A stagfláció olyan gazdasági helyzet, amely a lassú növekedést és a viszonylag magas munkanélküliséget kombinálja az emelkedő árakkal vagy az inflációval. Az inflációra vagy a munkanélküliségre vonatkozó szokásos makroökonómiai intézkedéseket hatástalannak tekintik a stagfláció ellen. Ezért nincs egyetemes megállapodás a stagfláció leállításának legjobb módjáról.
A politikai nehézség abból fakad, hogy a stagfláció összetevőire - a recesszióra és az inflációra - való rendes reakció átmenetileg ellentétes. A kormányok és a központi bankok a recesszióra expanzív monetáris és fiskális politikával reagálnak, ám az inflációt általában összehúzódó monetáris és fiskális politikával kell leküzdeni. Ez a politikai döntéshozókat kihívásokkal teli helyzetbe hozza.
A harcok stagflációja
A monetáris és fiskális politikák fő oka a stagflációval szemben az, hogy ezeket az eszközöket arra a feltételezésre építették, hogy lehetetlen az infláció és a munkanélküliség egyidejű növekedése.
AWH Phillips brit közgazdász az Egyesült Királyságban az 1860-as és az 1950-es évek inflációs és munkanélküliségi adatait vizsgálta. Megállapította, hogy következetes inverz kapcsolat van az emelkedő árak és a növekvő munkanélküliség között. Phillips arra a következtetésre jutott, hogy az alacsony munkanélküliség idején a munkaerő emelkedése okozta a növekvő megélhetési költségeket. Ezzel szemben úgy gondolta, hogy a bérek felfelé irányuló nyomását enyhítették a bérek inflációját lelassító recessziók alatt. Ezt az inverz összefüggést egy olyan modell képviseli, amelyet Phillips-görbe néven ismertek.
A prominens huszadik századi keynes-i közgazdászok és kormányzati politikusok, például Paul Samuelson és Robert Solow úgy vélték, hogy a Philips-görbe felhasználható a makrogazdasági válaszok felmérésére a nemkívánatos gazdasági körülmények ellensúlyozására. Azt állították, hogy a kormányok felbecsülhetik az infláció és a munkanélküliség közötti kompromisszumot, és kiegyensúlyozhatják az üzleti ciklust.
A Phillips-görbe annyira kiemelkedő volt, hogy az 1950-es évek során Arthur Burns akkori szövetségi államfő elnökétől megkérdezték, mi történne, ha növekszik a munkanélküliség és az emelkedő árak. "Akkor mindnyájan le kellene lépnünk" - állítólag Burns beszédes válasza.
Az 1970-es években azonban az Egyesült Államok a fogyasztói árak és a munkanélküliség egyidejű emelkedésének szakaszába lépett. Ezt gyorsan "stagflációnak" nevezték - mindkét világ legrosszabb része. A lehetetlennek tartott valósággal szembesülve a közgazdászok küzdenek magyarázattal vagy megoldással.
Hogyan javasolták a híres közgazdászok a stagfláció leállítását?
A keynesi gazdaság az 1970-es évek utáni hamisítás időszakába esett, és a kínálati oldalú gazdasági elméletek emelkedéséhez vezetett. Milton Friedman, aki az 1960-as években azzal érvelt, hogy a Phillips-görbét hibás feltételezésekre építette és hogy stagfláció lehetséges, emelkedett hírnévre. Friedman azzal érvelt, hogy ha az emberek a magasabb inflációs rátához igazodnak, a munkanélküliség ismét emelkedni fog, hacsak nem kezelik a munkanélküliség mögöttes okát.
Azt mondta, hogy a hagyományos expanzív politika viszont tartósan növekvő inflációhoz vezet. Azt állította, hogy az árakat a központi banknak stabilizálnia kell, hogy megakadályozza az infláció ellenőrzéséből való kibontakozását, és hogy a kormánynak vissza kell állítania a gazdaság szabályozását, és lehetővé kell tennie a szabad piac számára, hogy munkaerőt fordítson a legtermékenyebb felhasználására.
A stagfláció legtöbb neoklasszikus vagy osztrák nézete, például Friedrich Hayek közgazdász hasonló Friedmanéhoz. A közös előírások magukban foglalják az expanzív monetáris politika véget és az árak szabad mozgásának lehetővé tételét a piacon.
A modern keynesi közgazdászok, mint például Paul Krugman, azt állítják, hogy a stagfláció kínálati sokk révén érthető meg, és hogy a kormányoknak cselekedniük kell a kínálati sokk korrigálása érdekében, anélkül, hogy a munkanélküliség túl gyorsan emelkedne.
