Ha a gazdaság hirtelen sokkkal szembesül, egy ország választhat kettős vagy több deviza árfolyamrendszer bevezetéséről. Az ilyen típusú rendszerrel egy országnak egynél több árfolyma van, amelyen valuták cseréje történik. Tehát, ellentétben a rögzített vagy lebegő rendszerrel, a kettős és a több rendszer különféle árfolyamokból áll - rögzített és lebegő -, amelyeket ugyanazon valutára használnak ugyanabban az időszakban. (Ha többet szeretne megtudni ezekről, lásd: Úszó és rögzített árfolyamok ),
A kettős árfolyamrendszerben mind a rögzített, mind a lebegő árfolyamok léteznek a piacon. A rögzített kamatlábat csak a piac bizonyos szegmenseire alkalmazzák, például az "alapvető" behozatalra és kivitelre és / vagy folyó fizetési mérleg tranzakciókra. Időközben a tőkeszámla-tranzakciók árát egy piaci vezérelt árfolyam határozza meg (hogy ne akadályozzák ezen a piacon a tranzakciókat, amelyek nélkülözhetetlenek egy ország devizatartalékának biztosításához).
Több átváltási árfolyamrendszerben a koncepció ugyanaz, kivéve a piacot, amely több különféle szegmensre oszlik, mindegyiknek megvan a saját devizája, rögzített vagy lebegő. Így bizonyos, a gazdaság számára „alapvető fontosságú” áruk importőrei kedvezményes árfolyammal rendelkezhetnek, míg a „nem alapvető fontosságú” vagy luxuscikkek importőrei visszatartó árfolyamot gyakorolhatnak. A tőkeszámla-tranzakciókat ismét a lebegő árfolyamra lehet hagyni.
Miért egynél több?
A többszörös rendszer rendszerint átmeneti jellegű, és arra szolgál, hogy enyhítse a devizatartalékokra nehezedő túlzott nyomást, amikor egy sokk a gazdaságot sújtja, és a befektetők pánikot és húzódást okoz. Ez egyúttal a helyi infláció és az importőrök devizák iránti igényeinek enyhítésére is szolgál. Mindenekelőtt a gazdasági zavarok idején ez egy olyan mechanizmus, amellyel a kormányok gyorsan végrehajthatják a devizaügyletek ellenőrzését. Egy ilyen rendszer extra időt vehet igénybe a kormányok számára a fizetési mérlegükben rejlő problémák megoldására tett kísérletek során. Ez a kiegészítő idő különösen fontos a rögzített valutarendszereknél, amelyek kénytelenek lehetnek leértékelni a pénzüket, és segítségért fordulhatnak külföldi intézményekhez.
Hogyan működik?
Az értékes devizatartalékok kimerülése helyett a kormány elterelje a nagy devizaigényt a szabadon lebegő árfolyampiacra. A szabad lebegő kamatláb változásai tükrözik a keresletet és a kínálatot.
A több árfolyam használatát a tarifák vagy adók kivetésének hallgatólagos eszközeként tekintik. Például az élelmiszer-behozatalra alkalmazott alacsony átváltási árfolyam olyan támogatást jelent, mint a támogatás, míg a luxusimport magas árfolyama „adózásba” hozza azokat az embereket, akik olyan termékeket importálnak, amelyeket válság idején nem elengedhetetlennek tartanak. Hasonló megjegyzés: egy adott exportipar magasabb árfolyam nyereségadóként működhet. (A mroe betekintést lásd a tarifák és a kereskedelem akadályainak alapjai .)
Ez a legjobb megoldás?
Noha a több árfolyam könnyebben megvalósítható, a legtöbb közgazdász egyetért abban, hogy a tarifák és adók tényleges végrehajtása hatékonyabb és átláthatóbb megoldás lenne: a fizetési mérleg mögöttes problémáját így közvetlenül meg lehetne oldani.
Noha a több árfolyamrendszer működőképes gyorsjavító megoldásnak tűnik, ennek negatív következményei vannak. Mivel a piaci szegmensek nem azonos feltételek mellett működnek, a többszörös árfolyam a gazdaság torzulását és a források téves elosztását eredményezi. Például, ha az exportpiac egy bizonyos iparága kedvező árfolyamot kap, akkor ez mesterséges körülmények között alakul. Az ipar számára elkülönített források nem feltétlenül tükrözik az ipar tényleges igényét, mivel teljesítményét természetellenesen felfújták. A nyereség tehát nem tükrözi pontosan a teljesítményt, a minőséget, a kínálatot és a keresletet. Ennek a kedvező helyzetű ágazatnak a résztvevői (indokolatlanul) jobban jutalmazzák, mint más exportpiaci szereplők. Ennélfogva nem érhető el az erőforrások optimális elosztása a gazdaságon belül.
A többszörös árfolyamrendszer gazdasági bérleti díjakat eredményezhet a termelési tényezők számára, amelyek részesülnek az implicit védelemben. Ez a hatás nyithatja a kapcsolatokat a fokozott korrupció szempontjából, mivel az egyre növekvő emberek lobbizhatnak, hogy megpróbálják megtartani az arányokat. Ez viszont meghosszabbítja a máris már nem hatékony rendszert.
Végül, a több átváltási árfolyamok problémákat okoznak a központi bankkal és a szövetségi költségvetéssel. A különböző árfolyamok valószínűleg veszteségeket okoznak a devizaügyletekben, ebben az esetben a központi banknak több pénzt kell kinyomtatnia a veszteség fedezésére. Ez viszont inflációhoz vezethet.
Következtetés
A gazdasági sokk és az infláció kezelésének kezdetben fájdalmasabb, de végül hatékonyabb mechanizmusa egy valuta lebegtetése, ha rögzítve van. Ha a valuta már úszó, akkor egy másik alternatíva a teljes értékcsökkenés engedélyezése (szemben a fix kamatláb bevezetésével a változó kamatláb mellett). Ez végül egyensúlyt teremthet a devizapiacon. Másrészt, miközben a valuta lebegtetése vagy az értékcsökkenés megengedése logikus lépésnek tűnik, sok fejlődő ország olyan politikai korlátokkal szembesül, amelyek nem teszik lehetővé a valuta leértékelését vagy lebegtetését az egész fórumon: a nemzet „stratégiai” iparágai. a megélhetést, például az élelmiszerek behozatalát, védelmet kell biztosítani. Ezért vezetnek be több átváltási árfolyamot - annak ellenére, hogy szerencsétlenül képesek az iparot, a devizapiacokat és a gazdaságot eltorzítani.
