A szokásos hozamszámítási módszerek továbbra is alkalmazandók az inflációval korrigált kötvényekre, csak a befektetők fordítják nagyobb figyelmet az inflációval kiigazított kötvények reálhozamára. Az inflációhoz igazított kötvények hozamai alacsonyabbak, mint a nem igazított (nominális) kötvények. Az inflációval korrigált kötvények hozamát a mért inflációt meghaladó százalékos arányként határozzák meg.
Hogyan lehet kiszámítani a kötvény hozamát?
Bármely kötvény valós (nem nominális) hozamának megállapításához számolja ki az éves növekedést, és vonja le az inflációs rátát. Az inflációval korrigált kötvényeknél ez könnyebb, mint a nem korrigált kötvények esetében, amelyek csak a nominális változásokban vannak jegyezve.
Fontolja meg a különbséget az amerikai államkötvény (T-kötvény) és a kincstári inflációval védett értékpapír (TIPS) között. Az 1 000 dolláros névértékű és 7% -os kamatlábú normál T-kötvény mindig 70 dollárt eredményez. A TIPP viszont a nominális értékét az inflációnak megfelelően állítja be. Ha az infláció egy év alatt 5%, akkor az 1000 dolláros névértékű TIPS 1050 dollár névértékké alakul, még akkor is, ha a TIPS másodlagos piaci ára ugyanabban az időben csökken.
Példa
Az 1 000 dolláros névértékű TIPS 4% -os kuponnal kezdetben 40 dollár hozamot eredményezne. Ha az infláció a névleges értéket 1 050 dollárra korrigálja, akkor a kupon befizetése 42 USD (40 x 1, 05) összeg helyett lesz. Tegyük fel, hogy a TIPS 925 dollár értékű kereskedelmet folytatott a másodlagos piacon. A reálhozam kiszámításakor a másodlagos piaci árat (mint bármely más kötvény) 925 dollárra használnák, de az inflációval korrigált kamatfizetést 42 dollárra használnák. A valós hozam 4, 54% (42–925).
A CPI-hez kapcsolódó kötvények
Például a fogyasztói árindexhez (CPI) kapcsolt kötvények hozamot hoznak létre, amelynek beágyazott inflációs feltételezése van. Ha a nominális államkötvények hozama 5%, a TIPS 3% -ot hoz ugyanazon lejáratkor, akkor feltételezzük, hogy az évesített fogyasztói árindex 2% lesz. Ha az év folyamán a tényleges infláció meghaladja a 2% -ot, a TIPS kötvénytulajdonosai magasabb reálhozamot kapnak, mint a névleges kötvénytulajdonosok. Ezt a 2% -os küszöböt inflációs egyenérték-pontnak nevezik, amelyen túl a TIPS jobb értéket mutat, mint a nominális kötvény.
