Mi az átalakítási prémium?
Az átváltási díj olyan összeg, amelyben az átváltható értékpapír ára meghaladja a törzsrészvény aktuális piaci értékét, amelybe átváltható. Az átváltási prémiumot dollárösszegben fejezik ki, és az átalakítható ár különbsége és az átváltási vagy egyenes kötvény értékének különbségét képviselik.
A konverziós prémium megértése
Az átváltható értékpapírok olyan értékpapírok, mint például kötvények és elsőbbségi részvények, amelyek meghatározott számú törzsrészvényre cserélhetők egyeztetett áron. Ha az átváltható kötvények lejárnak, akkor azok visszaválthatók névértékükön vagy az alapul szolgáló törzsrészvények piaci értékén, attól függően, hogy melyikik nagyobb. Az átváltható árfolyamok a befektető választása alapján konvertálhatók, vagy a kibocsátó társaság kikényszerítheti az átváltást.
Az átváltható kötvények például olyan fedezetlen hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, amelyeket a kötvénytulajdonos mérlegelése alapján meghatározott időn belül a vállalati kibocsátó törzsrészvényeivé alakíthatnak. A kötvény bizalmi jelzése meghatározza az átváltási arányt, azaz azt a részvények számát, amelyeken minden egyes kötvény átváltható. Ha az átváltási arány 40 vagy 40 vagy 1, akkor minden egyes 1000 dollár névértékű kötvényt át lehet alakítani a kibocsátó társaság 40 részvényévé.
A konszolidációs vonal konverziós tulajdonsága átalakítható árként is, amely megegyezik a kötvény névértékével és az átváltási hányaddal. Ha a részvény árat 25 dollárban adják meg, akkor az átváltási arány 1000 dollár névérték / 25 dollár = 40 részvény lehet.
A kötvény kibocsátása után az az összeg, amellyel az ár meghaladja az átváltási árat, átváltási prémiumnak nevezik. Az átváltási prémium összehasonlítja a jelenlegi piacot a konverziós érték vagy a közvetlen kötvény érték közül a magasabb értékkel. Az egyenes kötvény értéke az átváltható érték, ha nem volt konverziós opció. Az átváltási érték viszont megegyezik az átváltási hányaddal, szorozva a törzsrészvény piaci árával. Például, ha egy társaság olyan átváltható kötvényt bocsát ki, amelyet a jövőben kicserélhet 50 törzsrészvényre, és a törzsrészvényt egy részvényenként 20 dollárra becsülik, akkor az átváltási érték 1000 dollár = 50 részvény X 20 dollár. Az átváltási prémium az a prémium, amelyet a kötvénytulajdonos megkap az átváltási érték felett. Ha a kötvény jelenleg 1200 dollárért árul, akkor az átváltási díj kiszámítható: 1200 dollár - 1000 dollár = 200 dollár.
Az átváltási prémium kiszámítja a kötvény megtérülési periódusát, azaz azt az időtartamot, ameddig a kötvény megkapja az átalakítási prémiumot, plusz az összes részvény osztalék az adott időszakban. A cash-flow megtérülési idő az az idő, amelybe az átváltható személynek az átalakítási prémiummal megegyező kamatot kell megszereznie, plusz a tőzsdei osztalékokkal, ha az átváltható árfolyam helyett a konverziós arányban meghatározott részvények számát vásárolják. A pénzforgalmi megtérülési időszak képlete:
Cash-flow megtérülési időszak = /
