A készletek kissé látványosak, miután augusztus elején zuhantak a lassuló globális gazdaság és az USA és Kína közötti feszültségek növekedésének közepette. Az amerikai piaccal szembeni rövid fogadások 2, 68 milliárd dollárral növekedtek az első három hétben, mivel a befektetők látta, hogy szükség van további delta fedezeti ügyletekre. Mivel a gazdasági kilátásoktól aggódó aggódó befektetők megsúlyozzák a döntést, hogy vagy vásárolják-e a fedezetet, vagy a fedezetre futtatták-e, a Wall Streeten ezen a héten megjelenő tanácsok nem könnyítik meg ezt a választást. A JP Morgan Chase & Co. sztriptistái buliznak a visszatérésről, míg az UBS Global Wealth Management munkatársai attól tartanak, hogy még több fájdalom vár.
"Miközben augusztus folyamán támogatjuk a konszolidációs felhívást, továbbra is arra számítunk, hogy a visszavonások nem tartanak hosszabb ideig, mint a május volt, és továbbra is úgy gondoljuk, hogy a piac év végére halad előre" - írta a JPMorgan stratégiái kedden, kedden. a Bloomberg jelentése. Eközben MarkHaefele, az UBS globális befektetési igazgatója egy nappal korábban azt mondta: „Nem látjuk ezt a legjobb környezetnek a részvények kockázatának vállalására”, állítja a Business Insider.
Mit jelent a befektetők számára
A JPMorgan szerint vásárolja meg a dipt, de várjon szeptemberig. Az elkövetkező néhány hónapban számos kulcsfontosságú katalizátor valószínűleg megnöveli a készleteket. Az Európai Központi Bank (EKB) készen áll arra, hogy újraindítsa a mennyiségi lazítás programját, míg az Egyesült Államok Szövetségi Tartaléka várhatóan újabb kamatcsökkentést hajt végre, amely valószínűleg nagyobb lesz, mint amelyet július végén tett. A pozitív eredményszállítás szintén kulcsfontosságú, és ezen a ponton a JPMorgan kissé ellentétes a gabonafélékkel, pozitívabb kilátásokat kínálva a bevételre, mint a konszenzusos előrejelzések.
Még a 2 és 10 éves államkincstárjegyek közötti hozamgörbe-inverzió baljós recessziós jele, amely nem történt meg a 2007–2009-es nagy recesszió óta, nem elegendő a JPMorgan optimizmusának elriasztásához. A stratégák nem hagyják figyelmen kívül az inverzió fontosságát, mondván, hogy valamit nyomon kell követni, ám azzal érvelnek, hogy még mindig van idő az állományoknak, hogy összegyűjtsék a recessziót. Valójában, ha történt múltbeli inverziók, az S&P 500 átlagosan 12% -kal növekedett a következő évben.
"Összefoglalva, a görbe-inverzió inkább a szélsőséges piaci idegesség, a növekvő központi bankok fellépésének, a ferde kötvénytulajdonlásnak és a hozam globális keresésének a mutatója, mintsem egyértelmű jele annak, hogy az USA recesszióba lép, ”Írta a JPMorgan stratégiái, Mislav Matejka vezetésével. Hozzátette: "Túl korai a következő amerikai recesszió elvárása, és a részvényekre konstruktívnak kell lennie."
Az UBS viszont úgy gondolja, hogy a dip megvásárlása valószínűleg vesztes ajánlat. A vállalkozás, amely a világ legnagyobb részét a magán vagyon kezelésével kezeli, elsősorban alulsúlyú részvényekkel rendelkezik az euróövezet 2012-es válsága óta. Az USA és a Kína közötti fokozódó volatilitás mellett az UBS három fő okot ad arra, hogy miért A tőzsde jelenleg nem a megfelelő hely.
Az első ok a PMI-adatok, a gazdaság egyik vezető mutatója. Júliusban a PMI 51, 2-re esett, még mindig meghaladva az 50 küszöböt, amely jelzi a különbséget a tágulás és az összehúzódás között, de ez már egy éve lassul. Az 1974 óta eltelt múlt ciklusokat összehasonlítva az UBS megállapítja, hogy a mérlegvásárlás akkor működik legjobban, ha a vezető mutatók, például a PMI gyorsul, nem lassul. Amint ezek a mutatók csúcspontot mutatnak, a részvényesi teljesítmény keveredik, és ha a PMI 50 alá esik, akkor az árfolyam megvásárlása olyan kockázat, amely ritkán fizetett ki.
A másik két ok a kamatlábakra és a jövedelem kilátásokra vonatkozik. A kísérő (azaz viszonylag alacsonyabb) kamatlábak plusz részvényeket tartalmaznak. Annak ellenére, hogy a Federal Reserve a múlt hónapban csökkentette kamatlábait, figyelembe kell venni a reagálási késést, és az UBS 18 hónapos késést alkalmaz. Mivel a Fed 18 hónappal ezelőtt szigorítási ciklusban volt, a jelenlegi pénzügyi helyzet viszonylag szűk. Ami a jövedelem-kilátásokat illeti, elég rossz, hogy a lassuló PMI-vel és a szűk pénzügyi feltételekkel együtt a jelenlegi csökkenés könnyen lavinává alakulhat.
Előretekintve
A két eltérõ nézet összevonásával elõfordulhat, hogy az állományok összegyûlnek, de úgy tűnik, hogy kevés. Vedd meg a dipt, mondja a JPMorgan, de készen állsz arra, hogy gyorsan kiszálljon. Vagy a hitel- és devizapiacon folytatott szállítmányozási stratégiák fedezésére - mondja az UBS, az aranyat is ajánlava. "Az arany megmutatta biztonságos menedék tulajdonságait, és hosszú ideig maradunk a fém."
