Major költözik
A tegnapi Chart Advisor-ban megemlítettem, hogy valamiféle „külső sokk” nélkül valószínűleg a piac továbbra is tartományba esik, és a Szerda nyitott piaci bizottság (FOMC) bejelentésébe lép. A ma reggeli hírek sorozata nem feltétlenül minősül „sokknak”, de minden bizonnyal kiszorította az S&P 500-at a kínálatából.
Mario Draghi, az Európai Központi Bank (EKB) elnöke ma azt mondta újságíróknak és elemzőknek, hogy az EKB ösztönzőleg kész (pl. Ingyenes hitelek bankoknak, mennyiségi lazítás stb.) Kész, ha a gazdaságnak szüksége van rá. Az EKB csatlakozik a Fedhez és Ausztrália, az Egyesült Királyság, Oroszország, India és Kanada központi bankjaihoz, amelyek már enyhítették a politikát, vagy rövid távon fenyegetik.
Draghi nyilatkozata már észrevehetően befolyásolta az euró és az amerikai dollár (EUR / USD) árfolyamát, amely 2018. február óta csökken a dollár javára. Az Európában a laza monetáris politika ígéretének előrejelzése szerint pozitív volt. a piacra gyakorolt hatása, de ez nem lesz pozitív minden amerikai részvényre.
A csökkenő euró problémája az, hogy dollárban kifejezve többet kell fizetnie az Egyesült Államokból származó kivitel vásárlásakor. Például a Harley-Davidson, Inc. (HOG) értékesítése a fejlett piacokon 6, 2% -kal csökkent az első negyedévben, mivel az Egyesült Királyságban és Európában a bizalom csökkent, miközben a költségek emelkedtek. A növekvő hitel nemteljesítés mellett a devizapiaci problémák további hátrányokat hoztak a Harley-Davidsonhoz hasonló társaságok számára.
Amint az a következő ábrán látható, viszonylag erős kapcsolat van a csökkenő EUR / USD és a gyengébb Harley-Davidson részvényár között. Noha a dollár emelkedése nem az egyetlen olyan tényező, amely a gyártókhoz hasonlóan befolyásolja, mint például a Harley-Davidson, ez egy jelentős kockázat, amely még fontosabbá teheti a FOMC szerdai bejelentését.
Most, hogy az EKB megemelte a tétet azzal, hogy megígérte a saját enyhítését, a FOMC holnap történt csalódása hirtelen sokkal magasabb dollárt eredményezhet a dollárban. A határidős árak alapján a piac nem hiszi, hogy a Fed holnap csökkenti a célkamatot, de a kereskedők határozottan nagyon csekély előretekintő nyilatkozatokat várnak a júliusban kezdődő csökkentésekről. Ha a Fed nyilatkozata teret hagy kétségeknek, akkor a piac nagy szerepet játszhat.
S&P 500
Az S&P 500-hoz ma hozzájárult Trump elnök kora reggeli csipogása követői számára, hogy ő és Xi Jinping kínai miniszterelnök a jövő heti G-20 találkozón találkoznak. A félvezető-, gyártó- és tech-készletek egy hirtelen emelkedéssel kaptak hírt.
A túl szkeptikus kockázatok szerint nem hiszem, hogy a bullish kereskedelmi hangulat valószínűleg nagyon sokáig tart. Az elmúlt néhány hónapban jó híreket láthattunk arról, hogy a kereskedelemről szóló „üzlet” ellentmondásos, vagy egy-két nappal később elhalványul. Nem látom okot azt hinni, hogy ezúttal más lesz.
Az S&P 500 kilépett a tartományából, de jóval megállt a korábbi 2950-es szint közelében, mivel a befektetők egy kicsit később a kereskedési ülésen lehűltek. Ezen a ponton továbbra is azt várom, hogy az index rövid távon a korábbi csúcsok alatt marad, miközben konkrétabb gazdasági adatokra várunk a következő hónap jövedelmi időszakában.
:
Ünnepeld velünk a nyárot! - 50% KEDVEZMÉNY MINDEN KERESKEDELMI TANFOLYAMRA
A devizapiaci alapok
Ki az a Mario Draghi?
Mi a devizakockázat?
Kockázati mutatók - A kockázatkeresők továbbra is aktívak
Bevallom, hogy a bullish kilátásaim az elmúlt hetekben gyengültek; a súlyos zavarok kockázata azonban úgy tűnik, hogy még nem növekszik. A kockázati mutatók, mint például a CBOE Volatilitási Index (VIX) és a SKEW-index alacsony szinten vannak, és a mai rallyt a magas hozamú kötvények, a szállítás és a kis kapitalizációjú részvények tükrözték.
Noha a piaci indexek laposak voltak, ez jó év volt az érték- és / vagy növekedési jellemzőkre összpontosító tőzsdei kereskedők számára. A legmagasabb várt növekedési ütemű készletek továbbra is vonzzák a vásárlókat és felülmúlják a teljesítményt.
Például az S&P 500 50 készlete az év elején a legmagasabb P / E arányokkal 27% -ot ért fel, míg az S&P 500 mindössze 16% -ot. Tudom, hogy ez az állítás zavarónak tűnhet sokan közületek, akiket arra gondoltak, hogy a magas P / E arány "rossz", ám statisztikailag a legmagasabb P / E arányokkal rendelkező részvények általában a legjobban teljesítenek lapos vagy bullish piacokon, mert az ilyen értékelési mutató tükrözi a növekedési várakozásokat.
Más szavakkal: a magas P / E arány azt jelenti, hogy a befektetők úgy vélik, hogy az állománynak sok növekedési potenciálja van. Ezek a növekedési elvárások magasabb részvényárat eredményeznek, még akkor is, ha a jelenlegi jövedelmek viszonylag alacsonyak. Azoknak, akiket felvetettek a 80-as évek befektetési bölcsességére, ez valószínűleg mindegyik eretnekségnek hangzik, de statisztikailag ez a piaci működés mindaddig, amíg az általános gazdasági növekedés nem kezd visszahúzódni - és azután azok a magas P / E-es részvények megsérülnek.
Például a Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ) az egyik legmagasabb átlagos P / E arányt képvisel a nem ágazati alapú ETF-ek között, és mégis megduplázta az S&P 500 hozamát az elmúlt hat hónapban, amint az a következő táblázat.
Nem az a véleményem, hogy támogassam a legmagasabb értékelési arányú állományok felkutatásának stratégiáját, hanem annak bemutatására, hogy ezen a piacon a kockázatkeresők továbbra is nagyon aktívak, még akkor is, ha ez a legfontosabb indexeknél nem nyilvánvaló. Ha a legszélesebb körű értékeléssel rendelkező részvények alulteljesítenek, akkor sokkal inkább aggódnunk kell a nagyobb korrekció lehetősége miatt.
:
3 olyan diagram, amely a terményárakat javasolja, magasabbra válhat
Mi a P / E arány?
A REIT alapok tesztelik a többéves ellenállást
Bottom Line - A Fed várakozásai égbolton vannak
A piac legnagyobb kiemelkedő kérdéseit holnap délután kell megoldani, amikor a Fed közzéteszi a kamatlábat és közzéteszi gazdasági előrejelzéseit. A befektetők ebben az évben két vagy több kamatcsökkentéssel nagyon kevés nyilatkozatot tettek az árakról. Ez növeli annak kockázatát, hogy a Fed csalódást okoz majd a befektetők számára annak érdekében, hogy igazolja függetlenségét a politikai vagy piaci befolyástól; Úgy gondolom, hogy ez rövid távon erősíti az ellenállást az S&P 500 előző csúcsán.
