A gyorsan mozgó, ingatag részvénypiacok rémálom a sok nagy és kis részvényes befektető számára, ám bonanzát hoznak létre a nagy sebességű, nagy frekvenciájú kereskedők (HFT) és a pénzügyi technológiai (fintech) társaságok számára, amelyek támogatják tevékenységüket. E vállalkozások sikeréhez akaratlanul segített a világ legnagyobb értékpapír-tőzsdei üzemeltetője, a CME Group Inc. (CME), amely nem javította ki a rendszer hibáját, amely lehetővé teszi ezeknek a szupergyors kereskedőknek, hogy valószínűleg a a közönséges befektetők rovására, számol be a The Wall Street Journal. "A környezet, amelyben a nap folyamán sok árváltozás történik, ideális környezetet teremt a piaci döntéshozók számára" - írta le a helyzetet Bloombergnek Douglas Cifu, a Virtu Financial Inc. (VIRT) vezérigazgatója.
Nyertesek és munkások
Ezen nagy sebességű kereskedelmi vállalkozások részvényei gyorsan növekedtek, mivel az elmúlt napokban visszaestek a részvények. A Virtu olyan technológiai platformot kínál, amelyet sok játékos használ a nagy sebességű játékban. Nagyjából egybehangzóan a CBOE Volatilitási Index (VIX) szegmensével, a Virtu részvényeinek ára február 2-tól február 9-ig 44% -kal emelkedett. Hollandiában működő Flow Traders NV, hasonló szolgáltatásokat nyújtó cég részvényei 51 % február 5-től február 12-ig az Euronext Amszterdam tőzsdén, a Bloomberg Markets oldalon.
A szárnyaló Investopedia Anxiety Index (IAI) tükrözi azt a környezetet, amely lehetővé teszi ezeknek a nagy sebességű kereskedelmi vállalkozásoknak a virágzását. Az index továbbra is rendkívüli mértékű aggodalomra ad okot az értékpapírpiacok iránt világszerte 27 millió olvasója körében, részben a VIX által mért magas volatilitás eredményeként, amelyet gyakran "félelem indexnek" hívnak.
Óriás kiskapuk segíti a kereskedőket
Mint fentebb említettem, a CME-n belüli kiskapu növelte a nagy sebességű kereskedők nyereségét. Amint azt a Journal ismerteti, a határidős ügyletekben szereplő kereskedők időnként megkapják megrendeléseik megerősítését a CME-től, mielőtt ezeket a tranzakciókat a CME adattáblázatán keresztül jelentenék a nagyközönségnek, ezt késéssel hívják. A Journal által idézett tanulmány megállapította, hogy a 10 éves amerikai államkincstárhoz kapcsolódó CME határidős ügyletek nemrégiben átlagosan 100 mikrosekundum vagy 100 millió másodperc másodperc alatt álltak, míg a megfigyelések 10% -ánál több mint 2000 mikrosekund késés történt.. Ezek a késedelmek több mint elegendőek a kereskedők számára.
Bizonyára a kérdés heves vitát váltott ki a befektetők körében arról, hogy ez az előny tisztességtelen-e, vagy egyszerűen csak a nagy sebességű játékosok hozzáértő kereskedelmét képviseli. Egyes, a Journal által megkérdezett kereskedők szerint a rendes befektetőket nem sérti a hiba, és hogy a valódi küzdelem a nagy sebességű játékosok között zajlik, a legnagyobb és a leggyorsabb nyerés a kisebb és a lassabb riválisok rovására történik. Mindenesetre a hatalmas kereskedelmi nyereség forog kockán.
High Tech első futás
Egyes kritikusok szerint ezeknek a csúcstechnikai szakmáknak hasonlók a frontfutáshoz, amelyben a piaci szereplők, akiknek előzetes ismerete van a többi kereskedő vagy befektető függőben lévő megbízásairól, felhasználhatják ezt az információt saját előnyeikre. A folyóirat ezt a példát kínálja: egy olaj határidős ügylet 60, 01 dollárral fog eladni; egy nagy sebességű kereskedő elrendel egy szerződést 60, 00 USD áron; ha ezt a kereskedelmet végrehajtják, a nagy sebességű kereskedő azt a következtetést vonja le, hogy egy még alacsonyabb, esetleg 59, 99 dolláros áron történő eladási megbízás nem érte el a nyilvános adattáblát; a nagy sebességű kereskedő ezután egy nagy megrendelést ad be 60, 00 dollár áron, és arra számít, hogy szerződésenként legalább 1 cent nyereséget fog elérni. Ismételje meg ezt a folyamatot ismételten villámsebességgel feldolgozott nagy megrendelésekkel, és a nyereség évente több száz millió dollárt is elérhet, a Quantlab Financial LLC elektronikus kereskedelmi vállalkozásonként, ahogy a Journal közli.
A CME „kiskapuk” továbbra is fennáll
A CME "kiskapukról" a folyóirat először jelentett be 2013-ban, a Kongresszus vizsgálatához vezetett, amelyet a CME ígéretet tett annak megszüntetésére. Néhány CME legnagyobb ügyfele azonban kihasználja ezt a helyzetet, és néhányan azt kérdezik, hogy vajon mennyire lelkesen foglalkozik a CME a probléma megoldásával. "Ezzel létrejön egy speciális cégek klubja, amelyek profitálnak az információs aszimmetriából" - mondta John Michael Huth, a Quantlab vezérigazgatója, a Journal-nak.
