Mi az a kötelező átváltható kötvény (CCD)?
A kötelező átváltható kötvény (CCD) egy olyan típusú kötvény, amelyben a kötvény teljes értékét meghatározott időn belül saját tőkévé kell konvertálni. A CCD hibrid értékpapírok közé sorolható, azaz nem tekinthető sem tiszta terhelésnek, sem tiszta tőkének.
A kötelező átváltható kötvény (CCD) megértése
A kötvény közép- és hosszú távú adósságpapírok, amelyeket a vállalatok bocsátanak ki, hogy rögzített kamatláb mellett kölcsönt kérjenek a befektetőktől, bár a fizikai eszközök vagy a biztosítékok nem biztosítják őket. Ezeket az eszközöket csak a kibocsátó társaság teljes hite és hiteltámogatja. Valójában a nem fedezett vállalati kötvény kötvény. A kötvénytulajdonosok kamatfizetéseket kapnak időről időre, és a tőkebefektetések visszafizetik a lejáratkor.
A kötvénynek két formája van: nem konvertibilis és konvertibilis. Nem konvertálható kötvény az, amely nem konvertálható a kibocsátó társaság részvényeibe. Mivel az ilyen típusú kötvényeknél nincs konvertálhatósági tulajdonság, a hozzájuk kapcsolódó kamatláb magasabb, mint az átváltható kötvényeknél. Az átváltható kötvények viszont egy előre meghatározott idő elteltével konvertálhatók a társaság saját tőkéjébe. Mivel észrevehető előnye van annak, hogy ezeket a fix kamatozású értékpapírokat a cég tulajdonosi részesedéssé alakítják, a befektetők hajlandók elfogadni alacsonyabb kamatlábat az átváltható kötvények vásárlására.
Az átalakítható kötvények egyik formája a kötelező konvertibilis kötvények (CCD). A fő különbség a kötelező átváltható kötvények és az egyéb átváltható értékpapírok között az, hogy a CCD tulajdonosai kötvényeket tőkévé konvertálják, míg más típusú átváltható értékpapírok esetén a kötvény tulajdonosai lehetőséget kapnak az átalakításra. A kötvénytulajdonosok nem rendelkeznek szavazati joggal a társaság közgyűlésén, de miután a kötelező konvertibilis kötvényt részvényekké konvertálták, a kötvénytulajdonosok automatikusan a társaság részvényeseivé válnak, és megszerezik a részvényesek összes jogát.
A kötvények kötelező tőkévé történő átalakítása valójában egy módszer, amelyet egy társaság fizet az adósságának a kötvénytulajdonosok természetbeni, azaz a tőke kifizetésével. A természetbeni kifizetés a tőke visszafizetéséből és a kamat fizetéséből áll. Kétféle átváltási ár létezik. Az első konverziós ár korlátozná az árat az értékpapír névértékének a részvényeken történő visszafizetésével. A második azt határozná meg, hogy a befektető mikor fog többet keresni, mint a par. A kötelező átváltható kötvény átváltási arányát a kibocsátó dönt az kötvény kibocsátásakor. Az átváltási arány az a részvények száma, amelyekbe az egyes kötvények átalakulnak, és kifejezhető kötvényenként vagy százalékban (100-ban).
Egyes CCD-k, amelyeket általában saját tőkének tekintnek, olyan módon vannak felépítve, hogy azok inkább adóssághoz hasonlítanak. A befektető gyakran rendelkezik eladási opcióval, amely megköveteli a kibocsátó társaságoktól, hogy rögzített áron vásároljanak vissza részvényeket. A tiszta adósságkibocsátásokkal, például a vállalati kötvényekkel ellentétben a kötelező átváltható kötvények később nem jelentenek hitelkockázatot a kibocsátó társaság számára, mivel végül tőkévé válnak. Ezenkívül a CCD-k enyhítik a lefelé mutató nyomás egy részét is, amelyet egy tiszta részvénykibocsátás gyakorolna az alapul szolgáló részvényekre, mivel ezeket nem azonnal konvertálják részvényekké.
