Mi az ingyenes cash flow a saját tőkébe - FCFE?
A saját tőkébe történő szabad cash flow azt mutatja, hogy mennyi készpénz áll rendelkezésre a társaság részvényesei számára az összes ráfordítás, újrabefektetés és adósság megfizetése után. Az FCFE a saját tőke felhasználásának mértéke.
Az FCFE képlete
FCFE = műveletekből származó készpénz - Capex + kibocsátott nettó adósság
Az FCFE kiszámítása
A szabad tőkeáramlás a nettó jövedelemből, a beruházásokból, a működő tőkéből és az adósságból áll. A nettó jövedelem a társaság eredménykimutatásában található. A beruházások a cash flow kimutatás befektetési szakaszában találhatók.
A forgótőke megtalálható a cash flow kimutatásban is; ez azonban a műveletek szakaszból származó cash flow-kban található. A működőtőke általában a társaság legfrissebb eszközei és forrásai közötti különbséget képviseli.
Ezek a közvetlen műveletekhez kapcsolódó rövid távú tőkekövetelmények. A nettó hitelfelvételek megtalálhatók a cash flow kimutatásban a finanszírozás cash flow részében is. Fontos megjegyezni, hogy a kamatkiadás már szerepel a nettó jövedelemben, így nem kell hozzáadnia a kamatkiadást.
Mit mond neked az FCFE?
Az FCFE mutatót az elemzők gyakran használják egy vállalat értékének meghatározására. Ez az értékelési módszer népszerűvé vált az osztalék-diszkontmodell (DDM) alternatívájaként, különösen, ha egy társaság nem fizet osztalékot. Noha az FCFE kiszámíthatja a részvényesek rendelkezésére álló összeget, ez nem feltétlenül jelenti a részvényeseknek fizetett összeget.
Az elemzők az FCFE segítségével is meghatározzák, hogy az osztalékfizetéseket és a részvények visszavásárlásait a saját tőkéjébe történő szabad cash flow-val vagy más finanszírozási formával fizetik-e meg. A befektetők szeretnék látni egy osztalékfizetést és részvény-visszavásárlást, amelyet az FCFE teljes egészében fizet.
Ha az FCFE kevesebb, mint az osztalékfizetés és a részvények visszavásárlási költsége, akkor a társaság finanszírozást nyújt adóssággal vagy meglévő tőkével, vagy új értékpapírokat bocsát ki. A meglévő tőke magában foglalja az előző időszakokban megtartott eredménytartalékot.
A befektetők nem ezt akarják látni egy jelenlegi vagy leendő befektetésnél, még akkor is, ha alacsony kamatlábak. Egyes elemzők szerint jó befektetés a hitelfelvétel a részvények visszavásárlásáért, ha a részvények diszkont módon kereskednek, és a kamatlábak történelmileg alacsonyak. Ez azonban csak akkor áll fenn, ha a társaság részvényeinek ára a jövőben emelkedik.
Ha a társaság osztalékfizetési alapja lényegesen kevesebb, mint az FCFE, akkor a cég a többletet felhasználja készpénzszintjének növelésére vagy forgalomképes értékpapírokba történő befektetésre. Végül, ha a részvények visszavásárlására vagy osztalékfizetésére elköltött összegek megközelítőleg megegyeznek az FCFE-vel, akkor a cég mindent megfizeti a befektetői számára.
Példa az FCFE használatára
A Gordon növekedési modell alkalmazásával az FCFE-t használják a tőkeérték kiszámításához a következő képlet segítségével:
Vequity = (r-g) FCFE
- V részvény = az állomány értéke ma FCFE = a következő évre várható FCFE r = a cég saját tőkéjének költsége g = a vállalkozás FCFE növekedési üteme
Ezt a modellt arra használják, hogy meghatározzák a társaság saját tőkéjének követelését, és csak akkor alkalmazható, ha a tőkeköltségek nem jelentősen meghaladják az értékcsökkenést, és ha a társaság részvényeinek béta-értéke megközelíti az 1-et vagy annál kevesebbet.
