Mi az állandó hozam módszer?
Az állandó hozam módszer a másodlagos piacon kereskedő kötvények felhalmozott diszkontjának kiszámításának egyik módja. Az állandó hozam módszer alternatívája az elszámolható eredményszemlélet módszernek, és bár ez általában alacsonyabb eredményt eredményez, mint az utóbbi módszer; bonyolultabb számításokat igényel.
Állandó hozam módszer magyarázata
Adózási szempontból a kiszámítható eredményszemléletű módszer és az állandó hozam módszer alkalmazható diszkontkötvény vagy nullkupon kötvény hozamának kiszámítására. Az elszámolható eredményszemlélet-módszer a felhalmozott jövedelem vagy ráfordítás összegét számítja ki, nem pedig a befizetett összeget, és nagyobb kedvezményt eredményez, mint az állandó hozam módszer. Ezt úgy számítják meg, hogy a kötvény piaci diszkontját elosztják a kötvény lejárata napjától számított napok számával, levonva a vásárlás dátumát, szorozva azoknak a napoknak a számával, amikor a befektető ténylegesen birtokolta a kötvényt.
Az állandó hozam kiszámítása nem olyan egyszerű módszer, mint a kiszámítható eredményszemlélet. Az állandó hozamot úgy számítják ki, hogy a kiigazított alapot megszorozzák a kibocsátáshoz tartozó hozammal, majd levonják a kupon kamatát. Ez a módszer hatékony vagy tudományos amortizációs módszerként is ismert.
A nullkuponos kötvény nem fizet kamatot vagy kamatot a kötvény élettartama alatt. Ehelyett ezeket a kötvényeket diszkont módon bocsátják ki, és a kötvénybefektetőknek a lejáratkor visszafizetik a névértéket. Például egy zérókupon értékű, 100 dolláros névértékű kötvényt 75 dollárért vásárolnak. A lejárat napján a kötvénytulajdonosnak vissza kell fizetni a nullkuponos kötvény teljes névértékét. Annak ellenére, hogy ezek a kötvények nem fizetnek kuponokat, a Belső Bevételi Szolgálat (IRS) megköveteli, hogy a nulla kuponú kötvénytulajdonosok továbbra is adózási szempontból számolják el a kötvényre kiszámított becsült kamatot bevételként. Az állandó hozam módszerét alkalmazó kötvénytulajdonos meghatározhatja, hogy mekkora összeget vonhat le évente.
Hogyan kell kiszámítani
Az állandó hozam módszer a kötvény-diszkontok felhalmozódási módszere, amely az idő múlásával fokozatosan növekszik, mivel a diszkontkötvény értéke az idő múlásával növekszik, amíg el nem éri a névértéket. Az állandó hozam módszerének első lépése a hozam meghatározása a lejáratig (YTM), amely a hozam, amelyet a lejáratig tartott kötvényen fognak megszerezni. Például zérókupon értékű kötvényt bocsátanak ki 75 dollárért, 10 éves lejáratra. A hozam a lejáratig attól függ, hogy milyen gyakran keverik a hozamot. Az IRS bizonyos rugalmasságot biztosít az adófizetők számára annak meghatározásakor, hogy mely eredményszemléletű időszakot használja a hozam kiszámításához. Az egyszerűség kedvéért tegyük fel, hogy ebben a példában évente összeadjuk. Ezért az YTM kiszámítható:
100 USD névleges érték = 75 USD x (1 + r) 10
100 USD / 75 USD = (1 + r) 10
1, 3333 = (1 + r) 10
r = 2, 92%
Tegyük fel, hogy ennek a kötvénynek a kamatlába 2% (feltételezve, hogy hasonló kamatfizető kötvények 2% -ot fizetnek). 1 év után (ne feledje, hogy évente összeállítunk) a kötvény elhatárolása a következő lesz:
Elhatárolási időszak1 = (75 dollár x 2, 92%) - Kuponkamat
Felhalmozási időszak1 = 2, 19 USD - 2 USD
Termelési időszak1 = 0, 19 USD
A 75 USD vételár képviseli a kötvény kibocsátásának alapját. A későbbi időszakokban azonban az alap lesz a felhalmozott kamatokkal növelt vételár. Például a 2. év után az elhatárolást a következőképpen lehet kiszámítani:
Felhalmozási időszak2 = - 2 USD
Termelési időszak2 = 0, 20 USD
A 3–10. Periódust hasonló módon lehet kiszámítani, az előző időszak elhatárolása alapján kiszámítva az aktuális időszak alapját.
Intuitív módon a diszkontkötvény pozitív eredményszemléletű; más szavakkal, az alap meghal.
Hasonlóképpen a prémium kötvény iránti érdeklődés meghatározható az állandó hozam módszerrel is. Prémium kötvényt bocsátanak ki a kötvény névértékénél magasabb áron. A kötvény értéke az idő múlásával csökken, amíg lejáratig nem lesz nominális. A prémium kötvény beszámítható kamata negatív, és az állandó hozam módszer amortizálja (szemben az akkreditációval) a kötvény prémiumát. A prémium kötvény tehát negatív eredményszemléletű lesz.
A konstans hozam módszerét vagy a kiszámítható eredményszemléletű módszert kell alkalmazni a kötvény megvásárlásakor. Ez a döntés visszafordíthatatlan, és hasonló az IRS által a számítógépes adóköteles eredeti kibocsátási engedményhez (OID) előírt módszerhez, amelyet az IRS 1212-es kiadvány ismertet.
