Mi a Hamada egyenlet?
A Hamada-egyenlet alapvető elemzési módszer a cég tőkeköltségének elemzésére, mikor használ további pénzügyi tőkeáttételt, és hogy ez hogyan viszonyul a cég általános kockázatosságához. Az intézkedés arra szolgál, hogy összefoglaljuk az ilyen típusú tőkeáttételnek a vállalkozás tőkeköltségeire gyakorolt hatásait - a tőkeköltségen felül, mintha a vállalkozásnak nincs adóssága.
Hogyan működik a Hamada-egyenlet?
Robert Hamada a Chicagói Egyetem Booth Egyetemi Pénzügyi Tanszékének volt pénzügyi tanára. Hamada 1966-ban kezdte meg a tanítást az egyetemen, majd 1993 és 2001 között az üzleti iskola dékánjaként szolgált. Az egyenlet megjelent „A cég tőkeszerkezetének hatása a közös részvények rendszerszintű kockázatára” című cikkében, a Financial Journal 1972 májusában.
A Hamada egyenlet képlete:
ΒL = βU ahol: βL = lefedett betaβU = lefedetlen béta * T = adó mértékeD / E = adósság / saját tőke arány *
* A nem lefedett béta egy vállalkozás piaci kockázata az adósság hatása nélkül.
* Az adósság / saját tőke arány a vállalat pénzügyi tőkeáttételének mérőszáma.
Hogyan lehet kiszámítani a Hamada egyenletet?
A Hamada egyenlet kiszámítása:
- A társaság adósságának felosztása a saját tőkével.Egyéből levonva levonjuk az adókulcsot.Az eredményt többszörözzük a nem értékkel. 1 és nem. 2 és egy hozzáadásával. A nem ábrázolt béta vételét és a szögből kapott eredmény szorzását. 3.
Mit mond neked a Hamada-egyenlet?
Az egyenlet a Modigliani-Miller tételre támaszkodik a tőkeszerkezetre, és kibővíti az elemzést a pénzügyi tőkeáttételnek a vállalkozásra gyakorolt hatásának számszerűsítése céljából. A béta a volatilitás vagy a szisztematikus kockázat mérőszáma a teljes piachoz viszonyítva. A Hamada egyenlet azt mutatja, hogy egy vállalkozás béta változik a tőkeáttétellel. Minél magasabb a béta-együttható, annál nagyobb a vállalkozással járó kockázat.
Kulcs elvihető
- A Hamada-egyenlet a vállalat tőkeköltségének elemzésére szolgál, mivel kiegészítő pénzügyi tőkeáttételt használ. Ez a Modigliani-Miller tételre támaszkodik a tőkeszerkezetről. Minél magasabb a Hamada-egyenlet béta-együtthatója, annál nagyobb a vállalkozással járó kockázat.
Példa a Hamada-egyenletre
Egy vállalkozás adósság / saját tőke aránya 0, 60, adó mértéke 33%, a fedezetlen béta 0, 75. A Hamada-együttható 0, 75 vagy 1, 05 lenne. Ez azt jelenti, hogy ennek a vállalkozásnak a pénzügyi tőkeáttétele 0, 30 béta-összeggel növeli az általános kockázatot, amely 1, 05-el csökken, 0, 75 vagy 40% (0, 3 / 0, 75).
Vagy mérlegelje a Target (NYSE: TGT) kiskereskedőt, amelynek jelenlegi lefedetlen béta-értéke 0, 82. Az adósság / saját tőke aránya 1, 05, a tényleges éves adómérték 20%. Így a Hamada-együttható 0, 99 vagy 0, 82. Így egy vállalkozás tőkeáttétele 0, 17-rel, vagyis 21% -kal növeli a béta-mennyiséget.
A különbség a Hamada-egyenlet és a súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) között
A Hamada egyenlet a súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) része. A WACC magában foglalja a béta elengedését az ideális tőkeszerkezet megtalálásához. A béta elengedése a Hamada egyenlet.
A Hamada-egyenlet alkalmazásának korlátozásai
A Hamada-egyenletet használják az optimális tőkeszerkezetek megtalálásához, az egyenlet azonban nem tartalmazza az alapértelmezett kockázatot. Noha történt módosítások az ilyen kockázat elszámolására, ezeknek még mindig nincs szilárd módja a hitelkeretek és a nemteljesítés kockázatának beépítésére. A Hamada-egyenlet jobb megértése érdekében hasznos megérteni, mi a béta, és hogyan kell kiszámítani.
