Tartalomjegyzék
- A részvénypiaci semleges alap
- Példa
- Alsó vonal
A fedezeti alapok iparágának, amely az ultragazdagok számára egy régóta fekvő befektetési eszköz volt, több mint 3, 2 trillió dollárra nőtt a kezelt eszközök között. Ma számos stratégiát alkalmaznak a fedezeti alapok, kezdve az egyszerűktől a nagyon összetettig. A fedezeti alapok szintén szándékosan átlátszatlanok, így nehéz pontosan megismerni a mérlegben szereplő információkat. A fedezeti alapok gyakran "fekete dobozként" működnek, kevés információval szolgálnak a befektetők vagy a külső nyilvánosság számára. Az átláthatóság hiányán túl a fedezeti alapok tőkeáttételt és származékos eszközöket is használnak céljaik eléréséhez, így mérlegük még murkier.
Annak elkerülése érdekében, hogy hogyan néz ki egy modern fedezeti alap mérlege, érdemes visszatérni gyökereikhöz: a részvénypiacon semleges hosszú-rövid alaphoz. Az 1949-ben alapított stratégia a továbbra is gyakran használt stratégia lett a világ első fedezeti alapja. (Lásd még: A fedezeti alap rövid története .)
Kulcs elvihető
- Mint minden vállalkozás, a fedezeti alapok mind az eszközök, mind a források felhasználásával működnek, amelyek megjelennek az alap mérlegében.A mérleg mindig ki lesz nettóítva, hogy a bal oldal (azaz eszközök) pontosan megegyezzen a jobb oldali oldallal (azaz a kötelezettségek és a saját tőke)..Rövid-rövid alap esetében az eszközök hosszú készleteket és készpénzt tartalmaznának, míg a kötelezettségek rövid részvényeket tartalmaznának.
A részvénypiaci semleges hosszú-rövid alap
Amint a neve is sugallja, ez a stratégia rövid lejáratú részvényeket vásárol és ad el oly módon, hogy a teljes portfólió mentesül minden szisztematikus piaci kockázattól, és béta értéke nulla. Ennek eredményeként a portfólió immunitást élvez a teljes részvénypiac mozgásaitól és irányától, és az esetlegesen keletkező alfa (többlet hozam) kizárólag annak következménye, hogy a portfóliókezelő képes alulértékelt részvényeket vásárolni és túlértékelt részvényeket eladni.
A vétel és az eladás nem önkényes. Ehelyett úgy döntöttek, hogy visszavonják a pozíciók betátáit. Például a légiközlekedési ágazatban az XYZ Airlines alulértékelődhet, az ABC Airways pedig alulértékelődhet. Ha az egyes részvények béta-értéke egyenlő lenne, az alap azonos mennyiségeket vásárolna és eladna. Ha az ABC béta-szintje kétszer olyan nagy, mint az XYZ, az alap fele annyi ABC-részvényt fog eladni, amennyit az XYZ-ben vásárol a nettó béta semlegesítése érdekében.
Példa egy fedezeti alap mérlegre
A mérleg egy pénzügyi kimutatás, amely pillanatképet mutat a társaság vagy az alap eszközeiről és kötelezettségeiről. A mérleg funkcionálja a számviteli képlet alatt Eszközök = Források + Saját tőke.
A fedezeti alapunk esetében az eszközök hosszú részvények és készpénz. A rövidesen eladott részvények a mérlegben forrásként jelennek meg (és az ezekből az eladásokból származó pénzeszközök). A tőke az, ami akkor marad, ha a forrásokat levonják az eszközökből. Az alábbiakban egy hipotetikus példa egy tipikus részvénypiaci szempontból semleges hosszú-rövid fedezeti alap mérlegére:
|
eszközök |
Kötelezettségek |
|||
|
Hosszú készletek |
250 |
Rövid állomány (kölcsön) |
250 |
|
|
Készpénz (rövid eladásból) |
250 |
|||
|
Egyéb készpénz |
50 |
|||
|
Saját tőke |
300 |
|||
|
Vagyon összesen: |
550 |
Összes forrás + saját tőke: |
550 |
A fenti egyszerűsített példában a piaci semlegességet a hosszú és a rövid pozíciók egyenlő dollármennyiségével érik el. Valójában ez nem így van, mindaddig, amíg a hatás nulla portfólió béta értéke.
Egy másik dolog, amit észre kell venni, hogy egy ilyen stratégiában két alfa szerezhető meg: az egyik a hosszú pozíciókat létrehozó eszközválasztásból, a másik a rövid pozíciókból. Emiatt egy ilyen alap referenciaértékeként használhat egy hosszú és egy rövid indexet is. Más piac-semleges fedezeti alapok felhasználhatnak abszolút hozamot egy referenciaértékhez; Például ez lehet évi 5% -os vagy 200 bázispontos megtérülési cél, amely meghaladja a kockázatmentes rátát.
Alsó vonal
A fedezeti alapokat nehéz lehet megérteni, mivel nehéz információt szerezni róluk. Ha azonban megismeri a fedezés alapvető mechanizmusát, a rejtély egy része eltűnik. Azt kell mondani, hogy a fedezeti alapok magas kockázatú befektetés, általában azok számára kedveznek, akik megengedhetik maguknak, hogy pénzt veszítsenek, de nagyobb esélyt akarnak szerezni, mint az általános piac.
A befektetési számlák összehasonlítása × A táblázatban szereplő ajánlatok olyan társulásoktól származnak, amelyektől a Investopedia kártérítést kap. Szolgáltató neve Leíráskapcsolódó cikkek
Fedezeti alapok befektetése
A fedezeti alapok különféle stratégiái
Pénzügyi kimutatások
A mérleg mindig kiegyensúlyozza-e?
Pénzügyi kimutatások
A mérleg olvasása
Fedezeti alapok
Fedezeti alapok vadászik a fejjel, függetlenül a piacotól
Eszközök az alapvető elemzéshez
A volatilitási mérések megértése
Befektetési alapok
Pozitív eredmények elérése a piaci semleges alapokkal
Partner linkekKapcsolódó feltételek
Hosszú / rövid alap meghatározása A hosszú / rövid alap olyan típusú befektetési alap, amely hosszú és rövid pozíciókat vesz befektetésekbe, jellemzően egy adott piaci szegmensből. több kockázatkezelés a pénzügyben A pénzügyi világban a kockázatkezelés a befektetési döntésekben szereplő bizonytalanság azonosításának, elemzésének és elfogadásának vagy enyhítésének folyamata. A kockázatkezelés akkor fordul elő, amikor egy befektető vagy alapkezelő elemzi és megkísérli meghatározni egy befektetés veszteségeinek potenciálját. tovább Mi a relatív értékű alap? A relatív értékű alap egy aktívan kezelt befektetési alap, amelynek célja a kapcsolódó eszközök árai közötti ideiglenes különbségek kiaknázása. több diverzifikáció A diverzifikáció befektetési megközelítés, különösen kockázatkezelési stratégia. Ezt az elméletet követve a különféle eszközöket tartalmazó portfólió kevesebb kockázatot jelent, és végül magasabb hozamot eredményez, mint egy kevés részesedés. további alapvető elemzés Az alapvető elemzés egy módszer az állomány belső értékének mérésére. Az elemzők, akik ezt a módszert alkalmazzák, olyan társaságokat keresnek, amelyek ára a valós értékük alatt van. tovább Konvertálható fedezeti ügyletek meghatározása és példa Az átváltható fedezeti ügylet olyan stratégia, amikor a befektető megvásárol egy konvertibilis kötvényt, majd lerövidíti az állományt az általános hozam növelése érdekében. több