Tegyük fel, hogy elolvassa a papírt, és észreveszi, hogy egy adott alap a jelenlegi üzleti nap végéig bezárja kapuit az új befektetők számára. Pontosan mit jelent ez? Ha sietne befektetnie benne, növelnie kellene benne részesedését, vagy rohannia az eladáshoz? Az alábbiakban felsoroljuk a záró alapok jellemzőit, azok bezárásának okait, valamint azokat a fő tényezőket, amelyeket figyelembe kell venni a záró alap értékelésekor.
Nyissa meg a szemét a zártvégű alapok számára
Lezárt alapok Zártvégű alapok
Fontos számunkra, hogy különbséget tegyünk a zárt és a zárt végű alapok között. A zártvégű alapok olyan befektetési alapok, amelyek kezdeti létrehozásukkor rögzített számú részvényt bocsátanak ki a nyilvánosság számára, amelyeket később részvényként (valójában részvény- vagy kötvénykosárként) strukturálnak, amelyeket csak tőzsdén keresztül lehet megvásárolni vagy eladni..
A zárt alapok nyílt végű alapok, amelyek már nem fogadnak el pénzt új befektetőkkel (olyan befektetőkkel, akik jelenleg nem rendelkeznek az alap részvényeivel). A „lágy bezárást” végrehajtó alapok bezárása érdekében a meglévő részvényesek továbbra is megvásárolhatják az alap részvényeit, miután az ajtók bezárultak a nyilvánosság előtt. Egy „kemény közeli helyzetben”, amely ritkább, az alap nem fogad új pénzt új vagy meglévő részvényesektől.
Miért zárják le az alapokat?
A legnagyobb oka annak, hogy a befektetési alapokkal foglalkozó társaság úgy dönt, hogy bezárja alapja ajtaját, az, hogy az alap stratégiáját az alap mérete fenyegeti. Azok az alapok, amelyek hajlamosak túlszaporodni magukban vannak, alacsony tőkehatású vagy koncentrált alapok. Ha egy alap jól teljesít, sok új befektető hajlandó befektetni pénzét ebbe, de mivel a kis kapitalizációjú alapok alacsony volumenű részvényekkel foglalkoznak, és a koncentrált alapok inkább csak körülbelül 20 részvényt tartalmazó portfóliót részesítenek előnyben, nagy összegű eszköz akadályozza a az alap típusa.
Ezenkívül egy nagy készpénzbeáramlás veszélyeztetheti a menedzser ügyleteinek könnyítését. Az alapkezelőnek sokkal könnyebb 500 000 dollár értékű részvényt megosztani, mint 10 millió dollár értékben. Az a döntés, hogy egy alap bezárják az új befektetõket, megvédheti a meglévõ részvényeseket a stagnáló vagy hanyatló alapok teljesítményétõl. A nyílt végű alapok is dönthetnek úgy, hogy bezárják, ha átszervezést terveznek.
LÁT: A nagyobb alapok mindig jobbak?
Az alapok teljesítménye bezárás után
Milyen hatással van a bezárás az alap teljesítményére? Nos, ezt nehéz megmondani, de a befektetőknek tisztában kell lenniük azzal, hogy néhány zárt alap esetében a bezárás után általában kevésbé vonzó a teljesítmény. A „Morningstar Útmutató a befektetési alapokhoz” című, 2003-ban közzétett tanulmány egy olyan tanulmányt idéz, amelyben a Morningstar nyomon követi egy nyílt végű alapok csoportjának teljesítményét, amely bezárta az új befektetők kapuját. A tanulmányban szereplő alapok a kategóriákba eső alapok 20% -ának feleltek meg a bezárás előtt. Három évvel a bezárás után az alapok 75% -a átlagos teljesítményre esett vissza.
Az alacsonyabb hozam nem feltétlenül magának a bezárásnak a közvetlen következménye, hanem ehelyett azon problémák következménye, amelyeket az alap már az ajtó bezárása előtt tapasztalt. Azonban amikor egy alap bezárása a problémákra utal, és mikor van a bezárás, akkor valójában a körültekintő kezelés jele.
