként fizetett 4, 5 cent levonása után a nettó vételár 134, 5 cent / font (137 + 2 - 4, 5 = 134, 5 cent). Nettó költsége 134, 5 cent * 15 000 font = 20 175 USD. Ha a narancslé ára kb. 150 cent / font emelkedik, akkor a hosszú narancslé vételi opció pénzben kerül felhasználásra, és ezt le is gyakorolják. A vevő a hosszú határidős pozíciót 135 centnél kapja meg. Meg tudja szétválasztani a 150 cent konvergáló árán, ha (határidőnként 150–135) = 15 cent nyer a határidős pozícióból. Fizette az előzetes 4, 5 cent opciós prémiumot, a nettó nyereséget pedig 10, 5 cent / font értékre. Narancsot vásárolhat 150 cent piaci áron, a teljes vételárat 139, 5 cent / font (150 - 10, 5 = 139, 5 cent / font) értékre emelve. Nettó költsége 139, 5 cent * 15 000 font = 20 925 USD.
A narancslé opciók használata is ebben az esetben garantálja a maximális felső határú vételárat minden esetben, azzal a haszonnal, hogy piaci árcsökkenés esetén alacsonyabb vételár alakul ki. A költségek töredékének opcionális prémium formájában történő megfizetésével a termelő és a fogyasztó hatékonyan megvédi a lefelé mutató kockázatot, mégis magasan képes fenntartani a felfelé haladó profitot / megtakarítást.
A fedezeti forgatókönyveken kívül a kereskedők aktívan tesznek spekulatív fogadásokat a narancslé szerződésekre az árváltozások és az arbitrázs lehetőségeinek kihasználása érdekében. A piacvezetők szintén jelentős hozzájárulást nyújtanak azáltal, hogy elegendő likviditást és szűk felárakat kínálnak az opciós piacon.
Miben különböznek a narancslé opciók a határidőktől?
Ideális esetben akár határidős ügyleteket, akár opciókat lehet használni fedezéshez, spekulációhoz vagy arbitrázshoz. A hosszú opciók egyértelmű előnye a határidős ügyfelekkel szemben az, hogy a hosszú opciós pozíciókhoz nincs szükség fedezeti pénzre vagy napi piaci árfolyamra, mint a határidős ügyletek. Ez a kényelem a vissza nem térítendő opciós prémium előzetes kifizetésének árán jár, és hajlamos az idő romlására. A rövid opciók megkövetelik fedezeti tőkét.
A hosszú opciók szintén korlátozzák a veszteségeket (a fizetett opciós prémiumra korlátozva), míg a határidős határidők korlátlan veszteségpotenciállal rendelkeznek mind a hosszú, mind a rövid pozícióknál.
Az Orange Juice Opciók piaci profilja és résztvevői
A fagyasztott sűrített narancslé kereskedelme a határidős kereskedelemben 1945-ben kezdődött, és állítólag az egyik oka annak, hogy a narancs az USA növényeinek egyik legfontosabb pontja. Jelenleg a fagyasztott koncentrált narancslé határidős szerződések kereskedelmet folytatnak az ICE tőzsdén. Egy szerződés fizikai elszámolása 15 000 font narancssárga szilárd anyaggal történik dobokba vagy tartályokba történő szállítás útján. A narancs megengedett származási országai az Egyesült Államok, Brazília, Costa Rica és Mexikó.
Brazília az első narancssárga termelő nemzetek listáján az Egyesült Államok után. Ez a két ország a legbefolyásosabb piac a narancssárga ár meghatározásakor. Az amerikai narancs körülbelül 98 százaléka Floridából származik, ahol a termés érzékeny olyan szélsőséges időjárási eseményekre, mint a hurrikánok vagy a váratlan hidegcsíkok, amelyek megsemmisítik az egész évszak termését. A termés nagy részének egyetlen helyre koncentrálása és a szélsőséges időjárási események lehetőségei, valamint a hasonló körülmények Brazíliában nagy bizonytalansághoz és ebből következően a narancsárak nagy volatilitásához vezettek. Ezt a volatilitást a narancssárga opciók értékelése tükrözi.
