A tőzsde jövőbeli irányának előrejelzése veszélyes üzlet, és még a legkiválóbb szakértők is gyakran tévednek. Ennek ellenére a befektetőknek szükségük van valamilyen értelmezésre az előttünk álló útról, és két figyelemre méltó figura a milliárdos befektetési guru Warren Buffett (Berkshire Hathaway) és a Nobel-díjas közgazdász, Robert Shiller a Yale-i Egyetemen. Mindegyiknek van kedvelt tőzsdei értékelési módszere, amelyet mindkettőt szorosan követnek a pénzügyi szakértők, akik ezeket használják a piaci tendenciák előrejelzésére.
A legfrissebb előrejelzések, amelyek Buffett és Shiller módszerein alapulnak, azt mutatják, hogy a tőzsdei éves hozamok drasztikusan lassulnak, vagy akár csökkenni fognak a következő 10 évben. Az ezekre a módszerekre alapozott előrejelzéseket a tisztelt New York-i közgazdász és pénzügyi szakértő, Stephen Jones állította össze a MarketWatch részletes történetében. (Lásd az alábbi táblázatot.)
Amit a varázslók mondnak nekünk
(S&P 500 index teljesítmény a következő 10 évben)
- Buffett-modell: -2, 0% -kal csökken az indexShiller-modell átlagos éves csökkenése: + 2, 6% az átlagos éves reál-hozam
Jelentőség a befektetők számára
Buffett elmondta a múltban, hogy az S&P 500 index és az USA GDP aránya MW-nként "valószínűleg az egyetlen mérőszám, ahol az értékelések állnak". Nem tett a közelmúltban nyilvános észrevételeket ezzel a kérdéssel kapcsolatban, de nincs bizonyíték arra, hogy véleménye megváltozott. Ahhoz, hogy ez az arány a következő 10 évben fokozatosan visszatérjen a hosszú távú történelmi átlagokhoz, az S&P 500 évente 2, 0% -kal esne.
Ennek ellenére Buffett nyilvános kijelentései szerint jelenleg még mindig inkább részesedik részvényekkel, mint kötvényekkel. "Ha ma választhatnék egy tízéves kötvény tízéves vásárlását, bármi is legyen, vagy vásárolom az S&P 500-at, és tíz évig tartom, akkor másodpercen belül megvásárolom az S&P 500-at." mondta a közelmúltban a CNBC-nek.
Buffett nem elsőként javasolja ezt a mutatót. Hasonló a Q arány, amely a késő James Tobinnal, aki szintén Nobel-díjas. A Q Arány elemzése szerint a készletek évente 0, 5% -kal csökkennek a következő évtizedben.
Shiller nézete
Shiller a ciklikusan kiigazított ár / jövedelem arányt (CAPE) fogalmazta meg az inflációval kiigazított részvényenkénti átlagos nyereség (EPS) alapján az elmúlt 10 évben. Ez a módszer állítólag enyhíti az üzleti ciklus és az egyszeri események bevételre gyakorolt hatásait.
Miközben nem ad konkrét előrejelzéseket, Shiller megjegyezte, hogy az értékelések magasak voltak a történelmi normákhoz képest, és ezért valószínű, hogy a jövőben alacsony hozamok lesznek. A CAPE módszertan alapján az MW projektek szerint az inflációval kiigazított tényleges teljes hozam és az osztalékok összege évente átlagosan 2, 6% lesz a következő évtizedben.
Az S&P 500 jelenlegi osztalék hozama a The Wall Street Journal szerint 2, 0%. Ez azt jelenti, hogy az S&P 500 értékének az inflációval kiigazított átlagos éves növekedése csak körülbelül 0, 6% lesz.
Előretekintve
A fenti előrejelzések a következő évtizedben a GDP, a vállalati jövedelem és az infláció feltételezéseire támaszkodnak, amelyek drasztikusan megváltozhatnak - és ezáltal megváltoztathatják a piac irányát.
Buffett kedvelt arányát illetően, a növekvő GDP növekedése az S&P 500 további növekedését támogathatja. És Shiller CAPE mutatója esetén, ha a jövedelmek növekednek, és az infláció alacsony marad, ez indokolhatja még a jövőbeni 2, 6% -nál magasabb éves hozamot.
De a mai piac valósága - amelyet a GDP növekedésének lassulása és a csökkentett profit előrejelzések vezetnek - arra utal, hogy e két piaci varázsló modelljei komor előrejelzések pontosak lehetnek.
