Mi az a hozam?
A magas hozamú kötvényráta a magas hozamú kötvények különféle kategóriáinak jelenlegi hozamának százalékos különbsége, összehasonlítva a befektetési osztályú vállalati kötvényekkel, a kincstári kötvényekkel vagy más referenciamutatóhoz kötött kötvényekkel. A felárakat gyakran százalékpontok vagy bázispontok különbségeként fejezik ki. A magas hozamú kötvényráta hitelfelvételnek is nevezik.
Kulcs elvihető
- A magas hozamú kötvényráta, más néven hitelfelár-különbözet, a magas hozamú kötvények hozamának különbsége, és egy referenciaértékű kötvény mutatója, például befektetési osztályú vagy kincstári kötvények hozama. A magas hozamú kötvények magasabb hozamot kínálnak a nemteljesítési kockázat miatt. Minél magasabb a nemteljesítési kockázat, annál magasabb a kamat ezekre a kötvényekre. A magas hozamú kötvényrátákat használják a hitelpiacok értékelésére, ahol a növekvő felárak jelzik a gyengülő makrogazdasági feltételeket.
Hogyan működik a nagy hozamú kötvény eloszlása
A magas hozamú kötvény, más néven a kéretlen kötvény, olyan típusú kötvény, amely magas kamatlábat kínál, mivel magas a nemteljesítési kockázata. A magas hozamú kötvény alacsonyabb hitelminősítéssel rendelkezik, mint az államkötvények vagy a befektetési szintű vállalati kötvények, de a magasabb kamatbevétel vagy hozam vonzza a befektetőket. A magas hozamú szektor alacsony korrelációban van a többi fix kamatozású szektorral, és kevésbé érzékeny a kamatlábakra, így jó befektetési eszközként szolgál a portfólió diverzifikálásához.
Minél nagyobb a kéretlen kötvény nemteljesítési kockázata, annál magasabb lesz a kamatláb. Az egyik mérőszám, amelyet a befektetők a magas hozamú kötvényekkel járó kockázat szintjének felmérésére használnak, a magas hozamú kötvény eloszlása. A magas hozamú kötvényráta az alacsony minõségû kötvények hozama és a stabil magas minõségû kötvények vagy hasonló lejáratú államkötvények hozama közötti különbség.
A felár növekedésével növekszik a kéretlen kötvénybe történő befektetés feltételezett kockázata, és így növekszik az a képesség, hogy ezen kötvényeknél magasabb hozamot szerezzenek. A magasabb hozamú kötvényráta tehát kockázati prémium. A befektetők a prémium vagy magasabb jövedelem ellenében vállalják az ezekben a kötvényekben megnövekedett kockázatot.
A magas hozamú kötvényeket általában a hozamuk és az amerikai kincstárjegyek hozama közötti különbség alapján értékelik. Egy gyenge pénzügyi helyzetű társaságnak viszonylag magas a felára az államkincstárhoz képest. Ez ellentétben áll egy pénzügyileg megbízható társasággal, amelynek alacsony a felára az USA kincstári kötvényéhez képest. Ha a kincstárak 2, 5% -ot, az alacsony minőségű kötvények 6, 5% -ot hoznak, akkor a hitelfelár 4%. Mivel a felárakat bázispontokban fejezik ki, a szórás ebben az esetben 400 bázispont.
A korábban átlagnál szélesebb, magas hozamú kötvények felárai nagyobb hitel- és nemteljesítési kockázatot sugallnak a junk kötvényeknél.
A magas hozamú kötvényráta előnyei
A magas hozamú felárakat a befektetők és a piaci elemzők használják az általános hitelpiacok értékelésére. A társaság érzékelt hitelkockázatának változása a hitelfelár kockázatát eredményezi. Például, ha az alacsonyabb olajárak a gazdaságban kedvezőtlenül érintik a vállalatok széles körét, akkor a magas hozamkülönbözet vagy a hitelfelár-növekedés várhatóan növekedni fog, a hozamok pedig emelkednek és az árak esnek.
Ha az általános piac kockázati toleranciája alacsony, és a befektetők a stabil befektetések felé haladnak, akkor a felár növekszik. A magasabb különbözetek magasabb nemteljesítési kockázatot jeleznek a kéretlen kötvényeknél, és tükrözik az általános vállalati gazdaságot (és ezért a hitelminőséget) és / vagy a makrogazdasági feltételek szélesebb gyengülését.
A magas hozamú kötvényráta a leghasznosabb egy történelmi összefüggésben, mivel a befektetők meg akarják tudni, hogy a szóródás milyen széles manapság a múltbeli átlagos felárakhoz képest. Ha manapság túl szűkös a felárak, sok hozzáértő befektető kerülni fogja a részvénykötvények vásárlását. A magas hozamú befektetések vonzó eszközek a befektetők számára, ha a különbség szélesebb, mint a történelmi átlag.
