A Fugit meghatározása
A fugit, a latin tempus fugit alapján azt az időtartamot hagyja el, ameddig a befektető úgy véli, hogy az opció korai gyakorlása már nem lenne előnyös, vagy annak valószínűsége, hogy egy amerikai stílusú opciót használnak lejárata előtt. A fugit fogalmát Mark Garman közgazdász, a Berkeley professzor nevezte ki és hozta létre, aki megvizsgálta az optimális időtartamot egy bináris fákkal áras amerikai opció gyakorlásához. A fugit-számításokat bermudiai opciókkal és konvertibilis kötvényekkel is használják.
ALKALMAZÁS Fugit
A Fugit az opciók kereskedelmében használt kifejezés, latinul kölcsönvett. Konkrétan a Georgica epikus vers egyik verséből származik , amelyet Virgil római költő írt: " sed fugit interea fugit irreparabil tempus " - ez azt jelenti angolul: "de időközben elfut", vagy "helyrehozhatatlan idő elfut." az amerikai stílusú opciók (és amelyek nem szerepelnek az európai stílusú opciók) tulajdonosai számára adott korai gyakorlati funkcióra utal.
Hacsak egy opció nincs a pénzben, akkor általában nem szabad korán lehívni, mivel ez velejáró érték veszteséget okoz - költséghatékonyabb lenne megtartani az opciót, ahelyett, hogy hosszú vagy rövid pozícióba konvertálná az alapul szolgáló értékpapírban. Egyes befektetők számára nyereségesnek tűnik a vételi opciók korai gyakorlása, amikor már közvetlenül a pénzeszközökben vannak az ex-osztalékfizetési időpont előtt, vagy mélyen a 100 dollárhoz közeli pénzpiacra.
Tekintettel egy olyan opcióra, amely potenciális jelölt lehet a korai gyakorlásra, az opció jogosultja kiszámítja a hamisságát, hogy megnézze, vajon valóban gyakorolja-e vagy sem. A Fugit az amerikai opció gyakorlására várhatóan hátralévő idő, vagy alternatívaként az opció kockázatsemleges várható élettartama, amely alatt továbbra is hatékonyan fedezhető. A számításhoz általában binomiális fa modellre van szükség, és nem mindig érkezik meg egyetlen egyedi érték.
A Fugit kiszámítása
Egy opció fugitjának kiszámítása a következő: ahol n a binomiális fában lévő időlépések száma; t az opció lejártáig hátralévő idő; és i a binomiális fa aktuális időlépése. Először állítsa be az egyes csomópontok fugit értékét a binomiális fa végén i = n értékkel, majd hátrafelé dolgozzon: ha az opciót egy adott csomóponton kell gyakorolni, állítsa a fugit arra a csomópontra, annak időtartamával; vagy ha az opciót nem szabad egy adott csomóponton gyakorolni, állítsa a fugitot a következő időszakban várható kockázat-semleges fugit-ra. Az első periódus elején így kapott érték (i = 0) a jelenlegi fugit. Végül, a hamisítás évenkénti elosztásához szorozzuk meg a kapott értéket t / n-vel .
Nassim Taleb, az opcionális kereskedő és a Fekete Hattyú könyv szerzője javasolja a fugit számításának alternatíváját, amelyet „rho fudge-nak” hív, vagy az opció Omega-ját:
Omega = névleges időtartam x (amerikai opció Rho 2 / európai opció Rho 2)