Tartalomjegyzék
- PEG arány és értékelés
- PEG-számítási példa
- Hogyan kell értelmezni a PEG arányt
- A PEG arány használata az iparágak összehasonlításához
- A jövőbeli bevételek becslésének kockázata
- A PEG legjobb felhasználásai
- Záró gondolatok a PEG használatáról
A részvény ár-jövedelem-növekedéshez viszonyított aránya (PEG) lehet, hogy nem az első olyan mutató, amelyre gondot fordít az átvilágítás vagy a részvényelemzés során, ám a legtöbb egyetért azzal, hogy a PEG arány részletesebb képet nyújt a részvényértékelésről, mint egyszerűen az ár-jövedelem (P / E) arány elszigetelten történő megtekintése.
A PEG arány kiszámítása egyszerű, és a P / E arányát tükrözi a vállalat várható jövőbeni részvényenkénti nyereségének (EPS) növekedési ütemében.
PEG arány = P / E arány / EPS növekedési sebesség
Kulcs elvihető
- A PEG arány, amely méri az részvények ár-jövedelem és növekedés növekedését, hasznos eszköz lehet az értékállományok kutatásakor. A P / E arány, amely a részvény árát a bevételek záró bevételéhez viszonyítja, hasznos mutató lehet a becsléshez. A társaság egészsége.A becsült jövőbeni jövedelem, amely tükrözi a növekedési várakozásokat, szintén fontos mutató a készletek felmérésében. De a PEG arány mindkét tényezőt megvizsgálja, összehasonlítva az állomány múltbeli jövedelmét az árhoz viszonyítva a jövőbeni jövedelem várakozásaival, ezért festve teljes kép az állományról és a vállalat kilátásairól.
PEG arány és értékelés
A közönséges részvény a jövőbeni jövedelem követelése. Az a sebesség, amellyel a társaság tovább növeli jövedelmét, az egyik legnagyobb tényező a részvény belső értékének meghatározásában. Ez a jövőbeli növekedési ráta a világ minden részvénypiacán a mindennapi piaci árakat mutatja.
A P / E arány megmutatja, mennyit ér a részvény a korábbi jövedelmekhez képest. A legtöbb elemző 12 hónapos végső jövedelmet használ a P / E arány alsó részének kiszámításához. Bizonyos következtetéseket lehet levonni a P / E arány figyelembevételével. Például a magas P / E arányok a növekedési állományokat képviselik, míg az alacsonyak az értékorientált készleteket mutatják.
PEG-számítási példa
Az ABC Industries P / E nyeresége 20-szoros. Az összes elemző elemző egyetértett abban, hogy az ABC várható jövedelme 12% -kal növekszik az elkövetkező öt évben. PEG-aránya tehát 20/12 vagy 1, 66.
Az XYZ Micro egy fiatal társaság, amelynek P / E nyeresége 30-szoros. Az elemzők arra a következtetésre jutottak, hogy a társaság várhatóan 40% -os jövedelemnövekedést mutat az elkövetkező öt évben. PEG-aránya 30/40 vagy 0, 75.
PEG arány
Hogyan kell értelmezni a PEG arányt
A fenti példák alapján a PEG arány azt mondja nekünk, hogy az ABC Industries részvényárak magasabbak, mint a jövedelem növekedése. Ez azt jelenti, hogy ha a vállalat nem növekszik gyorsabban, akkor a részvényárfolyam csökken. Az XYZ Micro 0, 75 PEG-aránya azt mutatja, hogy a társaság részvényei alulértékeltek, ami azt jelenti, hogy a növekedési ütemnek megfelelően kereskedik, és a részvényárfolyam növekedni fog.
A tőzsdei elmélet azt sugallja, hogy a tőzsde minden részvényhez PEG arányt kell hozzárendelnie. Ez az állomány piaci értéke és a várható jövedelemnövekedés közötti elméleti egyensúlyt képviseli. Például egy 20 és 20% -os várható jövedelemnövekedésű részvények PEG-aránya egy.
Az egynél nagyobb PEG-arányos eredmények a következők egyikét sugallják:
- A piaci növekedési elvárások magasabbak, mint a konszenzus becslései. Az állomány jelenleg túlértékelt a megnövekedett részvényigény miatt.
Egynél kevesebb PEG-arányos eredmény a következők egyikét sugallja:
- A piacok alábecsülik a növekedést, és az állomány alulértékelt. Az elemzők konszenzus becslései jelenleg túl alacsonyak.
A PEG arány használata az iparágak összehasonlításához
A PEG arány nagyszerű tulajdonsága, hogy a jövőbeni növekedési várakozások beépítésével összehasonlíthatjuk a különféle iparágak relatív értékelését, amelyeknek nagyon eltérő az uralkodó P / E aránya. Ez megkönnyíti a különféle iparágak összehasonlítását, amelyek általában rendelkeznek saját történelmi P / E tartományokkal. Íme például egy biotechnológiai készlet és egy integrált olajtársaság relatív értékelése.
A Biotech Stock ABC 35-szeres P / E aránnyal kereskedik. Ötéves előrejelzett növekedési üteme 25%, ami PEG-arányt 1, 4-re tesz. Időközben az XYZ olajállomány tizenhatszoros kereskedés mellett kereskedik, és öt éves növekedési üteme 15%. PEG-aránya 1, 07.
