Tartalomjegyzék
- Azonosítsa a célokat és a kockázati toleranciát
- Stílus és alap típusa
- Díjak és terhek
- Passzív és aktív menedzsment
- A vezetők és a múlt eredmények értékelése
- Az alap mérete
- A történelem gyakran nem ismétlődik
- Kiválasztása, ami igazán számít
- Alternatívák a befektetési alapokhoz
- Alsó vonal
A befektetési alap olyan típusú befektetési termék, ahol sok befektető alapjait egyesítik egy befektetési termékré. Az alap ezután ezen eszközök felhasználására koncentrál egy eszközcsoportba történő befektetésre az alap befektetési céljainak elérése érdekében. Sokféle típusú befektetési alap létezik. Egyes befektetők számára a rendelkezésre álló termékek hatalmas sokasága lenyűgözőnek tűnhet.
Hogyan válassz ki egy jó befektetési alapot?
A célok és a kockázati tolerancia azonosítása
Bármely alapba történő befektetés előtt először meg kell határoznia a befektetési céljait. Objektív hosszú távú tőkenyereséged, vagy fontosabb-e a jelenlegi jövedelem? A pénzt felhasználják főiskolai költségek fedezésére vagy évtizedek óta tartó nyugdíj finanszírozására? A cél meghatározása alapvető lépés a befektetők rendelkezésére álló több mint 8000 befektetési alap megsemmisítésében.
Vegye figyelembe a személyes kockázati toleranciát is. El tud-e fogadni a portfólió értékének drámai ingadozásait? Vagy a konzervatívabb befektetés megfelelőbb? A kockázat és a megtérülés egyenesen arányos, tehát egyensúlyba kell hoznia a megtérülési vágyát a kockázat elviselésének képességével.
Végül meg kell oldani a kívánt időhorizontot. Mennyi ideig szeretné tartani a befektetést? Arra számít-e bármilyen likviditással kapcsolatos aggodalom a közeljövőben? A befektetési alapoknak értékesítési költségei vannak, és ez rövid távon nagy harapást eredményezhet a hozamban. E díjak hatásának enyhítése érdekében ideális legalább öt éves befektetési horizont.
FŐBB TÉTELEK
- Bármely alapba történő befektetés előtt először meg kell határoznia a befektetési céljait. A leendő befektetési alap-befektetőnek figyelembe kell vennie a személyes kockázati toleranciát is. A potenciális befektetőnek el kell döntenie, hogy mennyi ideig tartja a befektetési alapot. A befektetési alapokba történő befektetés több fő alternatívája, ideértve a tőzsdén forgalmazott alapokat is.
Stílus és alap típusa
A növekedési alapok elsődleges célja a tőke felértékelődése. Ha hosszú távú igények kielégítésére szándékozik befektetni, és elégséges kockázat és volatilitás kezelésére képes, akkor hosszú távú tőkeértékelési alap lehet jó választás. Ezek az alapok eszközeik nagy részét általában közönséges részvényekben tartják, ezért kockázatosnak tekintik őket. Tekintettel a magasabb kockázati szintre, az idővel nagyobb hozamot kínálnak. Az ilyen típusú befektetési alapok tartásának időkerete legalább öt év lehet.
A növekedési és tőkeemelési alapok általában nem fizetnek osztalékot. Ha a portfóliójából aktuális jövedelemre van szüksége, akkor jobb választás lehet a jövedelem alap. Ezek az alapok általában kötvényeket és egyéb adósságinstrumentumokat vásárolnak, amelyek rendszeresen fizetnek kamatot. Az államkötvények és a vállalati adósságok a jövedelmi alapok leggyakoribb részesedései. A kötvényalapok gyakran szűkítik hatályukat az általuk tartott kötvények kategóriája tekintetében. Az alapok megkülönböztethetik egymást időhorizont szerint is, például rövid, közép- vagy hosszú távon.
Ezeknek az alapoknak gyakran lényegesen kevesebb volatilitása van, a portfólióban szereplő kötvények típusától függően. A kötvényalapok gyakran alacsony vagy negatív korrelációban vannak a tőzsdével. Ezért felhasználhatja azokat a részvény portfóliójának diverzifikálására.
A kötvényalapok azonban alacsonyabb volatilitásuk ellenére is viselnek kockázatot. Ezek tartalmazzák:
- A kamatlábkockázat a kötvényárak érzékenysége a kamatlábak változásaival szemben. A kamatlábak emelkedésével a kötvények árai csökkennek. A hitelkockázat annak a lehetősége, hogy egy kibocsátó hitelminősítését csökkentheti. Ez a kockázat hátrányosan érinti a kötvények árát. Alapértelmezett kockázata annak a lehetősége, hogy a kötvénykibocsátó nem teljesíti adósságkötelezettségeit. Az előrefizetési kockázat annak a kockázata, hogy a kötvénytulajdonos korábban megfizette a kötvény tőkét, hogy előnyt élvezhessen adósságának alacsonyabb kamattal történő újbóli kibocsátásával. mérték. A befektetők valószínűleg nem képesek újrabefektetni és ugyanazt a kamatlábat megkapni.
