A részvénypiac likviditása, amely minimális késéssel és az árra gyakorolt minimális késedelemmel képes részvényeket vásárolni vagy eladni, a következő évtizedben hirtelen csökkenő tendenciát mutat, növelve a befektetők kockázatát, a Bernstein befektetési alapkezelő cég által készített részletes jelentés szerint. a Business Insider által. A legrosszabb esetben a korlátozott piaci likviditás a részvényárak visszaesését idézheti elő, amely új pénzügyi válságot indít el. Az alábbiakban összefoglaljuk Bernstein három fő javaslatát.
3 módszer a likviditási krízis túlélésére
- Növelje a készpénz allokációtAz indokolatlanul nagy pozíciókat kerülje el, és vigyázzon a kockázatcsökkentésre. Aktív stratégiákat dolgozzon ki a likviditás negatív hatásának kiaknázására
Jelentőség a befektetők számára
A készpénzösszegek növelésének indoka egyértelmű. Ugyanez vonatkozik a kockázat csökkentésére az indokolatlanul nagy portfóliópozíciók elkerülésével, valamint azzal, hogy óvatosnak kell lennie a zsúfolt kereskedéseknél, amelyek súlyos eladási nyomást okozhatnak, amint a piaci hangulat megváltozik. A befektetőknek azt is tudniuk kell, hogy hány kereskedési napot igényelhet egy pozíció rendezett lezárása nélkül anélkül, hogy részvényeket le kellene dobni a nehéz helyzetben lévõ árakon.
Eközben a Jefferies stratégiái a közelmúltban azonosították a nagy forgalmú fedezeti alapok nehéz tulajdonban lévő részvényeit, a CNBC szerint. Ezeket a részvényeket veszélyezteti, hogy hirtelen és intenzív eladási nyomás alá kerüljenek, miután ezek az alapok a tőkeköltségek felé irányulnak.
Harmadik ajánlásukra Bernstein szerint a passzív befektetés növekedése csökkenti a likviditást. Miközben nem kínálnak specifikációt, úgy vélik, hogy az aktív befektetési alapkezelőknek, mint maguknak is, megvan a készletek szedésének szakértelme, hogy ebben a környezetben boldoguljanak. A Morningstar kutatásai szerint azonban az aktívan kezelt alapok egyre nagyobb része alulteljesíti passzív referenciaértékeit.
Bernstein öt erőt azonosít, amelyek likviditást engednek el. Először is, a magas frekvenciájú kereskedelem (HFT) és a szabályozás kombinációja olyan tényező volt, amely az ajánlattételi felárak közel 75% -os csökkenését idézte elő az elmúlt 10 évben, ám ezek szerint a volumen és a forgalom szintén csökkent.
Másodszor, a nyilvános piacokon kevesebb befektetőt vezessenek az alapok. Ehelyett a befektetők passzív járművek felé fordulnak, mint például az ETF-ek. "Ez nyomást gyakorolhat a befektetők likvidabb részesedésére is, ha vagyonuk nagyobb részét nem likvid likvid pozíciókba kötik, amelyeket nem lehet eladni" - írta Inigo Fraser-Jenkins, a Bernstein globális mennyiségi és európai részvénystratégiájának vezetője egy a BI által idézett legfrissebb megjegyzés az ügyfelek számára.
A harmadik és a negyedik erő a mennyiségi lazítás (QE) visszafordítása a központi bankok, például a Federal Reserve által, és a növekvő vállalati adósság. Az ötödik és az utolsó erő a gazdasági ciklus lelassulása.
A likviditás zuhanása szintén a Deutsche Bank elemzőinek egyik legnagyobb aggodalma. Aggódó párhuzamokat látnak ma a 2008-as pénzügyi válság nyitó szakaszaival, és figyelmeztetik, hogy a piaci volatilitás növekedése valószínű következmény. Marko Kolanovic, a JPMorgan makro kvantitatív és származékos kutatásának globális vezetője egy "nagy likviditási válságot" ír elő, amelyben az önkéntes vásárlók eltűnése a tőzsdei eladást teljes körű összeomlássá változtatja.
Előretekintve
Az aktív kereskedők régóta alkalmazott bevált gyakorlata az átlagos kereskedési volumen és az átlagos vételi és eladási árrés ismerete. A széles felárú nem likvid készletek kereskedelme normális időkben kockázatos, nem is beszélve a piaci pánik idején. Ezenkívül az egész piacra csökkenő likviditás tendenciája hatással van a vétel-és-tartás befektetőkre, akik hosszú tartási periódusokat várnak el, mivel végül eljöhet a nap, amikor egy pozíció lezárása indokolt.