Annak ellenére, hogy e két kitalált cég értékelése és növekedési üteme nagyon eltérő, a PEG arány lehetővé teszi, hogy az alma-alma összehasonlítást végezzük a relatív értékelések között. Mit értünk a relatív értékelés alatt? Matematikai módszer arra, hogy megkérdezzük, hogy egy adott részvény vagy egy széles iparág drágább vagy olcsóbb-e, mint egy olyan széles piaci index, mint például az S&P 500 vagy a Nasdaq.
Tehát, ha az S&P 500 jelenlegi P / E aránya a haszonkulcs tizenszorosa és az elemző becslése szerint az S&P 500 jövőbeni jövedelemnövekedése az elkövetkező öt évben 12%, akkor az S&P 500 PEG aránya (16/12), vagy 1, 33.
A PEG-mutatóval összehasonlítható két nagyon különböző iparág értékelése és megnézheti, hogy miként állnak fenn, összehasonlítva egy olyan iparági referenciaértékkel, mint az S&P 500.
A jövőbeli bevételek becslésének kockázata
Bármely adatpont vagy mutató, amely az alapul szolgáló feltételezéseket használja, értelmezhető. Ez a PEG arányt inkább folyékony változóvá teszi, és azt, amelyet a tartományokban a legjobb az abszolútummal szemben.
Az ötéves növekedési ráta normának, nem pedig az egyéves előrejelzésnek az az oka, hogy segítsen enyhíteni azt a volatilitást, amelyet az üzleti ciklus és más makrogazdasági tényezők miatt általában a vállalati jövedelmekben találnak. Továbbá, ha egy társaság kevés elemzővel rendelkezik, nehéz lehet jó előrejelzéseket találni.
Előfordulhat, hogy a vállalkozó befektető kísérletezik a PEG-arányok kiszámításával a jövedelemforgatókönyvek széles tartományában, a rendelkezésre álló adatok és saját következtetései alapján.
A magas osztalékfizető részvények torzíthatják a PEG-arányt, mivel az arány nem veszi figyelembe a befektetők által megszerzett jövedelmet; mint ilyen, a PEG-arány a leghasznosabb abban az esetben, ha olyan részvényekről beszélünk, amelyek nem nagy osztalékfizetők.
A PEG legjobb felhasználásai
A PEG-arány a legjobban azoknak az állományoknak a számára megfelelő, amelyekben alacsony vagy egyáltalán nincs osztalékhozam. Ennek oka az, hogy a PEG arány nem tartalmazza a befektető bevételeit. Így a mutató pontatlan eredményeket adhat egy magas osztalékot fizető részvényre vonatkozóan.
Vegyük fontolóra egy olyan energiaüzemi forgatókönyvet, amelynek kevés a bevételi növekedés lehetősége. Az elemzők becslései szerint a legjobb esetben öt százalékos növekedést lehet elérni, ám szilárd cash flow jön az évek folyamatos bevételéből. A társaság most elsősorban a készpénz visszafizetése a részvényesek számára. Az osztalék hozama öt százalék. Ha a társaság P / E aránya 12, akkor az alacsony növekedési előrejelzések szerint a részvény PEG aránya 12/5-nél vagy 2, 50-nél magasabb lesz.
Az a befektető, aki csak röviden pillantást vetett rá, könnyen megállapíthatja, hogy ez egy túlértékelt részvény. A magas hozam és az alacsony P / E vonzó részvényt jelent a konzervatív befektetők számára, akik a jövedelemszerzésre összpontosítanak. Fontos, hogy az osztalékhozamokat is belefoglalja az általános elemzésbe. Az egyik trükk a PEG-arány módosítása az osztalékhozam hozzáadásával a becsült növekedési ütemhez a számítások során.
Íme egy példa arra, hogyan lehet hozzáadni az osztalékhozamot a növekedési ütemhez a PEG-számítás során. Az energiahasználat becsült növekedési rátája körülbelül öt százalék, öt százalék osztalékhozam és P / E aránya 12. Annak érdekében, hogy az osztalékhozamot figyelembe lehessen venni, a PEG arányt (12 / (5+) 5)), vagy 1.2.
Záró gondolatok a PEG használatáról
A alapos és átgondolt részvénykutatásnak magában kell foglalnia az alapul szolgáló társaság üzleti működésének és pénzügyi helyzetének alapos megértését. Ide tartozik annak ismerete, hogy az elemzők milyen tényezőket használnak a növekedési ütem becsléseik kidolgozására, milyen kockázatokkal jár a jövőbeli növekedés és a társaság saját előrejelzése a hosszú távú részvényesi hozamokra.
A befektetőknek mindig szem előtt kell tartaniuk, hogy a piac rövid távon csak racionális és hatékony lehet. Míg hosszú távon a készletek folyamatosan egy természetes PEG-jeik felé haladhatnak, a piacokon fellépő rövid távú félelmek vagy kapzsiság alapvető aggályokat vethet fel a hátsó égõbe.
Konzisztens és egységes alkalmazás esetén a PEG arány nélkülözhetetlen eszköz, amely hozzáadja a dimenziót a P / E arányhoz, lehetővé teszi a különféle iparágak összehasonlítását, és mindig törekszik az értékteremtésre.