A diverzifikáció érdekében azonban érdemes vonnia kötvényalapokat portfóliójának legalább egy részére, még ezekkel a kockázatokkal is.
Természetesen vannak olyan esetek, amikor a befektetőnek hosszú távú szüksége van, de nem hajlandó vagy nem képes vállalni a jelentős kockázatot. A kiegyensúlyozott alap, amely mind részvényekbe, mind kötvényekbe fektet be, a legjobb alternatíva lehet ebben az esetben.
Díjak és terhek
A befektetési alap-társaságok pénzt keresnek, amikor díjakat számítanak fel a befektetőnek. A vásárlás előtt elengedhetetlen, hogy megértse a befektetéshez kapcsolódó különféle díjakat.
Egyes alapok terhelésnek nevezett értékesítési díjat számítanak fel. Ezt felszámítják a vásárláskor vagy a befektetés eladásakor. A kezdeti befektetési díjat a kezdeti befektetésből fizetik ki, amikor az alap részvényeit vásárolják, míg a hátterhelési díjat felszámítják, amikor az alap részvényeit eladja. A háttér-terhelés általában akkor érvényes, ha a részvényeket meghatározott idő előtt, általában öt-tíz évvel a vásárlás után adják el. Ennek a díjnak a célja a befektetők visszatartása a túl gyakran történő eladástól és eladástól. A díj a legmagasabb az első évben, amikor a részvényeket birtokolja, azután csökken, minél hosszabb ideig tartja őket.
Az előre telepített részvényeket A osztályú részvényekként azonosítják, míg a hátulról betöltött részvényeket B osztályú részvényekként azonosítják.
Mind az elülső, mind a hátulról feltöltött alapok általában a teljes befektetett vagy elosztott összeg 3–6% -át terhelik, de törvény szerint ez az érték akár 8, 5% lehet. Ennek célja a forgalom visszaszorítása és a beruházással kapcsolatos adminisztratív költségek fedezése. A befektetési alaptól függően a díjak eljuthatnak a befektetési alapot értékesítő brókerhez vagy maga az alaphoz, ami később alacsonyabb adminisztrációs díjakat eredményezhet.
Van még egy harmadik típusú díj, úgynevezett szintű terhelési díj. A szintű terhelés egy éves díjösszeg, amelyet levonnak az alap vagyonából. A C osztályú részvények ilyen típusú díjat fizetnek.
A terheletlen alapok nem számítanak fel terhelési díjat. A terheletlen alapok egyéb költségei, például a kezelési költségek aránya azonban nagyon magasak lehetnek.
Más alapok 12b-1 díjakat számítanak fel, amelyeket beleszámítanak a részvény árába, és amelyeket az alap felhasznál az akciókhoz, az eladásokhoz és az alap részvényeinek elosztásához kapcsolódó egyéb tevékenységekhez. Ezek a díjak előre meghatározott időpontban csökkennek a bejelentett részvényárfolyamon. Ennek eredményeként a befektetők egyáltalán nem tudják a díjat. A 12b-1 díjak törvény szerint akár az alap kezelt éves vagyonának 0, 75% -át is elérhetik.
Meg kell vizsgálni a kezelési költségek arányát, amely segíthet tisztázni az eladási költségekkel kapcsolatos bármilyen zavart.
A költségarány egyszerűen az alap azon eszközének teljes százaléka, amelyet felszámítanak az alap költségeinek fedezésére. Minél magasabb az arány, annál alacsonyabb lesz a befektető hozama az év végén.
Passzív és aktív menedzsment
Határozza meg, hogy aktívan vagy passzív módon kezelt befektetési alapot szeretne-e létrehozni. Az aktívan kezelt alapok portfóliókezelőkkel bírnak, akik döntnek arról, hogy mely értékpapírokat és eszközöket kell beépíteni az alapba. A vezetők nagyszámú kutatást végeznek az eszközökkel kapcsolatban, és a befektetési döntések meghozatalakor figyelembe veszik az ágazatokat, a társaság alapjait, a gazdasági trendeket és a makrogazdasági tényezőket.
Az aktív alapok az alap típusától függően próbálják felülmúlni a benchmark indexet. Az aktív alapok díjai gyakran magasabbak. A költségarány 0, 6% és 1, 5% között változhat.
