Major költözik
Az elmúlt két évtizedben az egyéni és a professzionális kereskedőkkel folytatott együttműködésem során mindig van némi zavar abban, hogy egy külső tényező (pl. Tarifák) hatása érezhető-e a piacon. Hasznos gondolkodni az ilyen kérdésekről, mint súlyozott valószínűségről.
Például a Goldman Sachs közgazdászai úgy becsülik, hogy a további 300 milliárd dolláros kínai behozatali vámok a GDP 0, 4% -át fogják viselni a megnövekedett fogyasztói és gyártási költségek miatt. Ha ez helyes, akkor nagyjából becsülhetjük meg, hogy ez 2019 hátralévő részén megsemmisíti a jövedelemnövekedést. Ez nem ugyanaz, mint a recesszió, de a tőzsdei árfolyamokhoz ez természetesen nem megfelelő.
Mivel a kereskedelmi háború nem új információ, feltételezhetjük, hogy a befektetők már beleszámították a tarifák költségeit, szorozva azzal a valószínűséggel, hogy azok a kereskedelmi vita kezdete óta valósággá válnak.
Tegyük fel, hogy egy befektető azt várja, hogy a tarifák 15% -kal csökkenjenek az tarifák nélkül, ha az S&P 500 értéke lenne. A tarifák emelkedésének valószínűsége a múlt hónapban viszonylag magas volt, annak ellenére, hogy a piac jól teljesített. Ha elképzeljük, hogy ezeknek a kiegészítő tarifáknak valószínűsége áprilisban 30% volt, akkor a befektető ezt az árhoz igazította, és az S&P 500 4, 5% -kal (15% x 30% -kal) alacsonyabb volt, mintha e kockázat nélkül lett volna.
E példa kedvéért nagyon pontos számokat használtam, amelyeket gyakorlatilag lehetetlen meghatározni abban az időben, ám fontos az általam kifejtett szám. Annak ellenére, hogy a piac emelkedett a múlt hónapban, a befektetők továbbra is bizonyos százalékban árazták meg a megnövekedett tarifák lehetséges költségeit, amelyek visszatükrözik a hozamot, összehasonlítva azzal, ami egyébként lenne. A kereskedők nem várják meg a részvényárak összes kiigazítását, amint a lehetséges kockázat valóra válik.
Ez a koncepció azért számít, mert ha feltételezi, hogy a tarifák potenciális költségeit még nem számolják el a piacon, akkor arra vezethet, hogy azt feltételezi, hogy az áraknak még alacsonyabbaknak kell lenniük, mint ahogy vannak, és elmulaszthatja a felfutó nyereség lehetőségeit.. Időnként a kereskedők alacsony áron kockáztatnak, de ez ritkább. Sokkal gyakoribb a hátrányok felülírása, ezért a Warren Buffethez hasonló befektetők azt mondták, hogy "légy kapzsi, ha mások félnek".
S&P 500
Nem hiszem, hogy a piaci volatilitás még véget ért, de technikai szempontból jó esélyem van arra, hogy az S&P 500 támogatja a 2800-as sorozatot. Ez már több mint egy éve fontos fordulópont, és ez volt a nyakkivágása a márciusi bullish inverz fej és a vállak kitörésének. Véleményem szerint ez körülbelül annyira valószínű, hogy egy rövid távú támogatási szintet vártam.
Mint már említettem a tegnapi Chart Advisor-ban, a támogatás egy kicsit gyengenek tűnt, de a mai napig tartó negatív zár nélkül teljesen nem volt érvénytelen.
:
Hogyan használta Warren Buffett valószínűségi elemzést a befektetés sikeréhez
3 táblázat, amely azt sugallja, hogy itt az ideje az aranyvásárláshoz
Cryptovaluuták a Comeback Trail-en
Kockázati mutatók - nincs pánik jele
Az elmúlt két hét eladása sok negatív lépést váltott ki a legfontosabb eszközosztályokban; a legtöbb kockázati mutató azonban ezt továbbra is rövid távú korrekciónak, és nem valami súlyosabbnak jelzi. Amint a múlt szerdán Chart Advisor-ban említettem, a SKEW index továbbra is a "normál" tartományban van, ami jó.
A SKEW nyomon követi az S&P 500 index pénzeszközök opcióinak prémium szintjét. Ezeket az eladásokat a nagykereskedők használják, hogy megvédjék a piac nagy esését. Ha a kereskedőket egy nagy lépés aggasztja, akkor ezen opciók ára emelkedik, ami magasabbra helyezi a SKEW-t. Ha nem ismeri az opciók működését, akkor képzelje el, hogy olyanok, mint egy biztosítási kötvény megvásárlása a portfólióján. Ha magas a portfóliója kockázata, a biztosítás drágább lesz.
Amint az a következő ábrán látható, a SKEW továbbra is viszonylag alacsony szinten van a korábbi piaci eladásokhoz képest. Ez azt mondja nekünk, hogy az eladási opciók iránti kereslet továbbra is nagyon alacsony a nagy hanyatlás elleni fedezéshez. Tapasztalataim szerint ez így néz ki, amikor a befektetők inkább a dip vásárlási lehetőségeket keresik, nem pedig az eladási őrülettel.
:
A befektetők menedéket keresnek a közművekben, mivel a kereskedelem háborúja növekszik
Az NVIDIA részvények a bullish elemzők ellenére leállnak
A CyberArk Rally erős Q1 eredmény után folytatódik
Lényeg - Még mindig bullish, de nagyon óvatos
A mai hangom szándékosan bullish volt, de attól tartok, hogy túlértem az esetet. Az a kockázat, hogy a vámháború kiterjedhet az ellenőrzés alól, nem számolható be a piacra, és ismeretlen marad. A korrekció jóval a korábbi évekhez viszonyítva egy normál tartományban volt, és azt hiszem, hogy a tarifák sok potenciális költségét már a piacon árazzák.
A politikusok protekcionista intervenciója a gazdaságban azonban rossz eredményeket mutat. Azt javaslom, hogy a befektetők továbbra is bullish maradjanak, de a kockázatkezelésre összpontosítva addig, amíg a bizonytalanság elmúlik, és konkrétabb előrehaladást érünk el az USA és Kína közötti kereskedelmi vitákban.
