A gamma árképzési modell meghatározása
A gamma árképzési modell egy egyenlet egy európai stílusú opciós szerződés valós piaci értékének meghatározásához, ha a mögöttes eszköz ármozgása nem követi a normál eloszlást. A modell célja az opciók árai, ha az alapul szolgáló eszköz eloszlása hosszú vagy farok vagy ferde, például a log-normális eloszlás, ahol a drámai piac lefelé mutatása nagyobb gyakorisággal fordul elő, mint amelyet a visszatér.
A gamma-modell csak egy alternatívája az árazási lehetőségeknek. Mások például a binomiális fa és a trinomiális fa modelleket tartalmazzák.
BEMUTATÁS Gamma árképzési modell
Noha a Black-Scholes opció árazási modellje a legismertebb a pénzügyi világban, valójában nem ad pontos árazási eredményeket minden helyzetben. Különösen a Black-Scholes modell feltételezi, hogy az alapul szolgáló instrumentum hozamai általában szimmetrikusan vannak elosztva. Ennek eredményeként a Black-Scholes modell hajlamos az árak olyan opcióinak téves árképzése, amelyek nem szokásos eloszlás alapján kereskednek, különösen az alulértékelés alulértékelése alapján. Ezen túlmenően ezek a hibák arra vezetik a kereskedőket, hogy túl- vagy alulfedessék a pozícióikat, ha opciókat akarnak biztosításként használni, vagy ha kereskedési opciók az eszköz volatilitásának megragadására.
Számos alternatív árképzési módszert fejlesztettek ki azzal a céllal, hogy pontosabb árazást biztosítson a valós alkalmazások számára, például a Gamma árazási modell. Általánosságban elmondható, hogy a gamma árképzési modell méri az opció gamma-értékét, azaz hogy milyen gyorsan változik a delta a mögöttes eszköz árának kis változásaihoz képest (ahol a delta az opciós ár változása, tekintettel az alapul szolgáló eszköz árának megváltozására)). Azáltal, hogy a gamma-ra összpontosít, amely lényegében az opció árának görbülete vagy gyorsulása az alapul szolgáló eszköz mozogásakor, a befektetők elszámolhatják a normál eloszlás hiányából fakadó negatív volatilitási torzulást (vagy „mosoly”). Valójában a részvények árfolyamának visszatérése általában sokkal gyakoribb a nagy lefelé mutató mozdulatokkal szemben, mint a felfelé irányuló ingadozások, és ezen túlmenően a részvényárakat nullával korlátozzák lefelé, míg korlátlan felfelé irányuló potenciállal rendelkeznek. Ráadásul a részvényekbe (és egyéb eszközökbe) fekvő befektetők többsége hosszú pozíciókat tart, és így az opciókat fedezeti ügyletként használja fel a lefelé irányuló védelem érdekében - nagyobb igényt teremtve alacsonyabb sztrájkú opciók vásárlására, mint magasabb.
A gamma modell módosításai lehetővé teszik az eszközárak eloszlásának pontosabb ábrázolását, és ezért jobban tükrözik az opciók valós értékeit.