A passzív módon kezelt alapok, amelyeket gyakran index alapoknak neveznek, megkísérlik nyomon követni és megismételni egy benchmark index teljesítményét. A díjak általában alacsonyabbak, mint az aktívan kezelt alapoké, és néhány költségarány csak 0, 15%. A passzív alapok nem nagyon gyakran kereskednek eszközeikkel, kivéve ha a benchmark index összetétele megváltozik.
Ez az alacsony forgalom alacsonyabb költségeket eredményez az alap számára. A passzív módon kezelt alapok ezreinek is rendelkezhetnek részesedéssel, ami nagyon jól diverzifikált alapot eredményez. Mivel a passzív módon kezelt alapok nem annyira kereskednek, mint az aktív alapok, így nem hoznak annyira adóköteles jövedelmet. Ez döntő szempont lehet az adókedvezmény nélküli számláknál.
Folyamatban van a vita arról, hogy az aktívan kezelt alapok megéri-e a felszámított magasabb díjakat. Az S&P Indeks Versus Active (SPIVA) 2017. évi jelentését 2018 márciusában tették közzé, és érdekes eredményeket mutatott. Az elmúlt öt évben és az elmúlt 15 évben az aktívan kezelt egyesült államokbeli befektetési alapok bármely kategóriájának vezetőinek legfeljebb 16% -a túllépte a vonatkozó referenciaértékeket. Természetesen a legtöbb index alap sem csinál jobban, mint az index. Kiadásaik, bármennyire alacsonyak is, általában megtartják az indexalap hozamát kissé az index teljesítménye alatt. Ennek ellenére, ha az aktívan kezelt alapok nem tudták legyőzni indexeiket, az index alapok rendkívül népszerűvé váltak a késői befektetők körében.
A vezetők és a múlt eredmények értékelése
Mint minden befektetés esetében, fontos az alap múltbeli eredményeinek kutatása. E célból az alábbiakban felsoroljuk azokat a kérdéseket, amelyeket a leendő befektetőknek fel kell tenniük maguknak az alap eredményességének felülvizsgálatakor:
- Az alapkezelő szolgáltatott olyan eredményeket, amelyek összhangban álltak az általános piaci hozamokkal? Valamelyest ingatagabb volt az alap, mint a fõbb indexek? Szokatlanul magas volt a forgalom, ami költségeket és adókötelezettségeket róhat a befektetõkre?
Ezekre a kérdésekre adott válaszok betekintést nyújtanak a portfóliókezelő teljesítményéhez bizonyos feltételek mellett, és szemléltetik az alap történelmi trendjét a forgalom és a hozam szempontjából.
Alapba történő vásárlás előtt érdemes áttekinteni a befektetési irodalmat. Az alap tájékoztatójának némi képet kell adnia az alap és annak részesedéseinek kilátásairól az elkövetkező években. Meg kell vitatni az általános iparágat és a piaci trendeket is, amelyek befolyásolhatják az alap teljesítményét.
Az alap mérete
Az alap mérete általában nem akadályozza az alap befektetési céljainak elérését. Vannak azonban olyan esetek, amikor egy alap túl nagyra válhat. Kiváló példa a Fidelity Magellan Alapja. 1999-ben az alap 100 milliárd dollár vagyont tett ki és kénytelen volt megváltoztatni befektetési folyamatát a nagy napi befektetések beáramlásához. Ahelyett, hogy hajlandó lenne vásárolni, és kicsi és közepes kapitalizációjú részvényeket vásárolna, az alap elsősorban a nagy növekedési részvények felé irányította a figyelmét. Ennek eredményeként a teljesítmény szenvedett.
Tehát milyen nagy túl nagy? Nincsenek kőbe rögzített referenciaértékek, de a kezelt vagyon 100 milliárd dollár minden bizonnyal megnehezíti a portfóliókezelő számára az alap hatékony működtetését.
A történelem gyakran nem ismétlődik
Mindannyian hallottuk ezt a mindenütt jelenlévő figyelmeztetést: „A múltbeli teljesítmény nem garantálja a jövőbeli eredményeket.” A 401 (k) tervhez tartozó befektetési alapok menüjét azonban nem lehet figyelmen kívül hagyni azokat, amelyek összeomlották a versenyt az elmúlt években.
A Standard & Poor's jelentése kimutatta, hogy a 2011-es előadóművészek felső kvartilében a hazai készletek mindössze 21, 2% -a maradt ott 2012-ben. Ezenkívül csak két évvel később a kb. 7% maradt a felső kvartilisben.
A befektetési alapok utólagos teljesítése a legfontosabb kvartilisben 2011-ben
Miért olyan megbízhatatlan a múltbeli eredmények? Nem kellene a csillag alapkezelőknek évről évre megismételni teljesítményüket?
