Bizonyítékok támasztják alá a hatékony piaci hipotézis érvelését, ám az elméletből levont alapvető következtetés nem logikusan következik be, és tévedett. A hatékony piaci hipotézis lényegében azt elméli, hogy a piaci hatékonyság miatt a részvényárak pontosan tükrözik az összes rendelkezésre álló információt egy adott időpontban. Az elmélet legerősebb változata az, hogy a részvényárfolyamokra vonatkozó összes információ már tükröződik a jelenlegi piaci árban. Az elmélet valamivel kevésbé ambiciózus változata az, hogy az összes releváns nyilvános információ mindig tükröződik a piaci részesedés árában, és a piac szinte azonnal alkalmazkodik minden korábban magán- vagy bennfentes információhoz, miután közzé vált. A piaci kereskedelem lényegében abban áll, hogy az adott időpontban a jelenlegi piaci árhoz vezet, amely pontosan tükrözi egy részvény vagy más befektetési eszköz valós értékét.
A piaci fellépésből származó bizonyítékok bizonyosan támogatják az elméletet. A piacokon gyakori esemény a piac negatív hírének nyilvánosságra hozatala, amelyet nem az árcsökkenés követ, hanem alapvetően egy nem-reagálás, amelyet az áremelkedés követ. A kereskedők és elemzők ezt gyakran elmagyarázzák, mondván, hogy a piac már a nyilvános megjelenés előtt a rossz hírben árazott.
Még ha a hipotézis alapvetően helytálló is, az abból levont fő következtetés, miszerint a kereskedő lehetetlen következetesen "legyőzni a piacot", helytelen. Az elmélet az, hogy mivel a piaci ár mindig tükrözi a tényleges piaci értéket, soha nem vásárolhat például alulértékelt részvényt, mivel a hipotézis szerint bár egy részvény alulértékeltnek tűnhet, az adott időpontban valójában megfelelõen értékelendõ.. Ebből a következtetésből, amely önmagában kissé megkérdőjelezhető, a hatékony piaci hipotézis előfizetői ezután indokolatlan, logikátlan ugrást vezetnek a szélesebb következtetésre, miszerint a piaci hatékonyság azt jelenti, hogy egyetlen befektető sem tudja következetesen felülmúlni a teljes piaci átlagos befektetési megtérülést.
Az ilyen végleges következtetés a lehetséges befektetői teljesítményről egyszerűen nem következik logikusan az elmélet alapjaiból. Még annak az elképzelésnek a elfogadása mellett is, hogy a jelenlegi piaci részesedési ár mindig pontosan tükrözi a tényleges piaci értéket, ez nem zárja ki annak lehetőségét, hogy egy adott befektető vagy portfóliókezelő következetesen profitáljon a bekövetkező piaci árváltozásokból. A hatékony piaci hipotézis elméletében semmilyen logikai következtetés nem vezet arra a következtetésre, hogy például a befektető vagy elemző nem végezhet alapvető elemzést és pontosan spekulálhat az internethasználat széles körű sikere előtt, és szerencse azáltal, hogy a Google részvényeit 30 dollárra vásárolja meg.
Valójában számos befektető - köztük Paul Tudor Jones, John Templeton, George Soros és Warren Buffett - bebizonyította képességét, hogy következetesen felülmúlja a piacot. Noha bizonyítékok vannak arra, hogy a piaci ár ténylegesen ténylegesen magában foglalja az összes lényeges információt, a tények azt mutatják, hogy egy hiba, a logika hibája annak a következtetés levonása, hogy a bolond befektetők nem tudják következetesen felülmúlni a piacot.
