A belföldi részvénytársaságoknak, vagy azoknak, amelyek nyilvánosságra kívánnak kerülni, be kell tartaniuk a Szövetségi Kormányosztály által működtetett Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) által elfogadott számos szabályt és rendeletet. Még az Egyesült Államokban a tőzsdén jegyzett külföldi cégeknek is meg kell felelniük a SEC előírásainak, bár a követelmények eltérhetnek. Az elmúlt nyolc évtizedben számos szabályt hoztak létre a kereskedett értékpapír-ipar szabályozására. Ezek a szabályok nemcsak iránymutatásokat támasztottak alá a befektetési társaságok és a befektetők számára, hanem létrehoztak egy gyorsítótárat a dokumentumokból, amelyeket minden egyes társaságnak létre kell hoznia, be kell nyújtania és karban kell tartania, néhányat egy meghatározott időkereten belül az ügynökségnél.
A szabályok
Az első nagyszabású szabályozás, amely iránymutatásokat fogalmazott meg a értékpapír-cserére vonatkozóan, az 1934-es értékpapír-csere törvény volt. A SEC szerint a cél az volt, hogy "szabályozza és ellenőrizze minden fél tranzakcióit, beleértve a társasági tisztviselőket, megfelelő jelentések megkövetelése, egy nemzeti szabályozási rendszer, a szabályozáshoz és az ellenőrzés végrehajtásához szükséges követelmények bevezetése, valamint a tisztességes és becsületes piacok fenntartásának biztosítása."
További szabályok közé tartozik az 1940. évi befektetési társasági törvény, amelynek célja „a nemzeti közérdeket és a befektetők érdekeit hátrányosan érintő feltételek megszüntetése”, valamint az 1940. évi befektetési tanácsadókról szóló törvény, amely meghatározta és szabályozta az értékpapírok brókereit és kereskedőit.. Egy másik, az értékpapír-befektetők védelméről szóló, 1970. évi törvényt fogadtak el azon ügyfelek vagy befektetők védelme érdekében, akik regisztrált brókert / kereskedőt használtak és értékpapírokat vásároltak a nemzeti tőzsdékben.
Ezek a legfontosabb szabályok, amelyeket bevezettek, ám azóta számos módosítás történt - a 2000. évi tisztességes nyilvánosságra hozatalról szóló rendelet (Reg FD), a 2002. évi Sarbanes-Oxley törvény és a 2010. évi Dodd-Frank törvény. Mindegyik célja a a piacok és a fogyasztók védelme a kibocsátó társaságoktól azáltal, hogy a nyilvános adatok megbízhatóak, a rendszer átlátható, a kibocsátó társaságok és a brókerek / kereskedők elszámoltathatók tetteikért.
Adatok kitöltése
A Reg FD fő célja az volt, hogy tisztességes versenyfeltételeket teremtsen minden befektető számára annak érdekében, hogy amikor egy társaság lényeges, nem nyilvános információkat közzétegyen bármelyik fél számára, ezeket az információkat mindenki számára nyilvánosságra hozzák. A vállalatok többféle módon is nyilvánosságra hozhatják az információkat - a vállalati weboldalakon, az ipari konferenciákon és a SEC-kel közzétett hirdetésekkel.
1993-ban a SEC rendszert hozott létre a vállalatok számára a dokumentumok elektronikus úton történő benyújtására elektronikus adatgyűjtési, elemzési és visszakeresési (EDGAR) rendszerén keresztül. A SEC szerint: „Ennek a rendszernek az a célja, hogy az elektronikus iratgyűjtők javát szolgálja, fokozza a SEC feldolgozásának sebességét és hatékonyságát, és néhány perc alatt hozzáférhetővé tegye a vállalati és pénzügyi információkat a befektetők, a pénzügyi közösség és mások számára. Az elektronikus terjesztés megalapozottabb befektetői részvételt és tájékozottabb értékpapírpiacot eredményez. ”A vállalatok és a befektetők online hozzáférhetnek ehhez a rendszerhez az EDGAR Filer Management weboldalán.
Noha látszólag megkönnyíti a folyamatot, a SEC egy óriási katalógust készített az űrlapokról, amelyeket a vállalatoknak be kell nyújtaniuk és karban kell tartaniuk. A befektetők számára a leggyakoribb formák az éves jelentés (10-K forma), a negyedéves jelentés (10-Q forma), a jelenlegi jelentés (8K forma), a tényleges tulajdonos változásainak kimutatása (4. forma), a korlátozott vagy ellenőrzött nyilvános viszonteladás értékpapírok, ha számos feltétel teljesül (144. formanyomtatvány) és regisztrációs nyilatkozat (S4 forma), csak néhányat említsünk. A SEC megköveteli, hogy ezeket a benyújtásokat egy meghatározott határidőn belül töltsék ki, részben a befektető védelme és időben történő tájékoztatása érdekében.
Az éves jelentést (10-K formanyomtatvány) a társasági pénzügyi év vége után 90 nappal kell benyújtani. A társaságok néha eltérő pénzügyi évet alkalmaznak, mint a naptári év (azaz az A társaságnak van egy pénzügyi éve, amely június 30-ig ér véget). A negyedéves jelentést (10-Q képernyő) 45 nappal a negyedév vége után kell benyújtani. Más űrlapokat időben be kell nyújtani, de nincs megadva határidő, mivel esetileg bekövetkeznek.
Alsó vonal
Az EDGAR egy olyan értékpapír- és tőzsdei bizottság által létrehozott rendszer, amely lehetővé teszi az információk tisztességes terjesztését, valamint létrehoz egy központi tárházat az információk elektronikus úton történő letétbe helyezésére és megszerzésére. Az EDGAR megkönnyíti a társaságok által a SEC-hez benyújtott dokumentumok egyszerűségét. A legtöbb űrlapot elektronikus úton kell benyújtani, de több - elsősorban ideiglenes vagy állandó nehézségekkel kapcsolatos - nyomtatott másolaton is benyújtható. Az EDGAR minden befektető számára elérhetővé válik a vállalati bejelentésekhez való hozzáféréshez és megalapozott befektetési döntések meghozatalához.
