Mi a teljes racsnis?
A „teljes racsnis” kifejezés olyan szerződéses rendelkezésre vonatkozik, amelynek célja a korai befektetők érdekeinek védelme. Pontosabban, hígításellenes rendelkezés, amely szerint a társaság valamely opció (vagy konvertibilis értékpapír) kibocsátása után eladott törzsrészvényeinek a legalacsonyabb eladási árat alkalmazza, mivel a meglévő részvényeseknek korrigált opciós ára vagy átváltási aránya van..
A teljes racsnis antihígítás védi a korai szakaszban lévő befektetőket azzal, hogy biztosítja, hogy a jövőbeni adománygyűjtési körök ne csökkentsék százalékos részesedésüket. Ezért a teljes racsniszerkezet meglehetõsen drága lehet a társaság alapítóinak vagy a késõbbi adománygyûjtési körökben részt vevõ befektetõk szempontjából.
Kulcs elvihető
- A teljes racsnis egy hígítás elleni rendelkezés, amely védi a korai befektetők érdekeit. Előírja, hogy a korai befektetőknek kompenzálni kell a tulajdonjogoknak a jövőbeni adománygyűjtési fordulók által okozott csökkenését. A teljes racsniszerű rendelkezések költségesek lehetnek az alapítók számára, és alááshatják a A súlyozott átlag megközelítés népszerű alternatívája a teljes racsnis rendelkezésnek.
Hogyan működnek a teljes racsnis rendelkezések?
A teljes racsniszerű rendelkezés biztosítja, hogy a jelenlegi befektetők képesek legyenek fenntartani részesedésük százalékát, ha egy társaság további részvényajánlatokat bocsát ki. A teljes racsnis szintén költségvédelmet kínál, ha a jövőbeni fordulók ára alacsonyabb, mint a kezdeti forduló.
A teljes racsniszerkezet megléte megnehezítheti a társaság számára új befektetési körök bevonását. Ezért a teljes racsnis rendelkezéseket általában csak korlátozott ideig tartják hatályban.
Példa a teljes racsnis gondoskodásra
A szemléltetés céljából vegye figyelembe azt a forgatókönyvet, amelyben egy társaság 1 millió átváltható részvényt értékesít részvényenként 1, 00 dollár áron, a teljes racsnis rendelkezést tartalmazó feltételekkel. Tegyük fel, hogy a társaság ezután egy második adománygyűjtési fordulót folytat, ezúttal 1 millió törzsrészvény eladásával, részvényenként 0, 50 USD áron.
A teljes racsniszerű rendelkezés miatt a társaság ekkor köteles lenne kompenzálni az előnyben részesített részvényeseket azáltal, hogy részvényeik átszámítási árát 0, 50 dollárra csökkenti. Valójában ez azt jelenti, hogy az elsőbbségi részvényeseknek új részvényeket kell kapniuk (többletköltség nélkül) annak biztosítása érdekében, hogy tulajdonosi részesedésüket az új törzsrészvények eladása ne csökkentse.
Ez a dinamika módosítások sorozatához vezethet, amelyek során új részvényeket kell létrehozni, hogy kielégítsék mind az eredeti előnyben részesített részvényesek (akik részesülnek a teljes racsnis rendelkezés előnyeiből), mind az új befektetők igényeit, akik a társaság rögzített százalékát kívánják megvásárolni.. Végül is a befektetők nem csupán elvont részvények számát, hanem konkrét százalékos részesedést akarnak. Ebben a helyzetben a társaság alapítói megtalálhatják a saját tulajdonosi részesedéseiket, amelyek gyorsan csökkennek a régi és az új befektetők javát szolgáló előre-vissza kiigazításokkal.
Ezen okok miatt a teljes racsnis rendelkezést elég kedvezőnek tekintik a korai befektetők számára. Egy alternatív rendelkezés, amely súlyozott átlag megközelítést alkalmaz, vitathatóan méltányosabb az alapítók, a korai befektetők és a későbbi befektetők érdekeinek kiegyensúlyozásakor. Ennek a megközelítésnek két változata van: a szűk alapú súlyozott átlag és a széles alapú súlyozott átlag.
