Az energiaágazatban tevékenykedő kereskedők esetében a kőolaj és a földgáz hajlamos a legnagyobb érdeklődésre. Folyamatos vita következik arról, hogy az olaj- és földgázárak hogyan kapcsolódnak egymáshoz, és milyen mértékben. Ez a cikk a kőolaj és a földgáz árának kapcsolatát vizsgálja. (Kapcsolódó: Földgázipar: Befektetési útmutató)
Kezdjük a mindkét eszköz korábbi ármegfigyeléseivel, hogy meghatározzuk a környezetet. Az alábbiakban két grafikon ábrázolja a Brent kőolaj (egy olyan olajfajta, amely referenciaértékként szolgál a világ olajárainak) és a földgáz árai az elmúlt három évben. (Grafikonok az stockcharts.com engedélyével)
A fenti grafikonok azt mutatják, hogy 2014 novemberétől 2015 márciusáig a Brent kőolaj és földgáz árai drasztikusan csökkentek. Ez úgy tűnik, hogy a két árucikk magas szintű függőségét és hasonló ármozgását jelzi.
A tanulmányi időszak kibővítése azonban teljesen megváltoztatja a képet. 2013 januárja és 2014 júliusa között a Brent kőolaj ára stabil maradt, 100 és 115 dollár között (vagyis körülbelül 15 százalékos volatilitással). A földgáz árai sokkal szélesebb mértékben változtak, a 3, 10 dollár mértékektől a 6, 25 dollár középmagazinig (vagyis ténylegesen 100% -os volatilitásig), majd 2014 július végéig vissza a 3, 75 dollárra.
Hasonlóképpen, a földgázárak egyértelmű emelkedése látható 2012 márciusától 2012 decemberéig (körülbelül 60 százalékos növekedés), miközben a kőolaj árai a kezdeti időszakban csökkentek, majd stabilak maradtak (ugyanazt a szintet visszanyerték). Valójában nem volt egyértelmű kapcsolat a földgáz és az olaj áraival.
A fenti megfigyelések alapján úgy tűnik, hogy kevés összefüggés van a kőolaj és a földgáz ára között, de más adatforrások megnézése eltérő képet mutathat. Az Egyesült Államok Energiainformációs Igazgatósága (EIA) korábbi adatokat szolgáltat a kőolaj és más energiatermékek közötti korrelációs tanulmányhoz. A következő grafikon a negyedéves adatok alapján készül, és a földgáz és a Brent kőolaj árváltozása közötti összefüggést mutatja.
Összefüggés - a számok megértése
A legegyszerűbben fogalmazva, a két eszköz árai közötti korreláció az, hogy az egyik eszköz ármozgása milyen hasonlóságot mutat a másik eszköz ármozgásával. A kőolaj és a földgáz közötti korrelációs együttható 0, 25 azt jelzi, hogy az olajárak változása a földgázárak változásának 25% -át teheti ki (átlagosan a vizsgálati időszak alatt). A korreláció nem ok-okozati mutató, hanem egyszerűen csak azt jelzi, hogy a két eszköz árfolyamai mennyiben hasonlítanak egymáshoz (emelkedés és esés). A fenti grafikonon az alábbi információkat figyelhetjük meg:
- Az elmúlt egy évtizedben (a 2003. I. negyedévtől a 2014. harmadik negyedévig) az olaj- és a földgázárak átlagos korrelációja 26, 53 százalék volt. Noha a korreláció 2003 és 2014 között továbbra is főként pozitív, 2010 harmadik negyedévében, amikor a A kőolaj és a földgáz ára különböző irányokba haladt nagy nagyságrenddel. Ezen túlmenően a korreláció pozitív értékei más időszakokban is kisebb volumenűek, mégis nagy eltérések. Más szavakkal, a negyedévek során, amikor a korreláció pozitív volt, kis értékű volt. Ez azt jelzi, hogy a gáz- és olajáraknak nincs egyértelmű összefüggése, még akkor is, ha kicsi értékű pozitív korreláció látható.
Az ilyen változó korrelációs értékek azt jelzik, hogy a földgázár-mozgási minták csak korlátozott mértékben tükröződhetnek az olajárak mozgásában. A feltűnő eltérés azonban a fenti nem meggyőző megfigyelés kivezetőjeként mutatkozik meg. A magas olajárak időszakában (2005-ben és 2008-ban) a korrelációs együttható 26, 53 százalékról 60 és 70 százalékra ugrik.
Ennek a mintának egy lehetséges indoklása az, hogy az olaj és a földgáz szorosan helyettesítik egymást. A technológiai fejlődés lehetővé teszi a végfelhasználók számára az üzemanyagok közötti váltást (például egy vállalkozás használhat egy erőművet, amely válthat az olaj és a földgáz között, vagy egy fogyasztó használhat kettős hajtású járművet). Ha az egyik energiaforrás ára jelentősen megemelkedik, a fogyasztók más energiaforráshoz költöznek. Ez növeli a második energiaforrás iránti keresletet, és annak árai szintén emelkednek. Ez megmagyarázhatja, hogy csak a nagyon magas olajárak esetén alakult ki nyomon követési minta vagy okozati összefüggés a magas olaj- és földgázárak között.
A megfigyelések azt sugallják, hogy az olaj volt a domináns tényező a kőolaj és a földgáz árának megfigyelt kapcsolatában (más szóval, az olajárak inkább a földgázárakat befolyásolják, és nem fordítva). Ennek fő oka az, hogy az olaj egy globális árucikk, amelynek piacai jól megalapozottak, és nagy mennyiségű kereskedelem zajlik az egész világon. Ezzel szemben a földgáz továbbra is a regionális zsebekre korlátozódik.
Az Egyesült Államok egyike annak a kevés országnak, amely úgy tűnik, hogy kiegyensúlyozott infrastruktúrával rendelkezik és kiépített piaccal rendelkezik mind az olaj, mind a földgáz számára. Mivel azonban a világ többi piacán hajlandóság van az olajjal szemben, az olaj és a gáz közötti valódi kapcsolat továbbra sem bizonyító erejű, mivel a jelek szerint az olaj az irányító tényező.
Alsó vonal
Az elmúlt évtizedben megfigyelt árstruktúrák alapján nehéz a végleges következtetéseket levonni a kőolaj és a földgáz közötti összefüggésről. A tanúsított piaci körülmények között, mint például az olajcsúcsok ára, a földgáz árai is emelkedtek. A folyékony földgáz formájában lévő földgázpiac várhatóan drámai módon növekedni fog az elkövetkező években, ami valószínűleg azt eredményezi, hogy a földgáz globális energiatermékké válik. A mai üzemtől kezdve a két üzemanyag szorosan helyettesíti egymást azokban a régiókban, ahol mindkettőt támogatják a technológia, az infrastruktúra és a piacok. Globális szinten az olaj továbbra is a király, olyan megfigyelésekkel, amelyek szerint a földgázárak néha késéssel járnak.
