A turbulens piacokon védelmet igénylő befektetők egyre nagyobb kockázattal járnak, mivel a volatilitási szintek az USA és Kína közötti fokozódó kereskedelmi háború közepette jelentkeznek. A negatív fogadások hirtelen költségessé váltak, mivel a piac a hét elején zuhant, de az UBS Group AG és a Credit Suisse stratégái továbbra is relatív lehetőségeket látnak. A Nasdaq 100 implikált volatilitásának viszonylagos olcsóssága azt jelenti, hogy a befektetők továbbra is találnak értéket a technológiailag nehéz indexhez viszonyítva, és ezt megtehetik azáltal, hogy lerövidítik a Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ) tőzsdén forgalmazott alapot (ETF), a Bloomberg.
"Még mindig inkább a Nasdaq-ot részesítjük a fedezésben" - írta Stuart Kaiser UBS stratégia. Mandy Xu, a Credit Suisse stratégia elmondta: "Noha a részvény volatilitásait jelentősen magasabbra átszervezték, úgy gondoljuk, hogy van még érték a QQQ lefelé birtoklásában."
Mit jelent a befektetők számára
A Nasdaq 100, a piaci kapitalizációval súlyozott index, amely a Nasdaq tőzsdén jegyzett 100 legnépszerűbb nem pénzügyi részvényt követi, hétfőn 3, 6% -kal esett vissza, ez a legnagyobb esés az év kezdete óta. Az indexnek a technológiai ágazathoz viszonyított súlyos súlyossá tétele miatt a tech-készletek teljesítményének kedvező mérőeszközévé válik, és a hét elején esett vissza, mivel Kína megengedte, hogy a jüan megtorpjon a Trump kormányának azzal a fenyegetésével szemben, hogy kiegészítő vámtarifákat vet fel a kínai árukra.
"Míg a további Trump tarifák a múlt héten rázkódtak a piacokon, a játékváltó Kína válasza volt a hétvégén, lehetővé téve a jüan 7-nél nagyobb gyengülését" - mondta Xu Bloomberg-nek.
A Nasdaq 100 további csökkenése valószínűleg a rövid távú kereskedelmi fegyverszünet reményének szétszóródása. A PowerShares QQQ ETF, amely 22% -kal növekedett az év során és már kétszer is megnövekedett a beáramlás az idén tavaszi tavasszal, nemcsak a Nasdaq 100 nyomon követésére forgalomképes értékpapírokat kínál a befektetőknek, hanem lehetőséget kínál számukra a lefelé mutató kockázatok elleni védekezésre a indexálja részvényopciók, konkrétan eladási opciók felhasználásával.
A Nasdaq 100 implikált volatilitása - a beszerzési opciók relatív költségeinek felmérése - az S&P 500-hoz képest eloszlása közel esett a hét eleji szinthez viszonyítva. Eközben a CBOE volatilitási index (VIX), más néven a piac félelemmérője, hétfőn 40% -kal emelkedett január óta a legmagasabb szintre.
Az Xu javasolta, hogy az ügyfelek a QQQ-n keresztül terjesztett medvékkel fedezzék a Nasadaq 100 mélypontját. Az eladási opciók az eladási opció tulajdonosának biztosítják a mögöttes eszköz eladásának jogát, de nem kötelezettségét. A medve eladási felár magában foglalja (hosszú) eladási opciók vásárlását egy adott eszközre, miközben ezeknek az opcióknak a költségeit egyidejűleg ellensúlyozza az (opcionális) azonos számú eladási opció eladása (rövid) azonos lejárati idővel, de alacsonyabb lehívási áron.
A sztrájkárak különbsége, levonva az opciók nettó költségeit, képviseli a stratégia maximális lehetséges nyereségét. Amint a QQQ a hosszú eladási pozíció sztrájkárai alá csökken, a befektető megkezdi a pozíció költségeinek egy részét. Amint ezeket a költségeket teljes mértékben megtérülnek, a további csökkenések tiszta nyereséget képviselnek mindaddig, amíg a rövid pozíció alacsonyabb árfolyamát meg nem sértik - a hosszú pozíció további növekedését ellensúlyozzák a rövid pozíció veszteségei.
Előretekintve
Noha a medve eladási stratégia segíthet a befektetõknek portfólióik fedezésében a további piaci hanyatlások ellen, a relatív érték elõnye valószínûleg nem tart örökké. Ha az előny valóban fennáll, az arbitrázs lehetőségeket kereső opcionális kereskedők kiküszöbölik az opciók árainak és az alapvető értékek közötti észlelt különbségeket. De természetesen, ha nagy a bizonytalanság, az alapvető értékek nagyon bizonytalanok.
