Az érvénytelen értékpapírok meghatározása
Az elveszített értékpapírok olyan értékpapírok, amelyeket egy másik eszköz, például készpénz vagy annak egyenértéke biztosítékkal fedezett az adósságkibocsátó cég. Azoknak a cégeknek, amelyek elveszített értékpapírokat hoztak létre, amelyek tipikusan kötvények, elegendő készpénz áll rendelkezésre a hitelviszonyt megtestesítő értékpapír lejáratkori levonására.
BETÖLTÉS LEÁLLÍTOTT Értékpapírok
A lejárt értékpapír olyan kötvény, amelynek kibocsátása után fennálló tartozását pénzeszköz-egyenértékesekkel vagy kockázatmentes értékpapírokkal fedezik. A biztosítékként felhasznált pénzeszközök elegendőek a fennálló kötvények összes tőke- és kamatfizetésének teljesítéséhez, amint esedékessé válnak. Ha valamilyen oknál fogva a behajtásra felhasznált pénzeszközök nem elegendőek a fennálló adósság jövőbeni kifizetésének teljesítéséhez, a kibocsátó továbbra is jogilag kötelezett lesz az ilyen adósság kifizetésére a megfizetett bevételekből. Például az Egyesült Államok kormánya elrendezheti a kincstári kötvények sorozatának kifizetéséhez szükséges pénzeszközöket egy vagyonkezelői számlán, amelyet kifejezetten a fennálló kötvények futamidejének kifizetésére hoztak létre. A kormány elkülöníti ezeket az alapokat annak biztosítása érdekében, hogy elegendő készpénz áll rendelkezésére a kötvények kifizetésére, amikor esedékesek. Általában az elveszített értékpapírok visszavonhatók.
A leszerelés legjobb formáját talán a kötvénykibocsátások visszatérítésében lehet megfigyelni. Amikor egy önkormányzati hatóság úgy dönt, hogy korábban megvásárolja a meglévő kötvényt a piacokon eső kamatlábak miatt, új kötvényt bocsát ki, amely tükrözi az alacsonyabb finanszírozási rátát. A kibocsátók inkább a lehető legalacsonyabb költséggel finanszírozzák adósságaikat, ezért nem ritka, hogy a magasabb kamatozású kötvényeket a lejárat előtt visszavonják az alacsonyabb költségű kötvények javára. A visszahívható kötvényekhez kötött védelem miatt azonban az önkormányzati kibocsátó korlátozott ideig nem vásárolhatja meg a fennálló kötvényeket. Ebben a zárolási időszakban, amikor a kötvénytulajdonosok védettek a korai visszaváltástól, a kibocsátó az új kibocsátásokból származó bevételt alacsony kockázatú kincstárjegyek vásárlására használja fel. A számlákat letéti számlán helyezik el a lehívási védelmi idõtartam lejártáig. Ezen a ponton a kincstárakat eladják a meglévõ vagy elvesztett kötvények kamatainak és fõbb kötelezettségeinek megfizetésére.
A vállalati kötvény-behúzások gyakran tartalmaznak behajtási rendelkezéseket, amelyek lehetővé teszik egy korábban kötvényt kibocsátó társaság számára, hogy letéti számlát vegyen fel kincstári értékpapírokkal a kötvénykezelő számára. Ez a számla biztosítékként van biztosítva a kamatfizetések és az adósságbiztosítás tőke-visszafizetésének garantálása érdekében. A kincstári adósságból származó kamat és tőkefizetés szorosan megegyezik a fennálló kötvény után fizetendő kamatokkal és tőkekötelezettségekkel. A letéti számla rendelkezésre bocsátása után a kibocsátó társaság már nem felel az adósság kiszolgálásáért. Ehelyett a Kincstár letéti felelősséget vállal. Egy vállalati kibocsátó lemond a meglévő értékpapírjairól, amikor az adósságát le szeretné szüntetni, de nincs opcionális visszaváltási záradék a kötvényekre.
Az elveszthető értékpapírok gyakran alacsonyabb hozammal rendelkeznek, mint az összehasonlítható értékpapírok, mivel az értékpapírokkal kapcsolatos kötelezettségeket egy alap garantálja, amelyet a fennálló kötvénytulajdonosoknak történő kifizetésekre különítettek el. Egy kockázatkerülő befektető számára ez a szolgáltatás előnyösnek bizonyul, mivel csökkenti az értékpapír alapértelmezett kockázatát.
