Az ösztönző díj egy alapkezelő által felszámított díj, az alap egy adott időszak teljesítménye alapján, általában összehasonlítva egy referenciaértékkel. Például egy alapkezelő ösztönző díjat kaphat, ha alapja egy naptári év alatt meghaladja az S&P 500 indexet, és növekedhet, ha a túlteljesítmény szintje növekszik.
Az ösztönző díj lebontása
Az ösztönző díjat, amelyet teljesítménydíjnak is neveznek, rendszerint arra használják, hogy a menedzser kompenzációját a teljesítmény szintjéhez, pontosabban a pénzügyi megtérülés szintjéhez kössék. Az ilyen díjakat különféle módon lehet kiszámítani. Például külön számlákban a díj hozzárendelhető a nettó realizált és nem realizált nyereség vagy a keletkező nettó jövedelem változásához.
A fedezeti alapokban, ahol az ösztönző díjak gyakoribbak, a díjat általában az alap vagy a számla nettó eszközértékének (NAV) növekedése alapján számítják ki. A fedezeti alapok esetében 20% -os ösztönzési díj alkalmazandó.
Noha ezek ritkák, egyes alapok „lengéscsillapító” struktúrát alkalmaznak, amelyben az alapkezelőt a befektető előtt büntetik a teljesítmény csökkenő mozgása miatt.
Az Egyesült Államokban az ösztönző díjak regisztrált befektetési tanácsadók általi felhasználását az 1940. évi befektetési tanácsadói törvény szabályozza, és csak különleges feltételek mellett számíthat fel. Az amerikai nyugdíjalapokban ösztönző díjakat igénylő vezetőknek be kell tartaniuk a munkavállalói nyugdíjjogosultságról szóló törvényt (ERISA).
Ösztönző díj példa
Egy befektető 10 millió dolláros pozíciót vesz fel egy fedezeti alapnál, és egy év elteltével a nettó eszközérték 10% -kal (vagyis 1 millió dollárral) növekedett, így ez a pozíció 11 millió dollárt ér. A menedzser az 1 millió dolláros változás 20% -át, vagyis 200 000 dollárt keresett. Ez a díj a nettó eszközértékét 10, 8 millió dollárra csökkenti, ami 8% -os hozamnak felel meg, függetlenül az egyéb díjaktól.
Az alap egy adott időszakban elért legmagasabb értékét magas vízjelnek nevezik. Általában nem kell ösztönző díjat fizetni, ha egy alap ilyen magasra esik. A vezetők általában csak akkor számítanak fel díjat, ha túllépik a magas víz jelét.
Az akadály egy előre meghatározott hozamszint lenne, amelyet egy alapnak meg kell felelnie az ösztönző díj megszerzése érdekében. Az akadályok index vagy előre meghatározott százalék lehet. Például, ha a 10% -os NAV növekedést 3% -os akadálynak vetik alá, akkor az ösztönző díjat csak a 7% -os különbséggel számolják fel. A fedezeti alapok az utóbbi években elég népszerűek voltak, és most a kevésbé használnak akadályokat a nagy recesszió utáni évekhez képest.
Ösztönző díjkritika
A találmányi díjak kritikusai, például Warren Buffett, azt állítják, hogy ferde szerkezetük - amelyben az alapkezelő részesedést kap az alap nyereségéből, de nem veszteségéből - csak arra vonzza a kezelőket, hogy túlméretezett kockázatokat vállaljanak a hozam növelése érdekében.
