Mi az a halál?
A halálos eladás opció egy kötvényhez, amely garantálja, hogy az elhunyt örökösei visszavehetik azt a kibocsátónak névértéken. A halálos áldozat másik kifejezése a túlélő opció.
Kulcs elvihető
- A halálos eladás opció egy kötvényhez, amely garantálja, hogy az elhunyt örökösei vissza tudják adni azt a kibocsátónak névleges értéken. vonzóbbá teszik őket a kötvény-vásárló számára, bár a tulajdonosnak esetleg alacsonyabb kamatlábat kell elfogadnia cserébe.
A halál megértése
Mint minden opció esetében, a halálos ügylet a kötvénytulajdonos vagyonának jogát biztosítja, de nem kötelezi arra, hogy a kötvényt névleges értéken visszaadja az eredeti kibocsátónak, ha a kötvénytulajdonos halálát vagy jogi képességét képezi.
A halálos eladás hasonló egy részvény vagy más eszköz eladási opciójához, abban az értelemben, hogy a birtokos választhatja azt, ha bizonyos feltételek teljesülnek. Ebben az esetben ez a feltétel a kötvénytulajdonos halála vagy tehetetlenné válása. Ez egy opcionális visszaváltási szolgáltatás, amelyet a kötvény mellett értékesítenek, lehetővé téve az ingatlan kedvezményezettje számára, hogy eladja a kötvényt a kibocsátónak. Az eladásokból származó bevételek az ingatlan alapok részévé válnak.
A fix kamatozású hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok és a kamatlábak jellemzően fordított összefüggésben vannak. A fix kamatozású befektetések rendszeres, rendszeres jövedelmet hoznak. A kamatlábak emelkedésével a fix kamatozású adósságinstrumentumok nyílt piaci ára csökkenni fog. A halálos védelem megóvja a kötvénytulajdonos vagyontárgyát, ha a kamatlábak magasabbak, mint az eredeti vásárláskor voltak. Általában a kötvény kamatlábát az érvényes kamatlábakra számítják, tehát a piaci kamatlábak bármilyen változása hatással lesz a kötvény értékére.
A kötvénykibocsátók tartalmazhatják a halálos eladási funkciót, hogy vonzóbbá tegyék őket a kötvény-vásárló számára, bár a tulajdonosnak esetleg alacsonyabb kamatlábat kell elfogadnia cserébe. A visszaváltási funkciók, mint például ez, a padlót árazzák a kötvénytulajdonos védelme érdekében. Általában a védelem olyan események ellen, amelyek kedvezőtlenül befolyásolhatják a kötvény értékét, például a kamatláb-kockázatot, de ebben az esetben a kamatláb-kockázat elleni védelem az, ha egy nagyon különleges esemény - a kötvénytulajdonos halála - bekövetkezik.
A halál előnyei és figyelmeztetések
A kötvénytulajdonos fő előnye, hogy a halál időpontjában a kamatlábkockázat kiküszöbölésre kerül. A magasabb kamatlábak nem befolyásolják a kötvények értékét a kötvénytulajdonos halálakor.
Ha a kamatlábak alacsonyabbak, mint a kötvénytulajdonos halálakor, akkor a kötvény ára magasabb lesz. Ezért az ingatlan bekerülhet a nyílt piacra, hogy eladja a kötvényeket, és a fizetett áron (névleges értéknél) magasabb díjat kapjon, akárcsak minden kötvény esetében. Ha viszont a kamatlábak magasabbak, mint a kupon kamatlába, akkor a kötvény piaci értéke a névérték alatt lesz. Ebben az esetben a birtok gyakorolhatja a halálos eladási opciót, ha úgy dönt, hogy eladja a kötvényt a kibocsátónak par.
Tekintettel a halál speciális jellegére, a kötvénytulajdonos számára nehéz lehet eladni, amíg életben vannak. A fő probléma az, hogy a másodlagos piac, ahol egy ilyen nem szabványosított eszközzel általában kereskedelmet folytatnak, korlátozott lesz.
Van még egy figyelmeztetés, és ez egy lehívás, vagy egy korai visszaváltás, egy olyan szolgáltatás, amelyet bele lehetne foglalni a kötvény zálogbevonási szerződésébe. A korai visszaváltás lehetővé teszi a kibocsátónak, hogy visszavásárolja vagy felhívja a kötvényt lejárat előtt.
Általában a korai visszaváltás azért történik, mert a kamatlábak annyira estek, hogy az adósság refinanszírozása jó stratégia legyen. Ebben az esetben az a kötvénytulajdonos, aki már elfogadta az alacsonyabb kamatlábat (kezdve a haláleset megvásárlásával), el fogja veszíteni a kötvényeket, és alacsonyabb kamatlábbal kell befektetnie a bevételt.
Példa a halálra, az egyszerű kötvényre
Tegyük fel, hogy egy befektető választja annak a lehetőségét, hogy halálát egy 1000 dolláros névértékű kötvényre helyezi. A kamatláb 3%, évente fizetendő, és a kötvény 20 év alatt jár le.
Öt évvel később a kötvénytulajdonos elmúlik. A hasonló kötvények kamatlábai most 5% -ot hoznak, ami azt jelenti, hogy a vásárolt kötvény kevesebb, mint 1000 USD értékű lesz. Ennek oka az, hogy az emberek eladják a 3% -os kuponkötvényt az 5% -os kuponkötvény vásárlása érdekében. A 3% -os kuponkötvény ára esni fog mindaddig, amíg a kötvény hozama (a névleges érték alatt), plusz a kupon, eléri az 5% -ot. Ezen a ponton az új vevők lépnek be, hogy megakadályozzák az ár tovább esését, mivel a hozam (kupon plusz tőkenyereség) 5% -kal egyenlő, ami a piacon folyó kamatláb.
Ez a fajta helyzet, amely jól működik a halálos áldozatok számára. A névérték 1000 dollár alatt van, mégis a kötvény 1000 dollárra beváltható.
Ha ellentétes forgatókönyv következne be, és a hasonló kötvények kamatlába most 2% lenne, akkor a 3% -os kötvény 1000 dollár feletti kereskedelemben részesülne, mert a magasabb kamatláb iránti kereslet lenne szükséges. Ezért a halálnak nincs értelme. Az örökösök jobban eladják a kötvényt a nyílt piacon, több mint 1000 dollárért.