Néhány aktívan kezelt alap hosszú időn keresztül meglehetősen rendszeresen legyőzi a versenyt, ám még az üzleti élet legjobb gondolkodói számára is rossz évek lesznek.
Robert W. Baird & Co. befektetési vállalkozás tanulmánya ezt a jelenséget vizsgálta. A társaság megállapította, hogy még a sikeres alapkezelők két vagy három évig tartó alulteljesítési periódusokat tapasztaltak.
Még alapvető ok van arra, hogy ne üldözzük a magas hozamot. Ha olyan részvényt vásárol, amely meghaladja a piacot - mondjuk azt, amely egy év alatt 20 dollárról 24 dollárra nőtt -, akkor előfordulhat, hogy csak 21 dollárt ér. Amint a piac rájön, hogy a biztosíték túlvásárlásra került, a korrekció kötelezi az árat ismét lefelé.
Ugyanez vonatkozik egy alapra, amely egyszerűen részvény- vagy kötvénykosár. Ha közvetlenül egy fellendülés után vásárol, nagyon gyakran fordul elő, hogy az inga az ellenkező irányba fordul.
Kiválasztása, ami igazán számít
A közelmúlt figyelése helyett a befektetők jobban veszik figyelembe a jövőbeli eredményeket befolyásoló tényezőket. Ebben a tekintetben elősegítheti a leckét a Morningstar, Inc.-től, az ország egyik vezető befektetési kutató cégétől.
Az 1980-as évek óta a társaság csillagbesorolást rendel a befektetési alapokhoz, a kockázathoz igazított hozam alapján. A kutatások azonban kimutatták, hogy ezek a pontszámok kevés összefüggést mutattak a jövőbeli sikerrel.
A Morningstar azóta új osztályozási rendszert vezetett be, amely öt P-en alapszik: folyamat, teljesítmény, emberek, szülő és ár. Az új besorolási rendszerrel a társaság az alap befektetési stratégiáját, kezelői hosszú élettartamát, költségarányát és egyéb releváns tényezőket veszi figyelembe. Az egyes kategóriák alapjai arany, ezüst, bronz vagy semleges minősítést kapnak.
A zsűri még mindig ki akarja vizsgálni, hogy ez az új módszer jobban teljesít-e, mint az eredeti. Függetlenül attól, hogy elismerjük, hogy a történelmi eredmények önmagukban csak a történet egy kis részét mondják el.
Ha van egy olyan tényező, amely következetesen korrelál az erős teljesítménygel, akkor a díjak. Az alacsony díjak magyarázzák az index alapok népszerűségét, amelyek sokkal alacsonyabban tükrözik a piaci indexeket, mint az aktívan kezelt alapok.
Csábító a befektetési alapot a közelmúltbeli hozamok alapján megítélni. Ha valóban szeretne győztest választani, akkor nézd meg, mennyire hajlamosak a jövőbeli sikerre, nem pedig a múltban.
Alternatívák a befektetési alapokhoz
A befektetési alapokba történő befektetésnek számos fő alternatívája van, ideértve a tőzsdén forgalmazott alapokat is. Az ETF-eknek általában alacsonyabb a ráta, mint a befektetési alapokon, néha csak 0, 02%. Az ETF-eknek nincsenek terhelési díjai, de a befektetőknek óvatosnak kell lenniük az ajánlattétel-kérés eloszlása mellett. Az ETF-ek a befektetők számára is könnyebb hozzáférést biztosítanak a tőkeáttételhez, mint a befektetési alapokhoz. A tőkeáttételes ETF-ek sokkal valószínűbben felülmúlják az indexet, mint a befektetési alapkezelők, de növelik a kockázatot is.
A zéró díjú tőzsdei kereskedelem 2019 végén történt verseny sok egyedi részvény tulajdonjogát gyakorlati lehetőséggé tette. Most már több befektető is megvásárolhatja az index összes elemét. A részvények közvetlen megvásárlásával a befektetők nulla értékre veszik a költséghányadot. Ez a stratégia csak a gazdag befektetők számára volt elérhető, mielőtt a nulla díjú tőzsdei kereskedelem megszokottá vált.
A befektetési alapokra szakosodott, nyilvános forgalmazású társaságok egy másik alternatíva a befektetési alapok számára. Ezek közül a legsikeresebb a Berkshire Hathaway, amelyet Warren Buffett épített fel. A Berkshire-hez hasonló cégek kevesebb korlátozással néznek szembe, mint a befektetési alapkezelők.
Alsó vonal
A befektetési alap kiválasztása félelmetes feladatnak tűnik, de egy kis kutatás és a célok megértése megkönnyíti. Ha egy alap kiválasztása előtt elvégzi ezt az átvilágítást, növeli a siker esélyét.
