Mit kell bejelenteni (TBA)?
A bejelentendő, vagyis a TBA egy olyan kifejezés, amely leírja az előre teljesítő jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS) kereskedelmét. A Freddie Mac, Fannie Mae és Ginnie Mae által kibocsátott átruházási értékpapírok kereskedelme a TBA piacon történik, és a TBA kifejezés abból a tényből származik, hogy a TBA kereskedelem teljesítése érdekében átadott jelzáloggal fedezett biztosítékot nem jelölik meg a kereskedelem időpontja. Az értékpapírokat 48 órával a megállapított kereskedelmi elszámolási dátum előtt hirdetik ki.
Kulcs elvihető
- A TBA a jelzáloggal fedezett értékpapírok értékesítéséből vett kifejezés, amelynek részleteit csak később tudták meg. A TBA egy jó kezdeti útmutató a kereskedelemhez, de mivel nem tartalmazza a kereskedelem összes részletét, akkor a legjobb A szakembereknek kell hagyniuk, akik megértik a TBA-kereskedelem árnyalatait. Természetükből fakadóan a TBA-k néha súlyos kockázatot hordoznak.
A TBA megértése
A TBA egy MBS vételére vagy eladására vonatkozó szerződés egy meghatározott napon, de nem tartalmazza a poolszámot, a poolok számát vagy a tranzakcióban szereplő pontos összeget. Az MBS olyan kötvény, amelyet jelzálogkölcsönök fedeznek vagy fedeznek. A hasonló jellemzőkkel bíró kölcsönöket csoportosítva csoportosítják, és ezt a készletet később eladják, hogy fedezetként szolgáljanak a kapcsolódó MBS-hez.
A kamatot és a tőketörlesztést a befektetőknek a kapcsolódó jelzálogkölcsönök hitelfelvevőinek tőke- és kamatfizetésein alapuló kamatlábbal bocsátják ki. A befektetők kamatfizetéseket havonta kapnak, nem félévente.
Az MBS-TBA ügyletek elszámolási eljárásait a Bond Market Association hozza létre.
Ennek oka az, hogy a TBA piac feltételezi, hogy az MBS poolok viszonylag felcserélhetők. A TBA-folyamat növeli az MBS-piac általános likviditását azáltal, hogy több ezer különféle jellemzőkkel bíró MBS-t vesz igénybe és maroknyi szerződés révén kereskedelmezi azokat. A TBA ügyletek vevői és eladói megállapodnak a következő paraméterekben: kibocsátó, lejárat, kupon, ár, névérték és elszámolás dátuma.
Az ügynökségi átadási biztosítékok minden típusa kap havonta elszámolási dátumot. A kereskedelemben részt vevő partnereknek 48 órán belül, a megállapított elszámolás időpontja előtt 15 óráig (EST) kell cserélniük a pool-információkat. Az ügyleteket egymillió dolláros tételben osztják el.
Különleges megfontolások: A TBA kereskedelmi kockázata
A befektetés határidős elszámolása miatt az ügyfél nemteljesítésének kockázata fennáll a kereskedelem végrehajtása és a tényleges elszámolás közötti időszakban. A nemteljesítés e formájával kapcsolatos kockázat az, hogy különösen a nagyon ingatag piacokon a nemteljesítő fél nem lesz képes megegyező feltételekkel megállapodást kötni, amint a mulasztó fél szándéka ismert. A kockázat csökkenthető azáltal, hogy biztosítékot adnak az ügylethez, bár nem minden vállalatnak van azonnali hozzáférése a biztosítékkezelési szolgáltatásokhoz.
2014 januárjában, amikor a TBA-piacon az átlagos napi kereskedési volumen meghaladta a 186 milliárd dollárt, a Pénzügyi Szabályozó Hatóság (FINRA) biztosítékkövetelményeket határozott meg, amelyek célja a hosszabb elszámolási határidővel rendelkező TBA-ügyletek kockázatának csökkentése. Ez a szabály csak meghatározott magánszemélyekre vagy intézményekre vonatkozik, és nem tekinthető szükségesnek a rövid elszámolási periódusú ügyleteknél.
