Tartalomjegyzék
- Miért roll?
- Fizikai rendezés
- Készpénzes elszámolás
A kereskedők átváltják a határidős szerződéseket, hogy áttérjenek a lejáratra eső első hónapos szerződésekről egy másik szerződésre egy további out-hónapban. A határidős szerződéseknek lejárati idejük van, ellentétben az örökké tartósan kereskedő részvényekkel. Ezeket egy másik hónapra vetik át, hogy elkerüljék a szerződések rendezésével kapcsolatos költségeket és kötelezettségeket. A határidős ügyleteket leggyakrabban fizikai vagy készpénzes elszámolással rendezik.
Kulcs elvihető
- A kereskedők olyan határidős szerződéseket fognak átváltani, amelyek hamarosan lejárnak egy hosszabb lejáratú szerződésre annak érdekében, hogy ugyanaz a helyzet fennmaradjon a lejárat után. A tekercs magában foglalja annak a havi első szerződésnek az értékesítését, amelyet már tartottak hasonló szerződés megvásárlására, de hosszabb lejárati idővel. Attól függően, hogy a határidős ügyletek készpénzben vagy fizikai elszámolásban vannak-e, befolyásolhatja a roll stratégiát.
Miért roll?
A gördülő határidős szerződések arra vonatkoznak, hogy egy pozíció lejáratát vagy lejáratát meghosszabbítják az eredeti szerződés lezárásával és egy új, hosszabb távú szerződés megnyitásával ugyanahhoz az alapul szolgáló eszközhöz az aktuális piaci áron. A tekercs lehetővé teszi a kereskedő számára, hogy ugyanazt a kockázati helyzetet tartsa fenn a szerződés kezdeti lejárta után, mivel a határidős ügyletek véges lejáratúak. Ezt általában röviddel az eredeti szerződés lejárta előtt hajtják végre, és megköveteli az eredeti szerződés nyereségének vagy veszteségének rendezését.
A határidős pozíciókat vagy az első értesítési nap előtt, fizikailag kézbesített szerződések esetén, vagy az utolsó kereskedési nap előtt kell lezárni, készpénzes elszámolások esetén. A szerződést általában készpénzzel zárják le, és a befektető egyidejűleg ugyanolyan határidős ügyleteket köt egy későbbi lejárati idővel.
Például, ha egy kereskedő hosszú kőolaj jövıben 75 dollárra számít, június lejártával, akkor lezárja ezt a kereskedelmet, mielıtt lejár, majd új nyersolaj-szerzıdést köt a jelenlegi piaci árfolyamon, és egy késıbbi idıpontban jár le.
Fizikai rendezés
A nem pénzügyi alapanyagok, például a gabonafélék, az állatállomány és a nemesfémek leggyakrabban fizikai elszámolást használnak. A határidős szerződés lejártakor az elszámolóház megegyezik a hosszú szerződés tulajdonosával a rövid pozíció tulajdonosával. A rövid pozíció biztosítja az alapul szolgáló eszközt a hosszú pozícióhoz. A hosszú pozíció birtokosának az eszköz kézbesítése érdekében el kell helyeznie a klíringházzal kötött szerződés teljes értékét.
Ez meglehetősen költséges. Például egy 5000 kukoricával kötött kukorica-szerződés 25 000 dollárba kerül, 5, 00 dollárba kerülve. Ezen felül vannak szállítási és tárolási költségek. Így a legtöbb kereskedő el akarja kerülni a fizikai szállítást, és a lejárat előtt gördítheti pozícióját annak elkerülése érdekében.
Készpénzes elszámolás
Számos pénzügyi határidős szerződés, mint például a népszerű E-mini szerződések, lejáratkor készpénzben kerül elszámolásra. Ez azt jelenti, hogy a kereskedés utolsó napján a szerződés értékét piaci értéken értékelik, és a kereskedő számláját terhelik vagy jóváírják attól függően, hogy van-e nyereség vagy veszteség. A nagykereskedők általában a lejárat előtt gördítik pozícióikat, hogy ugyanazt a piaci expozíciót megtarthassák. Egyes kereskedők megpróbálhatják kihasználni az árazási rendellenességeket ezen átállási periódusok során.
