Mi az árutőzsdei határidős modernizációs törvény (CFMA)
Az árutőzsdei határidős ügyek korszerűsítéséről szóló törvény (CFMA) 2000. december 21-én lépett hatályba az árucikkek kereskedelmére vonatkozó előírásokkal. A legjelentősebb változás az újabb típusú pénzügyi szerződések, például a tőzsdén kívüli származtatott ügyletek kezelése volt.
A törvény egyértelművé tette két külön szabályozó ügynökség, az árutőzsdei határidős kereskedelmi bizottság (CFTC) és az értékpapír-piaci tőzsdebizottság (SEC) feladatait a két ügynökség átfedő jurisdikcióinak kiküszöbölése és mindegyikre vonatkozóan konkrét végrehajtási tevékenységek meghatározása érdekében.
ÁLLAPOT ÁRUHATÁSI Futures Modernizációs Törvény (CFMA)
Az árutőzsdei határidős korszerűsítési törvény pontosan meghatározta a különbséget az áru és az értékpapír között. Az áru olyan szükséges áru, amelyet más áruk vagy szolgáltatások előállításához használnak, és amelyek ugyanolyan típusú más árukkal cserélhetők. Az értékpapír olyan átruházható pénzügyi eszköz, amely felcserélhető, valamilyen formában rendelkezik monetáris értékkel és kereskedelmezhető.
A CFMA előtt az áruk és az értékpapírok közötti különbséget a régi szabályozás nem határozta meg pontosan. A korábbi szabályozások szerint a határidős ügyleteket és a határidős ügyletekre vonatkozó opciókat az Áruforgalmi Határidős Kereskedelmi Bizottság (CFTC) joghatósága alá sorolták, kivéve, ha másként mentességet élveztek. Ennek ellenére értékpapíroknak lehet tekinteni a részvényopciókat és más származtatott ügyleteket, amelyek a kamatlábak indexein, a teljes részvénypiacokon és a meghatározott részvénykosarakon alapulnak.
Az árutőzsdei határidős törvény kimondta, hogy a származékos ügyletekre már nem lesz határidős ügylet vagy értékpapír-kereskedelem.
A CFMA-val kötött kereskedési szabályok pontosítása
A CFMA hatálybalépése után számos pénzügyi szerződés mentesült a korábbi törvények alól. Például, míg a szabályozói felügyelet korábban vonatkozott a származékos termékekkel végzett tranzakciókra két pénzügyi intézmény között. Az ACT csökkenti az ilyen megfigyelést számos nem fizikai árucikk tranzakciójánál, amikor a szerződés két fele nem hajtja végre ilyen megállapodást egy kereskedési tőzsdén. A szabályozók azonban továbbra is végrehajthatnak különféle törvényeket, amelyek tiltják a csalást és az ár manipulációt.
Noha a CFMA hatályon kívül helyezte az egy részvényes határidős szerződések korábbi kereskedelmi tilalmait, a kereskedésekre különös rendelkezések vonatkoznak, amelyeket mind az árutőzsdei határidős kereskedési bizottság (CFTC), mind az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) hajt végre. A törvény előre meghatározott eljárásokat tartalmaz, amelyek meghatározzák az egyes bizottságok szabályozási hatóságát e szerződések felett.
A CFMA másik rendelkezése az, hogy korlátozza vagy kiküszöböli a CFTC szabályozó hatóságát bizonyos pénzügyi eszközökkel - például értékpapírok utalványaival, jelzálogkölcsönökkel, visszavásárlási megállapodásokkal és devizákkal - történő tranzakciókkal kapcsolatban.
Az új törvény meghatározza a swap-megállapodások szabályozását is. Az értékpapírok vagy értékpapírok csoportjának árán, hozamán, értékén vagy volatilitásán alapuló csereügyletekre nem vonatkoznak a tranzakciók jelentésére vonatkozó különös szabályok. A SEC azonban továbbra is végrehajtja azokat a törvényeket, amelyek megtiltják a csalást, az ár manipulációt és a bennfentes kereskedelmet.
A törvény lehetővé tette az egyedi részvények határidős kereskedelmét is, amely az Egyesült Államokban nem volt törvényes, noha az ilyen szerződések más országokban is kereskedelmet folytattak. Ezek olyan határidős szerződések, amelyek ugyanúgy működnek, mint az egyéb áruk esetében, de olyan szerződések, amelyek előre meghatározott számú részvény átadását kérik.
