Mi a tisztaság kötvény?
A tisztasági kötelék egyike azon intézkedéseknek, amelyek célja a társaság ellenséges felvásárlásának megakadályozása. Ez a típusú kötvény azonnal lejár, miután bekövetkezett egy eseményindító esemény, például átvétel vagy a kibocsátó feletti ellenőrzés megváltozása. A szó valószínűleg abból a tényből származik, hogy célja az, hogy megakadályozza a nem kívánatos vállalati megfigyelők indokolatlan figyelmét.
BETÖLTÉS A tisztasági kötvény
A tisztasági kötvények olyan vállalati kötvények, amelyek célja az ellenséges felvásárlások visszatartása, azon az előfeltevésen alapul, hogy ha ezen kötvények nagy részének lejárta lejár, és az átvétel után esedékessé válik, a teljes vételár megfizethetetlenül drága lehet a felvásárló számára.
Ez az átvételellenes intézkedés fogalmilag hasonlít egy másik, a Macaroni Defense néven ismert stratégiához, amelyben egy nagy kötvénykibocsátást meg kell váltani az irányítás vagy az irányítás megváltozásakor, ezáltal kibővítve (mint a makaróni) a vételárat, amelyet a felvásárlónak meg kell fizetnie. Az egyetlen különbség az, hogy a tisztasági kötvények névértéken járnak le, míg a makaróni védelemben kibocsátott kötvények jelentős prémiummal visszaválthatók.
A tisztasági kötvények hasonlóak a taktikákkal, amelyek megakadályozzák az átvételt, mivel felfújják a célvállalat értékét, és az ügylet drágábbá teszi a felvásárlót. A célvállalat törzsrészvényeit érintő hasonló stratégiák magukban foglalják a mérgezőtablettákat, a részvényesi jogok terveit, amelyek lehetővé teszik a meglévő részvényesek számára, hogy a célvállalat további részvényeit kedvezménnyel vásárolják meg, ezáltal az ügylet drágábbá váljon, vagy a megszerző társaság további részvényei kedvezménnyel, hígítva a az egyesített társaság értéke a teljes akvizíció után.
A tisztaságú kötvényvédelem kockázatai
A tisztasági kötvényeket általában egy célzott társaság bocsátja ki, amikor egy potenciális felvásárló nyilvánosságra hozza vásárlási szándékát. Ezek a kötvények hatékony visszatartó erejűek lehetnek, ha az ellenséges ajánlatot a potenciális részesedést szerezni kívánó személy legjobb árán teszik meg. Ha azonban az eredeti ajánlat jóval alacsonyabb, mint amit az átvevő társaság végül hajlandó fizetni, akkor a tisztasági kötvényekből származó többletköltség nem változtathat.
Noha a társaság adósságkötelezettségeinek növelése visszatarthatja az ellenséges vételi ajánlatot, ha sikerül, akkor a stratégia további adósságokkal gazdagítja a meglévő társaságot. Ironikus módon, a kötelezettségek mérleghez való hozzáadásával hosszú távon a társaság sebezhetőbbé válhat a jövőbeni ellenséges akvizíciókkal szemben, mivel gyengült állapotában pénzügyi hiányosságai hiányozhatnak a függetlenség megőrzéséhez.