Amikor rossz hír
Sok alap nem dönt úgy, hogy bezárja kapuit az új befektetők előtt, amíg az alap teljesítményét már rontja a növekedés. Az ügynökségi probléma, az összeférhetetlenség, amely a hitelezők, a részvényesek és a vezetés között felmerülhet az eltérő célok miatt, a fő oka annak, hogy sok alap nem hamarosan zárja be az ajtót. Mivel az alapkezelő társaságok több pénzt hoznak (díjakban) a befektetők vonzása révén, az alap törekvése nyereségességének növelésére túl sokáig nyitva tarthatja. Egyes alapkezelők kompenzációja az alap méretéhez is kapcsolódik, így ezek a kezelők ösztönzik a növekvő portfólióeszközök kezelésére.
A befektetők számára fontos felismerni, hogy egyes zárt alapok nem teljesítenek olyan jól, egyszerűen a normál / általános piaci körülmények miatt. Egy olyan alap, amely következetesen felülmúlja a piacot, ritka lelet, és hosszú távon az alapok hajlamosak az átlagos kamatlábra konvergálni. alapok, lásd
Kiválaszthatja a nyerteseket a befektetési alap pályán?
Amikor jó hír
A befektetõktõl származó nagy források beáramlása viszont esetenként azt jelzi, hogy az alapkezelõ magasabb szintû képességet szerez a portfólióhoz szükséges eszközök kiválasztásában. Néhány alap az első létrehozásukkor korlátozza a kezelt eszközök maximális összegét. Az ilyen típusú alap bezárása azt jelzi, hogy az alapkezelő az alap eredeti befektetési céljainak és az alap vagyonának mozgatásának hatékonyságán dolgozik. Ez az alap nagyobb eséllyel látja el a bezárást követõ jó teljesítményt.
Az ajtó bezárva, de nem örökre zárva
A nyíltvégű alapok úgy dönthetnek, hogy nyitják és bezárják ajtóikat, ahogyan azt megfelelőnek tartják. Vegyük figyelembe a Hartford Midcap Alapot, amely kezdetben 2001. szeptemberében bezárta az ajtóit. A nettó eszközértéke akkoriban egy egység körül 15 dollár volt, ami jelentős esést mutat az alap legmagasabb, 23 dolláros csúcsától, amely az előző év végén történt. A 23 dolláros csúcstól lefelé mutató lejtő azt jelzi, hogy az alapkezelőnek rendkívüli nehézségekbe ütközött az alap közepes tőkéjű stratégiájának fenntartása.
1.ábra
Az alap teljesítménye a következõ évben zárt alapként helyreállt, és csak újból nyitotta meg újra 2002 nyarán, amikor a teljesítmény ismét esni kezdett. Az alap 2003 nyarán ismét bezárta a befektetõket.
Maradjon vagy kijutjon?
Ha jelenleg van egy alap olyan befektetési jegye, amely bejelentette, hogy bezárja kapuit az új befektetők számára, akarja kinyomni az ajtót, vagy maradjon? Csak azért, mert az alapja bezárja kapuit az új befektetők számára, nem feltétlenül jelenti azt, hogy a jövőben számítania kell a pénz elvesztésére, különösen, ha a bezárás körültekintő és időszerű döntés.
Alsó vonal
Amikor az alap vagy a leendő alap bezáródik, a bezárás pozitív és negatív következményeinek ismerete fontos a döntéshozatalhoz, különösen azért, mert általában rövid idő áll rendelkezésére a cselekvésre. Az alap bezárásának értékelésekor kulcsfontosságú annak meghatározása, hogy az alap már sérült-e, vagy fenntartja-e a stratégiáját, és ezért meg kell menteni magát a céljainak veszélyeztetésétől. Ne felejtse el irányítani a befektetéseit, különben azok irányítanak.