Itt található az ICE cserejelentésből származó volatilitási diagram (Forrás: CRB-Infotech):
Az ilyen változó volatilitás nagy volatilitási torzulást eredményez, ami miatt a narancslé opciós szerződések alkalmasak az árfolyam-különbözetek kereskedelmére. Az opciók felhasználásával alkalmazott arányarányok azokhoz az eszközökhöz illeszkednek, amelyek nagy volatilitási torzulással rendelkeznek (vagyis az ITM, ATM és OTM opciók közötti ingadozások magas szintű eltérései vannak).
Az ICE tőzsde FCOJ A lehetőségeket kínál New York, London és Szingapúr városai közötti kereskedelemhez, ideális esetben az APAC, Európa és az Egyesült Államok összes földrajzi helyét lefedve a 24 órás ciklus során.
A narancssárga ár és a narancssárga opció értékelését befolyásoló tényezők:
Bármely mezőgazdasági terméket befolyásolják az időjárás és a betegség. A narancs sem kivétel. Valójában a narancslé számára készített narancs nagy részét két helyen, Floridában és Brazíliában termesztik. Ez azt jelenti, hogy egy szélsőséges időjárási vagy betegség esemény egy helyen megzavarhatja vagy akár el is pusztíthatja a FCOJ globális kínálatát. Mindkét országot hurrikánok, indokolatlan fagyok és fagyok sújtják. Brazíliában május és június közötti aszályok is szenvednek, amelyek befolyásolhatják a narancsféléket. Ezek az időjárási események befolyásolják a narancssárga növényt, amely befolyásolja az FCOJ és az opciók árait.
A narancslé opciók kereskedőinek fokozott figyelmet kell fordítaniuk az évszakokra és az időjárás-előrejelzésre. A hurrikán előrejelzések hirtelen áremelkedéseket eredményezhetnek, mivel a kereskedők a narancssárga növény károsodását várják el. Amint a hurrikán elmúlik, az árak kiigazításra kerülnek, hogy tükrözzék a növény tényleges károit. Arra számítva, hogy a téli fagy károsítja a narancsféléket és csökkenti a kínálatot, az árak gyakran novemberben emelkednek. Ez az áremelkedés decemberben és januárban visszafordulhat, mihelyt a fagyasztási károk egyértelművé válnak. Az ICE cserejelentés (Forrás: CRB-Infotech) a következő ábrát tartalmazza:
A kereskedőknek tisztában kell lenniük azzal is, hogy a fogyasztási szokások változása hogyan befolyásolhatja a narancslé árait. A narancstermesztés országának növekedése csökkentheti az exportkínálatot. A fogyasztók abbahagyhatják a narancslé egészségügyi italként való megjelenését, és átmennek más italokhoz, amint ez az Egyesült Államokban történt. A fogyasztás csökkenése árcsökkenéshez vezethet.
A kormányzati politikák, a helyi munkaügyi törvények és a nemzetközi kereskedelem fejleményei befolyásolhatják a narancs termelését és ellátását. Az USA Mezőgazdasági Minisztériumának narancs- és narancslé-igényéről és -ellátásáról szóló jelentés a becslésekre terjed az összes narancstermelő régióban az Egyesült Államokban és külföldön. A narancslé opciókkal foglalkozó kereskedőknek a népszerű piac és a hírek adatszolgáltatói, például a Bloomberg híres adatait is követniük kell a narancslé kereskedelmére vonatkozó híreket.
A narancslé opciók kereskedelméhez árucikk-számlára van szükség a szabályozott brókereknél, akik felhatalmaztak tagságot az adott tőzsdén.
ICE narancslé határidős szerződés 1 (nyitva) - 1 év | FindTheData
Alsó vonal
Az érdeklődés és a diverzifikációs követelmények eredményeként a kereskedők túlmutattak a részvények, kötvények és egyszerű vanília áruk szokásos biztonsági osztályán. A narancslé az utóbbi években erősen illékony lágy árucikk volt, így magas kockázatú kereskedési eszköz. A narancssárga azonnali árakat befolyásoló, fent felsorolt tényezők mellett a narancslé opciók kereskedelmét az opciós árazási modellekre jellemző tényezők is befolyásolják - gyakorlati vagy sztrájk ár, lejárati idő, kockázatmentes hozam (kamatláb) és volatilitás. A narancslé opciós kereskedőknek tisztában kell lenniük ezekkel a függőségekkel. A narancslé opciók kereskedelme csak tapasztalt kereskedők számára ajánlott, akiknek elegendő ismerete van az opciók kereskedelmében.
