Úszó

Mi az a változó kamatú értékpapír - FRN?

A változó kamatozású értékpapír (FRN) változó kamatlábú adósságinstrumentum. Az FRN kamatlába egy referencia-kamatlábhoz van kötve. A referenciaértékek magukban foglalják az USA kincstárjegyének kamatlábát, a Federal Reserve alapok kamatlábát - más néven Fed alapok kamatát - a londoni bankközi kamatlábat (LIBOR), vagy az alapkamatot.

A változó kamatozású értékpapírokat vagy úsztatható kamatot pénzügyi intézmények, kormányok és vállalatok adhatják ki két-öt éves lejáratra.

Lebegő kamatú megjegyzés

FRN és hozam

A változó kamatozású értékpapírok (FRN) jelentős részét képezik az USA befektetési kategóriájú kötvénypiacának. A fix kamatozású adósságinstrumentumokkal összehasonlítva az úszók lehetővé teszik a befektetők számára, hogy részesüljenek a kamatlábak emelkedéséből, mivel az úszó kamatlába időszakosan alkalmazkodik a jelenlegi piaci kamatlábakhoz. Az úszókat általában összehasonlítják a rövid lejáratú kamatlábakkal, mint például a Fed alapok kamatlába, amelyet az a kamatláb határoz meg, amelyet a Federal Reserve Bank a bankok közötti rövid távú kölcsönfelvételre állít be.

Általában a kötvény vagy az amerikai államkincstári termék által a befektetõknek fizetett kamatláb vagy hozam a lejárat idõtartamával növekszik. A növekvő hozamgörbe kompenzálja a befektetőket a hosszabb lejáratú értékpapírok tartásával. Más szavakkal: a 10 éves lejáratú kötvény hozama - normál piaci feltételek mellett - magasabb hozamot kell fizetnie, mint egy két hónapos lejáratú kötvény.

Ennek eredményeként a változó kamatozású értékpapírok általában alacsonyabb hozamot fizetnek a befektetők számára, mint a fix kamatozású társaik, mivel az úsztatott kamatú kötvények a rövid lejáratú kamatlábakhoz viszonyultak. A befektető a hozam egy részét feladja egy olyan befektetés biztosítása érdekében, amely a referencia-kamatláb emelkedésével növekszik. Ha azonban a rövid távú referenciaérték csökken, akkor az szintén csökken az FRN kamatlába.

Kulcs elvihető

• A változó kamatozású értékpapír változó kamatlábú adósságinstrumentum. A változó kamatozású kötvény kamatlába egy rövid távú referencia-kamatlábhoz van kötve. Az úszók referenciaértékei között szerepel a Fed alapok és a kamatlábak. Az FRN-k lehetővé teszik a befektetők számára, hogy részesüljenek a kamatlábak emelkedéséből, mivel az úszó kamatlába rendszeresen alkalmazkodik a jelenlegi piaci kamatlábakhoz.

FRN-k és kamatlábkockázat

Ezenkívül nincs garancia arra, hogy az FRN kamatlába ugyanolyan gyorsan emelkedik, mint a kamatlábak a növekvő kamatú környezetben. Minden a referencia-kamatláb teljesítményétől függ. Ennek eredményeként egy FRN kötvénytulajdonos továbbra is kamatkockázattal járhat, vagyis a kötvény kamatlába alulteljesíti a teljes piacot.

Mivel a kötvény kamatlába alkalmazkodni tud a piaci feltételekhez, az FRN ára kevésbé ingadozik vagy áringadozik. A hagyományos fix kamatozású kötvények általában akkor kerülnek eladásra, amikor a kamatlábak emelkednek, mivel a meglévő kötvénytulajdonosok veszteséggel járnak, ha egy termék alacsonyabb kamatot adnak vissza.

Az FRN-k elkerülik a piaci árak bizonyos ingadozásait, mivel kevesebb alternatív költség merül fel a kötvénytulajdonosok számára az emelkedő kamatú piacon. Mint minden kötvény esetében, az FRN-k is hajlamosak mulasztási kockázatra, amely akkor fordul elő, amikor a társaság vagy a kormány nem tudja visszafizetni a befektető által fizetett tőkeösszeget vagy eredeti összeget.

Lebegő kamatozású kifizetések

Mivel az úszók változó kamatúak, hajlamosak kiszámíthatatlan kamatfizetésre. A kuponfizetés a kötvény kamatfizetése. Időnként az úszónak lehet sapka és padlója, amely lehetővé teszi a befektető számára, hogy megismerje a bankjegy által fizetett maximális és minimális kamatlábakat.

Az FRN kamatlába naponta egyszer és évente egyszer változhat, amint a kibocsátó választja. A törzsidőszak, amelyet a kötvény tájékoztatójában körvonalaznak, megmutatja a befektető számára, hogy a kamatláb milyen gyakran igazodik. A kibocsátó kamatot fizethet havonta, negyedévente, félévente vagy évente.

Felhívható vagy nem meghívható FRN-k

Az FRN kibocsátható lehívható opcióval vagy anélkül, ami azt jelenti, hogy a kibocsátónak joga van visszatéríteni a befektető tőkeösszegét és abbahagyni a kamatfizetéseket. A lehívható szolgáltatás előre ismert, és lehetővé teszi a kibocsátó számára, hogy a kötvényt futamideje előtt kifizesse.

Előnyök

• A változó kamatú értékpapírok lehetővé teszik a befektetők számára, hogy részesüljenek az emelkedő kamatlábakból, mivel az FRN kamatlába alkalmazkodik a piachoz

• Az FRN-ket az áringadozás kevésbé befolyásolja

• Az FRN-k elérhetőek az Egyesült Államok kincstárjegyeiben és vállalati kötvényeiben

Hátrányok

• Az FRN-eknek továbbra is fennállhat kamatláb-kockázata, ha a piaci kamatlábak nagyobb mértékben emelkednek, mint a kamatlábak visszaállnak

• Az FRN-k fizetésképtelenséggel járhatnak, ha a kibocsátó társaság vagy társaság nem tudja visszafizetni a tőket

• Ha a piaci kamatlábak esnek, akkor az FRN kamatlábak is eshetnek

• Az FRN-k általában alacsonyabb kamatot fizetnek, mint a fix kamatú társaik

Példa a lebegő kamatláb valós világára

Az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma 2014-ben kezdte meg változó kamatozású kötvények kibocsátását. A kötvények a következő jellemzőkkel és követelményekkel rendelkeznek:

• A minimális vásárlási összeg 100 USD / lejárat vagy két éves lejáratA lejáratkor a befektető megkapja a bankjegy névértékét. A változó kamatlábat fizeti a 13 hetes kincstári számlára, amely negyedévente fizeti a kamatot vagy a kamatfizetést. a szövetségi jövedelemadó hatálya alá tartozik