Például a fedezeti alap mérlegére

Tartalomjegyzék

• A részvénypiaci semleges alap
• Példa
• Alsó vonal

A fedezeti alapok iparágának, amely az ultragazdagok számára egy régóta fekvő befektetési eszköz volt, több mint 3, 2 trillió dollárra nőtt a kezelt eszközök között. Ma számos stratégiát alkalmaznak a fedezeti alapok, kezdve az egyszerűktől a nagyon összetettig. A fedezeti alapok szintén szándékosan átlátszatlanok, így nehéz pontosan megismerni a mérlegben szereplő információkat. A fedezeti alapok gyakran "fekete dobozként" működnek, kevés információval szolgálnak a befektetők vagy a külső nyilvánosság számára. Az átláthatóság hiányán túl a fedezeti alapok tőkeáttételt és származékos eszközöket is használnak céljaik eléréséhez, így mérlegük még murkier.

Annak elkerülése érdekében, hogy hogyan néz ki egy modern fedezeti alap mérlege, érdemes visszatérni gyökereikhöz: a részvénypiacon semleges hosszú-rövid alaphoz. Az 1949-ben alapított stratégia a továbbra is gyakran használt stratégia lett a világ első fedezeti alapja. (Lásd még: A fedezeti alap rövid története .)

Kulcs elvihető

• Mint minden vállalkozás, a fedezeti alapok mind az eszközök, mind a források felhasználásával működnek, amelyek megjelennek az alap mérlegében.A mérleg mindig ki lesz nettóítva, hogy a bal oldal (azaz eszközök) pontosan megegyezzen a jobb oldali oldallal (azaz a kötelezettségek és a saját tőke)..Rövid-rövid alap esetében az eszközök hosszú készleteket és készpénzt tartalmaznának, míg a kötelezettségek rövid részvényeket tartalmaznának.

A részvénypiaci semleges hosszú-rövid alap

Amint a neve is sugallja, ez a stratégia rövid lejáratú részvényeket vásárol és ad el oly módon, hogy a teljes portfólió mentesül minden szisztematikus piaci kockázattól, és béta értéke nulla. Ennek eredményeként a portfólió immunitást élvez a teljes részvénypiac mozgásaitól és irányától, és az esetlegesen keletkező alfa (többlet hozam) kizárólag annak következménye, hogy a portfóliókezelő képes alulértékelt részvényeket vásárolni és túlértékelt részvényeket eladni.

A vétel és az eladás nem önkényes. Ehelyett úgy döntöttek, hogy visszavonják a pozíciók betátáit. Például a légiközlekedési ágazatban az XYZ Airlines alulértékelődhet, az ABC Airways pedig alulértékelődhet. Ha az egyes részvények béta-értéke egyenlő lenne, az alap azonos mennyiségeket vásárolna és eladna. Ha az ABC béta-szintje kétszer olyan nagy, mint az XYZ, az alap fele annyi ABC-részvényt fog eladni, amennyit az XYZ-ben vásárol a nettó béta semlegesítése érdekében.

Példa egy fedezeti alap mérlegre

A mérleg egy pénzügyi kimutatás, amely pillanatképet mutat a társaság vagy az alap eszközeiről és kötelezettségeiről. A mérleg funkcionálja a számviteli képlet alatt Eszközök = Források + Saját tőke.

A fedezeti alapunk esetében az eszközök hosszú részvények és készpénz. A rövidesen eladott részvények a mérlegben forrásként jelennek meg (és az ezekből az eladásokból származó pénzeszközök). A tőke az, ami akkor marad, ha a forrásokat levonják az eszközökből. Az alábbiakban egy hipotetikus példa egy tipikus részvénypiaci szempontból semleges hosszú-rövid fedezeti alap mérlegére:

eszközök			Kötelezettségek
Hosszú készletek	250		Rövid állomány (kölcsön)	250
Készpénz (rövid eladásból)	250
Egyéb készpénz	50
			Saját tőke	300
Vagyon összesen:	550		Összes forrás + saját tőke:	550