Körülbelül két év múlva az amerikai vállalatok hirtelen sokkal adóssá válnak, legalább mérlegük szerint. Jelenleg a társaságok operatív lízing formájában mintegy három trillió dollár értékű mérlegen kívüli kötelezettségeket hordoznak. A működési lízingszerződéseket azonban hamarosan fel kell tüntetni a mérlegben az új számviteli szabályok szerint, amelyek 2019-ben lépnek hatályba, mondja a Bloomberg.
Rejtett adósság
A Petrobras messze a legnagyobb operatív lízingfelhasználó, összesen 97, 8 milliárd dollár értékben. A következő sorban vannak a Sinopec 54, 0 milliárd dollárral, a Walgreens Boots (WBA) 34, 1 milliárd dollárral, az AT&T (T) és a Petrochina 29, 7 milliárd dollárral, a CVS Health Corp (CVS) pedig 27, 2 milliárd dollárral. A Bloomberg által vizsgált összes társaság esetében a operatív lízing a hosszú lejáratú (mérleg szerinti) adósság egynegyedének felel meg.
Az olyan eszközök, mint például ingatlanok, repülőgépek vagy más, hosszú élettartamú eszközök használatának finanszírozása érdekében sok vállalat operatív lízingt alkalmaz, amelyek egy eszköz bérbeadó általi bérleti szerződését jelentik. Bérleti szerződésként a lízingbe vevő egy eszközt felhasználhat anélkül, hogy az eszközt és a hozzá kapcsolódó bérleti kötelezettségeket hozzá kellene adnia a mérleghez. Ugyanakkor a bérleti kötelezettségek továbbra is olyan kötelezettségek, amelyek jövőbeli fizetést igényelnek, és így nem különböznek egymástól az adósságtól. (További információ: Rejtett adósság feltárása. )
Új számviteli szabályok
Azok számára, akik nem szoktak elolvasni a társaság pénzügyi kimutatásait, ezek a lízingkötelezettségek teljesen észrevétlenül maradhatnak. Azonban az IFRS 16 elnevezésű, 2019-ben kezdődő új számviteli szabályok arra kötelezik a társaságokat, hogy kifejezetten számolják el a működési lízingt a mérlegben adósságuk és eszközeik fennmaradó részével.
Amikor ez megtörténik, sok vállalat hirtelen sokkal nagyobb tőkeáttételt fog keresni. Noha a különbség jelentős lesz az olyan ágazatokban működő vállalkozások számára, mint az egészségügy, a távközlés és a légitársaságok, a legdrámaibb hatás a kiskereskedelemben lesz, ahol az új számviteli szabályok miatt a vállalkozások eladósodásának medián növekedése közel 100% lesz.
Noha ez nem a pénzügyi kötelezettségek tényleges növekedése, amely befolyásolhatja a társaság hitelképességét, mivel a hitelminősítő intézetek tisztában vannak a működési lízinggel, és elemzésük elvégzéséhez megteszik a szükséges kiigazításokat, ennek a kiegészítő adósságnak a mérlegben való megjelenése ezt teszi az átlagos befektető számára könnyebb felmérni a társaság kockázatát, és összehasonlítást végezni másokkal. (További részletek: Látványos adósságkockázat a kiskereskedők számára a Web-háborúk nyomán. )
Az új felfedezett tudatossággal az átlagbefektetők hamarosan elkezdenek követni a közelmúltban működő fedezeti alapok vezetését, amelyek az amerikai kiskereskedõkkel szemben merítõ fogadásokat tettek. Egy mutatóval, Bloomberg szerint a kereskedelmi jelzáloggal fedezett értékpapírok (CMBS) néhány legveszélyesebb szegmensének rövid pozíciói 50% -kal ugrottak az egy évvel ezelőttihez képest.
