Gamma

Tartalomjegyzék

• Opciók "görögök"
• Theta
• Stratégia
• A gamma semlegesítése
• A delta semlegesítése
• A Theta vizsgálata
• Jövedelmezőség
• hátrányai
• Alsó vonal

Talált olyan stratégiákat, amelyek vonzóvá teszik az opció teta hanyatlását, de nem tudják viselni a kapcsolódó kockázatot? Ugyanakkor a konzervatív stratégiák, például a zártkörű írás vagy a szintetikus zártkörű írás, túl korlátozóak lehetnek. A gamma-delta semleges szórás lehet a legjobb középút, amikor az időbomlás kiaknázásának módját keresi, miközben semlegesíti az árműveletek hatását az Ön pozíciója értékére., bemutatjuk Önnek ezt a stratégiát.

Opciók "görögök"

A stratégia alkalmazásának megértéséhez elengedhetetlen az alapvető görög intézkedések ismerete. Ez azt jelenti, hogy az olvasónak ismernie kell a lehetőségeket és azok jellemzőit.

Theta

A teta az opció értékének romlási sebessége, amely egy napi idő múlásának tulajdonítható. Ezzel a terjedéssel kihasználjuk a teta hanyatlását, hogy profitot szerezzünk a pozícióból. Természetesen sok más spreads is ezt teszi; de amint rájössz, pozíciónk nettó gamma- és nettó delta-fedezetével biztonságosan megtarthatjuk pozíciónk irányát semleges helyzetben.

Stratégia

Céljainkban alapvető pozíciónként egy arányos hívásírási stratégiát fogunk használni. Ezekben a példákban alacsonyabb áron vásárolunk opciókat, mint amelyeket eladtak. Például, ha a hívásokat 30 dolláros árat megvásároljuk, akkor a hívásokat 35 dollár alapárral értékesítjük. Rendszeres arányos hívásírási stratégiát hajtunk végre, és beállítjuk az arányt, amelyen opciókat vásárolunk és eladunk, hogy lényegesen kiküszöböljük pozíciónk nettó gamma-értékét.

Tudjuk, hogy az arányírási opciók stratégiájában több opció kerül írásra, mint amennyit vásárolnak. Ez azt jelenti, hogy egyes opciókat "meztelenül" adnak el. Ez természetéből adódóan kockázatos. Itt a kockázat az, hogy ha a részvények elegendő összegyűlést mutatnak, akkor a pozíció pénzt veszít, ha a meztelen opciókkal korlátlanul fel vannak téve a fejjel. A nettó gamma nullához közeli értékre csökkentésével kiküszöböljük annak kockázatát, hogy a delta jelentősen eltolódjon (csak nagyon rövid időtartamot feltételezve).

A gamma semlegesítése

A gamma hatékony semlegesítéséhez először meg kell találnunk az arányt, amellyel vásárolunk és írunk. Ahelyett, hogy az egyenletmodellek rendszeren haladnánk az arány megkeresésére, gyorsan kiszámolhatjuk a gamma-semleges arányt az alábbiak szerint:

1. Keresse meg az egyes lehetőségek gamma-értékét.

2. A vásárolni kívánt szám megtalálásához vegye át az eladott opció gamma-értékét, kerekítse azt három tizedesjegyre és szorozza meg 100-zal.

3. Az eladni kívánt szám megtalálásához vegye át a vásárolt opció gamma-értékét, kerekítse azt három tizedesjegyre és szorozza meg 100-zal.

Például, ha a 30 dolláros hívásunk 0, 126 gamma, és a 35 dollár hívásunk 0, 095 gamma, akkor 95 dollár 30 hívást vásárolunk és 126 35 dollár hívást értékesítünk. Ne feledje, hogy ez egy részvényenként van, és minden opció 100 részvényt jelent.

• 95 hívás vásárlása, 0, 126 gamma értékkel, 1, 197 gamma, vagy: $\begin{array}{cc}& 95\times (0.126\times 100)\end{array}$ 95 × (0, 126 × 100) 126 hívás eladása -0, 095 gamma mellett (negatív, mert eladjuk őket) -1 197 gamma, vagy: $\begin{array}{cc}& 126\times (-0.095\times 100)\end{array}$ 126 × (-0, 095 × 100)

Így a nettó gamma 0 lehet. Mivel a gamma általában nincs szépen három tizedesjegyre kerekítve, a tényleges nettó gamma körülbelül 10 ponttal változhat nulla körül. De mivel ilyen nagy számmal kell foglalkoznunk, a tényleges nettó gamma ezen változásai nem lényegesek, és nem befolyásolják a jó eloszlást.

