A most nagyjából egy évtizedre eső "Nagy Bika" piaca dicsőségi napjainak végét úgy látja, hogy lassuló gazdasági növekedés, a magasabb kamatlábak és a beépítési adósság súlyosbítja a piacot, a Wall Street-i medve és a CNBC jelentése szerint.
Egy közelmúltbeli feljegyzésében Michael Hartnett, a Bank of America Merrill Lynch befektetési stratégiája a pénzügyi válságot követő 10 évvel elemezte a piacok helyzetét. Arra számít, hogy a következő piaci szakaszban a befektetők sokkal alacsonyabb hozamot fognak elérni, és hogy a nyereség nagy részét olyan eszközökbe fogják koncentrálni, amelyek a közelmúltbeli bikapiac során elszenvedtek.
Vásároljon inflációs eszközöket a széles körben elterjedt veszteségek fedezésére: BofAML
A Hartnett megemlítette a bikapiac egyedülálló deflációs jellegét, amikor a készletek rekordmagasra növekedtek, a brókerügynökségek jutalma 30 milliárd dollárra esett vissza a 2000 óta elért 80 milliárd dollárról, amint azt a Business Insider vázolja. A deflációs eszközök, mint például államkötvények, amerikai befektetési kategóriájú kötvények, az S&P 500, az amerikai fogyasztói diszkrecionális részvények, növekedési részvények és az USA magas hozamú hitelei meghaladták az inflációs csoportot, beleértve az eszközöket, mint például árucikkeket, a kincstári inflációval védett értékpapírokat, fejlett piaci részvényeket (kivéve az Egyesült Államokat és Kanadát), az amerikai bankok, értékpapírok és készpénz. A Hartnett azt várja, hogy ez a tendencia megforduljon, mivel a központi bankok hozzájárulnak a már elért 12 trillió dolláros értékhez különféle enyhítő programokban, amelyek világszerte 713 kamatcsökkentést tapasztaltak meg.
"A nagy bika halottja: a túlzott likviditás vége = a túlzott hozam vége" - mondta a stratégia. Míg az amerikai szövetségi tartalék ösztönzése, amely hét évig zéróhoz közel rögzítette a kamatlábat, az S&P 500-at mintegy 335% -ra emelt a válság mélypontja óta, amint azt a CNBC megjegyezte, az eszközvásárlások befejezését tervezi, és a kamatlábak fokozatos emelkedése szivattyúzza a ismét fékezik.
A Hartnett azt ajánlja, hogy a befektetők összpontosítsanak az "egyenlőtlenségre, innovációra és halhatatlanságra", amely aránytalanul nagy előnyökkel járna a gyógyszergyártók és a technológiai ipar zavaró szereplői számára, valamint a fent említett inflációs játékokat.
"A Fed most egy szigorítási ciklus közepén van, figyelmen kívül hagyva a szerkezeti deflációt, a ciklikus inflációra összpontosítva" - mondta BofAML. "Amíg ez a Fed turisztikai ciklus nem ér véget, feltételezzük, hogy a pénzügyi eszközök abszolút hozama kevés és ingatag marad."
A stratégia megjegyezte, hogy a monetáris politika enyhítése hozzájárult az USA adósságának óriási 82% -ának növekedéséhez, amely Lehman 2008. szeptemberi robbanása óta zajlik. Eközben a befektetők megszokták a központi bank politikáját az elmúlt évtizedben, és most alábecsülik a Fed új meghatározását. az árak normalizálására - állította.
Hartnett figyelmezteti, hogy a kamatlábak további emelése fordított hozamgörbét eredményezhet, amely megelőzte az elmúlt hét recessziót, egy olyan helyzetben, amikor a rövid lejáratú államkötvények hozama meghaladja a hosszabb lejáratú kamatlábakat.
"Ennek ellenére a Fed most azt mondja, hogy" ez az idő más ", és egy lapos / fordított görbe nem akadályozza meg őket a túrázásban." - nyilatkozta BofAML. "A vártnál sokkal sávosabb Fed a legvalószínűbben katalizátora az eszközpiacokon jelentkező új veszteségeknek."
Hartnett megemlítette az ebben a ciklusban egyedülálló egyéb kockázatokat, köztük a bitcoinokat körülvevő kriptovaluta-őrületet, amelyet "valaha a legnagyobb buboréknak" hívott. Hozzátette, hogy ha eltávolítja az amerikai technológiát az egyenletbõl, a globális készletek ténylegesen 7% -kal csökkennek 2018-ban.
