A kötvénypiacon a konvexitás az ár és a hozam kapcsolatát jelenti. Rajzolás esetén ez a kapcsolat nemlineáris és hosszú lejtőjű U alakú görbét képez. A magas konvexitású kötvény viszonylag drámai ingadozásokat tapasztal, amikor a kamatlábak mozognak.
Miközben a Microsoft Excelben nincs kötési konvexitási függvény, közelíthető többváltozós képlettel.
A konvexitási képletek egyszerűsítése
A standard konvexitási képlet a cash flow-k idősorát és meglehetősen bonyolult számításokat foglalja magában. Ezt nem lehet könnyen megismételni az Excel programban, ezért egyszerűbb képletre van szükség:
Konvexitás = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x ((Po) (változás Y-ban) ²)))
Ahol (P +) a kötvény ára, amikor a kamatlábat csökkentik, (P-) a kötvény árát, amikor a kamatlábat növelik, (Po) a jelenlegi kötvény ár, és "Y változás" a kamatváltozás tizedes alakban kifejezve. Az "Y változás" a kötvény tényleges időtartamának is leírható.
Lehet, hogy ez a felületen nem tűnik egyszerűnek, de ez a legegyszerűbb formula az Excel alkalmazásához.
Hogyan lehet kiszámítani a konvexitást Excelben?
A konvexitás kiszámításához az Excelben kezdje meg egy különálló cellapáros kijelölésével a képletben azonosított minden egyes változóhoz. Az első cella címet visel (P +, P-, Po és effektív időtartam), a második pedig az árat viseli, amely információt kell összegyűjtenie vagy kiszámolnia egy másik forrásból.
Tegyük fel, hogy (Po) érték a C2 cellában, (P +) a C3 és (P-) a C4. A tényleges időtartam a B5 cellában van.
Egy különálló cellába írja be a következő képletet: = (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))
Ennek biztosítania kell a kötés hatékony konvexitását. A magasabb eredmény azt jelenti, hogy az ár érzékenyebb a kamatlábak változására.
