Tartalomjegyzék
- Mi a határidős kamatláb-megállapodás?
- Képlet és számítás az FRA-hoz
- Mit jelent a megállapodás
- Határidős szerződések (FWD)
- Megállapodás korlátozásai
- Példa egy megállapodásra
Mi az árfolyam-megállapodás - FRA?
A határidős kamatláb-megállapodások (FRA) a felek között kötött, tőzsdén kívüli szerződések, amelyek meghatározzák a jövőben fizetendő kamatlábat. Az FRA egy kamatláb-kötelezettségvállalás névleges összegre történő cseréjéről szóló megállapodás.
Az FRA meghatározza a felhasználandó díjakat, valamint a lejárat dátumát és a fiktív értéket. Az FRA-k készpénzben kerülnek elszámolásra a fizetés alapján, a szerződés kamatlába és a referencia-kamatlábnak nevezett piaci lebegő kamatláb közötti nettó különbség alapján. A fiktív összeget nem cserélik, hanem egy pénzösszeget, az árfolyam-különbségek és a szerződés névleges értéke alapján.
Forward árfolyam-megállapodás
Képlet és számítás az FRA-hoz
FRAP = (Y (R − FRA) × NP × P) × (1 + R × (YP) 1) ahol: FRAP = FRA fizetésFRA = határidős kamatláb, vagy fizetendő rögzített kamatlábR = referencia, vagy a szerződésben alkalmazott változó kamatlábNP = Névleges tőke vagy a kölcsön olyan összege, amelyre az kamatot alkalmazzákP = Időszak, vagy a szerződés időtartamának napjainak számaY = Az év napjainak száma az évben, a szerződésre vonatkozó helyes napszám-módszer alapján
- Számítsa ki a határidős kamatláb és a lebegő kamatláb vagy a referencia-kamatláb közötti különbséget.Sorozzuk meg a kamatkülönbséget a szerződés feltételezett összegével és a szerződésben szereplő napok számával. Osszuk meg az eredményt 360-val (nap). A képlet második részében ossza meg a szerződésben szereplő napok számát 360-kal, és szorozza meg az eredményt 1 + a referencia-kamatlábval. Ossza meg az értéket 1-ig. Szorozzuk meg az eredményt a képlet jobb oldaláról a képlet bal oldalával.
Mit jelent a megállapodás
A határidős kamatláb-megállapodások általában két felet vonnak magukba egy rögzített kamatlábat változóra. A rögzített kamatot fizető fél hitelfelvevő, míg a változó kamatot fizető fél kölcsönadó. A határidős kamatmegállapodás öt évig is lejárhat.
A hitelfelvevő határidős kamatláb-megállapodást köthet azzal a céllal, hogy rögzítse a kamatlábat, ha a hitelfelvevő úgy véli, hogy a kamatlábak a jövőben emelkedhetnek. Más szavakkal: egy hitelfelvevő ma FRA-val történő megkötésével szeretné rögzíteni hitelfelvételi költségeit. Az FRA és a referencia-kamatláb vagy a változó kamatláb közötti készpénzkülönbséget az értéknap vagy az elszámolás napja rendezik.
Például, ha a Federal Reserve Bank az amerikai kamatlábak emelésének folyamatában van, amelyet monetáris szigorítási ciklusnak neveznek, a vállalatok valószínűleg szeretnék rögzíteni hitelfelvételi költségeiket, mielőtt a kamatlábak túl drámai módon emelkednének. Az FRA-k emellett nagyon rugalmasak, és az elszámolási időpontok a tranzakcióban részt vevők igényeihez igazíthatók.
Kulcs elvihető
- A határidős kamatláb-megállapodások (FRA) a felek közötti, tőzsdén kívüli, tőzsdén kívüli szerződések, amelyek meghatározzák a jövőben egy egyeztetett időpontban fizetendő kamatlábat. és a szerződés névleges értékét. Egy hitelfelvevő ma FRA-megállapodással megkövetelheti a hitelfelvételi költségeik rögzítését.
Határidős szerződések (FWD)
A határidős kamatláb-megállapodás eltér a határidős ügyletektől. A deviza határidős kötelező érvényű szerződés a devizapiacon, amely rögzíti az árfolyamot egy valuta jövőbeni vételéhez vagy eladásához. A deviza határidős ügylet fedezeti eszköz, amely nem jár előlegi fizetéssel. A deviza határidős ügylet másik fő előnye, hogy a standardizált deviza határidős ügyletekkel ellentétben egy adott összegre és szállítási időszakra szabható.
Az FWD eredményezheti a pénzváltást, amely magában foglalja az átutalást vagy a pénzeszközök számlára történő elszámolását. Vannak olyan esetek, amikor beszámítási szerződést kötnek, amely az uralkodó árfolyamon lesz. A határidős szerződés ellentételezése azonban a két árfolyam közötti nettó különbség rendezését eredményezi. Az FRA a két szerződés kamatláb-különbségei közötti pénzbeli különbség rendezését eredményezi.
A deviza határidős elszámolás történhet készpénzben vagy kézbesítés útján is, feltéve, hogy az opció kölcsönösen elfogadható, és azt a szerződés előre meghatározta.
Megállapodás korlátozásai
Fennáll annak a kockázata, hogy a hitelfelvevő lemondjon az FRA-ról, és a piaci kamatláb hátrányosan változjon úgy, hogy a hitelfelvevő veszteséget vállaljon a készpénzes elszámolás során. Az FRA nagyon likvid és a piacon felszámolhatatlan, de készpénzkülönbséget kell rendezni az FRA kamatlába és a piacon uralkodó kamatláb között.
Példa egy megállapodásra
Az A társaság FRA-t köt a B társasággal, amelyben az A társaság rögzített 5% -os kamatot kap egy évi 1 millió dolláros tőkeösszeg után. Cserébe a B. társaság megkapja az egyéves LIBOR kamatlábat, amelyet három év elteltével határoznak meg a tőkeösszegre. A megállapodást készpénzben teljesítik a határidős időszak elején befizetett összegben, diszkontálva egy összeggel, amelyet a szerződéses kamatláb és a szerződéses időszak alapján számítanak ki.
Az FRA-kifizetés képlete öt különféle változót vesz figyelembe. Ők:
- FRA = FRA rátaR = referencia-kamatNP = feltételezett tőkeP = időszak, amely a szerződés időtartamának napjainak számaY = az év napjainak száma az évben, a szerződésre vonatkozó helyes napszám-egyezmény alapján
Tegyük fel a következő adatokat:
- FRA = 3, 5% R = 4% NP = 5 millió dollárP = 181 napY = 360 nap
Az FRA kifizetését a következőképpen kell kiszámítani:
FRAP = (360 (0, 04–0, 035) × 5 millió dollár × 181) × (1 + 0, 04 × (360181) 1) = 12 569, 44 dollár × 0, 980285 = 12 321, 64 USD
Ha a fizetési összeg pozitív, az FRA eladó ezt az összeget fizeti a vevőnek. Ellenkező esetben a vevő fizet az eladónak. A napi számolás egyezménye általában 360 nap.
Az 5 millió dolláros névleges összeget nem cserélik. Ehelyett a tranzakcióban részt vevő két vállalat ezt a számot használja a kamatláb-különbség kiszámításához.