A delta semlegesítése

Most, hogy a gamma semlegesítésre került, a nettó delta-t nullára kell állítani. Ha a 30 dolláros hívásunk delta értéke 0, 709, és a 35 dolláros hívásaink delta értéke 0, 418, akkor a következőket tudjuk kiszámítani.

• A 0.709 delta-értékű vásárolt 95 hívás 6735, 5, vagy: $\begin{array}{cc}& 95\times (0.709\times 100)\end{array}$ 95 × (0, 709 × 100) 126 hívás -0, 418 delta-val eladva (negatív, mert eladjuk őket) -5 266, 8, vagy: $\begin{array}{cc}& 126\times (-0.418\times 100)\end{array}$ 126 × (-0, 418 × 100)

Ez nettó delta pozitív 1, 468, 7-et eredményez. Annak érdekében, hogy ez a nettó delta nagyon közel legyen a nullához, rövidíthetjük az alapul szolgáló részvény 1, 469 részvényét. Ennek oka az, hogy a részvények minden részletének delta értéke 1. Ez -1.469-et ad hozzá a delta-hoz, így -0.3, nagyon közel nullához. Mivel nem tudja rövidíteni a részvények egy részét, a -0, 3 annyira közel van, hogy a nettó delta-t nullára állítsuk. Ismét, amint azt a gamma-ban kijelentettük, mivel nagy számokkal kell foglalkoznunk, ez nem lesz elég nagy ahhoz, hogy befolyásolja a jó elterjedés eredményét.

A Theta vizsgálata

Most, hogy helyzetünk ténylegesen semleges, vizsgáljuk meg annak jövedelmezőségét. A 30 dolláros hívások teta -0, 018, a 35 dolláros hívások teta -0, 027. Ez azt jelenti, hogy:

• A -0.018 teta-val vásárolt 95 hívás -171, vagy: $\begin{array}{cc}& 95\times (-0.018\times 100)\end{array}$ 95 × (−0, 018 × 100) 126 hívás, amelynek teta értéke 0, 027 (pozitív, mert eladjuk őket), 340, 2, vagy: $\begin{array}{cc}& 126\times (0.027\times 100)\end{array}$ 126 × (0, 027 × 100)

Ennek eredményeként a nettó teta értéke 169, 2. Ezt úgy lehet értelmezni, hogy az Ön pozíciója napi 169, 20 dollárt keres. Mivel az opciós viselkedést nem igazítják naponta, nagyjából egy héttel kell megtartania pozícióját, mielőtt észreveheti ezeket a változásokat, és profitálhat belőlük.

Jövedelmezőség

Az összes fedezeti követelmény, valamint a nettó terhelések és jóváírások átesése nélkül az általunk kifejlesztett stratégia megköveteléséhez kb. 32 000 USD tőke szükséges. Ha öt napig tartja ezt a pozíciót, akkor számíthat arra, hogy 846 dollárt keres. Ez 2, 64% -kal növeli a létrehozásához szükséges tőkét - ez egy nagyon jó hozam öt napra. A legtöbb valós példában találsz egy olyan pozíciót, amelyet öt napig tartottak, és ez körülbelül 0, 5–0, 7% -ot eredményezne. Ez nem tűnik soknak, amíg öt nap alatt nem éri el a 0, 5% -ot - ez 36, 5% -os hozamot jelent évente.

hátrányai

Néhány kockázat kapcsolódik ehhez a stratégiához. Először is, alacsony profitra van szüksége a profit megszerzéséhez. Ezért fontos, hogy legyen egy nagyon alacsony jutalék bróker. A nagyon nagy áremelkedések ezt is ki tudják dobni az ütésből. Ha egy hétig tartják, az arány és a delta fedezet szükséges kiigazítása nem valószínű; Ha hosszabb ideig tartják, akkor a részvény árának több ideje lesz egy irányba haladni.

Az implikált volatilitás változásai, amelyeket itt nem fedezünk, drasztikus változásokat eredményezhetnek a pozíció értékében. Noha kiküszöböljük a relatív napi ármozgásokat, egy másik kockázattal kell szembenéznünk: a feltételezett volatilitás változásának fokozott kitettsége. A heti rövid időhorizonton belül a volatilitás változásai kis szerepet játszanak az Ön általános helyzetében.

Alsó vonal

Az arány írása kockázatát csökkentheti az opciók bizonyos jellemzőinek matematikai fedezése, valamint az alapul szolgáló törzsrészvény helyzetének kiigazítása. Ezzel profitálhatunk az írásbeli opciók teta-hanyatlásából.