Az elemzés írásbeli leírásának folyamata hozzájárulhat abban, hogy megbizonyosodjon arról, hogy a lehető legtöbb követ átforgatták egy vállalat kutatása során. Peter Lynch, a híres befektető számára, akit e kifejezés megalkotásával jóváhagytak, azt is idézte, hogy „az a személy, aki átadja a legtöbb sziklát, megnyeri a játékot. És ez mindig is az én filozófiám volt. ”Az alábbiakban bemutatjuk azokat a főbb szakaszokat, amelyeket figyelembe kell venni egy társaság pénzügyi elemzési jelentésének írásakor.
cég áttekintés
A beszámolónak a társaság leírásával kell kezdődnie, hogy a befektetők megértsék az üzletet, iparát, motivációját és a versenytársakkal szembeni előnyeit. Ezek a tényezők felbecsülhetetlen fontosságúak lehetnek annak megmagyarázásában, hogy egy társaság miért lehet nyereséges befektetés vagy sem. A vállalkozás éves jelentése, 10-K adatszolgáltatás vagy negyedéves 10-Q az Értékpapír- és Tőzsdebizottságnál (SEC) nyújt ideális kiindulási pontot; meglepő, milyen ritka az iparági szakértők számára, hogy fontos részletekre hivatkozzanak az eredeti cégbejelentésekben. Értékesebb részletek szerezhetők be az iparági folyóiratokból, a legfontosabb riválisok jelentéseiből és más elemzői jelentésekből.
Michael Porter segítségével keresse meg a társaság leírására szolgáló alapvető tudnivalókat. A Porter öt erő modellje megmagyarázza a vállalat helyét az iparágában. Konkrétan a tényezők magukban foglalják az új belépők piacra lépésének fenyegetését, a helyettesítő termékek vagy szolgáltatások fenyegetését, azt, hogy a szállítók milyen mértékben képesek befolyásolni a társaságot, és a meglévő versenytársak közötti rivalizálás intenzitását.
Befektetési tézis
A vállalati bullish vagy medve álláspont motivációja ebbe a szakaszba megy. A jelentés elejére kerülhet, és tartalmazhat egy vállalati áttekintést, de pozíciójától függetlenül ki kell terjednie a legfontosabb befektetési pozitívokra és negatívokra.
Az alapvető elemzés, amely szintén kibontható a saját részébe, kutatást tartalmaz a cég pénzügyi kimutatásairól, például az értékesítés és a profit növekedésének tendenciáiról, a cash flow generációs erőiről, az adósságszintekről és az általános likviditásáról, valamint arról, hogy miként lehet összehasonlítani a versennyel.
Ebben a szakaszban egyetlen részlet sem túl kicsi; Ugyancsak lefedheti a hatékonysági mutatókat, például a készpénzkonverziós ciklus elsődleges elemeit, a forgalmi arányokat, valamint a részvénykomponensek hozama részletes bontását, például a DuPont-identitást, amely a ROE-t három-öt különféle mutatóra bontja.
A múltbeli tendenciák elemzésének legfontosabb eleme az, hogy azokat szintetizáljuk a vállalat teljesítményének előrejelzésére. Egyik elemzőnek sem van kristálygömbje, de a legjobbak képesek pontosan extrapolálni a múltbeli tendenciákat a jövőbe, vagy eldönteni, hogy mely tényezők a legfontosabbak a jövőbeni vállalkozás sikerének meghatározásában.
Értékelés
Bármely pénzügyi elemzés legfontosabb része az, hogy megkapjuk a részvény független értékét, és ezt összehasonlítsuk a piaci árral. Három elsődleges értékelési módszer létezik:
- Az első és vitathatatlanul legalapvetőbb módszer a társaság jövőbeni cash flow-jának becslése és a jövőre történő diszkontálása becsült diszkontrátával. Ezt általában diszkontált cash flow elemzésnek nevezik. A másodikt relatív értéknek nevezzük, ahol összehasonlítják az alapvető mutatókat és az értékelési arányokat (ár-eladás, ár-jövedelem, ár / jövedelem, növekedés stb.) a versenytársaknak. Egy másik összehasonlító elemzés annak megvizsgálása, hogy másokért vásárolták meg más riválisokat, vagy megvásárolták-e az akvizíciót. A harmadik és utolsó módszer a könyv szerinti érték megvizsgálása, és megpróbálják felbecsülni, mire érdemes egy társaság felbomlás vagy felszámolás esetén. A könyv szerinti érték elemzése különösen áttekinthető például a pénzügyi szektor részvényei esetében.
Fő kockázatok
Ez a rész a bika / medve története részét képezheti a befektetési tézisben, de arra szolgál, hogy részletesebben meghatározza azokat a fő tényezőket, amelyek kisiklhatják a bullish vagy a medve álláspontját. A gyógyszergyártó társaság szabadalmi oltalmának elvesztése a gyógyszergyártó társaságok számára egy jó példa egy olyan tényezőre, amely súlyosan befolyásolhatja az alapul szolgáló készletek értékelését. Egyéb megfontolások között szerepel az a szektor, amelyben a cég működik. Például a technológiai iparágot a termék rövid életciklusa jellemzi, ami megnehezítheti egy vállalkozást abban, hogy a termék sikeres kiadása után megőrizze élét.
Egyéb szempontok
A fenti szakaszok elegendőnek bizonyulhatnak, de a pénzügyi elemzés során feltárt köveketől függően más új szakaszokra lehet szükség. A vállalatirányítást, a politikai környezetet vagy a közelebbi távú hírfolyamokat lefedő szakaszok érdemes lehetnek teljes körű elemzésre. Alapvetően bármi fontosnak, amely befolyásolhatja az állomány jövőbeni értékét, a jelentésben belül kell lennie.
Alsó vonal
Az alapul szolgáló társaság teljesítménye minden bizonnyal a jövőbeni részvényeinek vagy kötvényeinek teljesítményét vezérli. Más származékos értékpapírok, például a határidős ügyletek és az opciók, szintén függnek az alapul szolgáló befektetéstől, legyen az áru vagy társaság. A részvények teljesítményének legfontosabb mozgatórugói meghatározása és írásbeli lerakása felbecsülhetetlen értékű törekvés lehet minden befektető számára, függetlenül attól, hogy szükség van-e hivatalos kutatási jelentésre.
