Az amerikai tőzsdén, az S&P 500 index alapján mérve, 2019 első negyedévében 13, 1% -os növekedés volt tapasztalható. A Morgan Stanley által kifejlesztett amerikai ciklusmutató azonban azt sugallja, hogy a részvényárak a csúcsponthoz közel vannak, és a következő 12 hónapban a gazdasági lecsúszás 70% -ára utal, bár nem feltétlenül recesszióval, számol be a Business Insider. Az alábbi táblázat összefoglalja a három legfontosabb ajánlást, amelyeket Serena Tang, a Morgan Stanley vagyonkezelő stratégiája nyújt be.
Hogyan kerüljük el a nagy veszteségeket, amikor a piac csúcspontban van
- Csökkentse a tőkeallokációt, különös tekintettel az amerikai részvényekre, szemben a világ többi részévelA nagy hozamú vállalati kötvények súlyos alsúlyával jár, növelje a készpénzt és növelje a hosszú lejáratú amerikai államkötvényeket
Jelentőség a befektetők számára
A Morgan Stanley amerikai ciklusmutatója 10 gazdasági és pénzügyi mutatón alapul, és hat hónapos periódusra simítja az adatokat. 2010 áprilisa óta egyetlen olyan 6 hónapos időszak sem zajlott le, amelyben ezeknek az elemeknek a többsége romlott. Ez a leghosszabb pozitív sztrájk, mivel a mutatót több mint 40 évvel ezelőtt fejlesztették ki.
"Történelmileg egy ilyen adatjavítási, szélességű és mélységű környezet (a munkanélküliségi ráta és a fogyasztói bizalom kedvezőtlen hatására az elmúlt hónapokban szélsőséges szintre került) a következő 12 hónapban nagy valószínűséggel jelentette a ciklus romlását - elvégre mi növekszik le kell jönnie "- írta Tang egy nemrégiben az ügyfeleknek szóló megjegyzésben, amelyet a BI idéz. A befektetési ajánlásokkal kapcsolatos további részletek alább találhatók.
Saját tőke allokációk. A befektetőnek az amerikai részvényeket portfóliójának 19% -ára, az egyéb fejlett piaci részvényeket 28% -ra kell csökkentenie. Az amerikai részvények a gazdasági ciklus késői szakaszaiban általában elmaradnak más fejlett piacoktól.
Magas hozam. Az amerikai magas hozamú kötvények az új ajánlott allokáció mindössze 8% -át teszik ki. A visszatérő profil jelenleg nem vonzó, és visszaeséskor általában tovább romlik.
Készpénz és amerikai államkötvények. A készpénz az új javasolt allokáció 11% -a, a 10 éves amerikai államkincstárjegy 18%. Morgan Stanley megállapítja, hogy az amerikai államkötvény-kötvények a gazdasági ciklusok öregedésekor általában jobban teljesítenek.
A Morgan Stanley modellportfóliójának fennmaradó 15% -a befektetési minőségű amerikai vállalati kötvények. A vállalati kötvényalapok a közelmúltban rekordszintű nettó beáramlást élveznek, mivel a befektetők óvatosabbak lesznek, a Bank of America Merrill Lynch kutatása alapján.
Egy másik védekező alternatíva a befektetők számára olyan kötvényekhez hasonló tulajdonságokkal rendelkező részvények keresése, mint például az alacsony áringadozás és a stabil készpénzkifizetések. Az 1997 óta végzett elemzés alapján csak a közüzemi és a REIT részvényeknek van elég magas pozitív korrelációja a kötvények hozamaival, hogy közeli meghatalmazottként vagy helyettesítő eszközként minősüljenek a fix kamatozású beruházásokhoz, állítja a Morgan Stanley heti bemelegítési jelentésének ezen heti kiadása.
Előretekintve
Egy másik BI történet szerint négy fejlemény negatív jeleket mutat az állományok számára: a BofAML-enként évente 79 milliárd dolláros nettó kiáramlás a készletekből; szárnyaló rövid kamat az SPDR S&P 500 ETF (SPY) iránt; Az S&P 500 árfolyamú eladási opciói egyre költségesebbek, mint a bullish vételi opciók; és a CBOE Volatilitási Index (VIX) a tőzsdei árfolyamok nagyobb előrehaladását várja el, általában a piaci visszaesésekkel társítva.
Noha a medvék ismét bebizonyosodhatnak, ezek mindegyike arra utal, hogy a lehetséges piaci csúcsra való felkészülés ebben az időben különösen körültekintő lehet. Eközben a kisbefektetőknek nehezebb a részvénytulajdonuk fedezése, mivel a likviditás zuhan az E-mini S&P 500 határidős ügyletekhez.
