Mi az a Quanto Swap?
A quanto-csere olyan készpénzben elszámolt, keresztvaluta-kamatláb-csere, amelyben az egyik szerződő fél külföldi kamatlábat fizet a másiknak. A fiktív összeget hazai valutában denominálják. A kamatlábak lehetnek fixek vagy változóak.
Mivel ezek az árfolyamtól és az ezen valutákban alkalmazott kamatlábak különbségeitől függnek, differenciális, árfolyam-különbség vagy egyszerűen "diff" swaps néven is ismertek. E csereügyletek másik nevét garantálhatjuk az árfolyam-csereügyletekben is, mivel ezek természetesen rögzített valutaárfolyamot tartalmaznak a csereügyletben.
A Quanto-csere megértése
Bár a fizetések két különböző valutával rendelkeznek, a fizetéseket csak egyben rendezik el. Például egy tipikus quanto-csere során egy amerikai befektető bevonná a hathónapos LIBOR-t amerikai dollárban egy 1 millió dolláros kölcsönért, és cserébe amerikai dollárban fizeti a havi EURIBOR + 75 bázispontot.
A fixen változó quanto-csereügyletek lehetővé teszik a befektető számára, hogy minimalizálja a devizakockázatot. A kockázat elkerülését az árfolyam és a kamatláb egyidejű rögzítésével érik el.
Az úszó-lebegő csereügyletek valamivel nagyobb kockázatot jelentenek. Ebben a valutaközi swapügyletben mindkét fél kitettségét az ország országa deviza kamatlába eloszlik.
Miért érdemes használni a Quanto csereügyleteket?
A befektetők akkor használják a quanto-csereügyleteket, amikor úgy gondolják, hogy egy adott eszköz jól teljesít egy országban, ugyanakkor attól tartanak, hogy az ország valutája nem fog ugyanolyan jól teljesíteni. Így a befektető cseréli a kamatlábakat egy másik befektetővel, miközben a kifizetést a saját valutájukban tartja. Ilyen módon elválaszthatják a kamatlábkockázatot az árfolyamkockázattól.
Egy tipikus kamatcsere során két elfogadható szerződő fél cseréli a jövőbeni kamatfizetések egyik folyamát egy másikra, amelynek alapja egy adott tőkeösszeg. Ezeknek a swapoknak rögzített kamatlábat kell cserélniük változó kamatozású értékre. A swap lehet bármelyik irány, de úgy épül fel, hogy csökkentse vagy növelje a kamatlábak változásainak való kitettséget. A kamatláb-csere szintén segíthet enyhén alacsonyabb kamatláb elérésében, mint amely a swap nélkül lehetett volna.
Azonban egy másik országbeli befektető számára, aki csereügyletet kíván folytatni az amerikai piacon, előbb az eszközöket először saját pénznemükről USA-dollárra kell cserélniük. Minden befizetés dollárban történik, amelyet a külföldi befektetőnek vissza kell utalnia a saját valutájába.
Ez a stratégia magában foglalja a lehetséges kamatlábkockázatot, attól függően, hogy a külföldi befektető változó kamatú kifizetéseket kap-e. Ez deviza- vagy devizakockázatot is létrehoz. A quanto swap megoldja ezt a problémát, mivel az összes jövőbeni árfolyamot a swap-szerződés megkötésének időpontjában rögzítik.
