A kanadai származású elsőbbségi értékpapírok (COPrS) meghatározása
Kanadában kibocsátott hosszú lejáratú alárendelt kölcsöntőke-instrumentum. A COPrS ("coppers") kiemelt értékpapírok olyan típusa, amelyet a Merrill Lynch az 1990-es évek közepén talált ki. Az első cég, amely a TransCanada PipeLines kínált számukra. A COPrS nem azonos az elsőbbségi részvényekkel, de vonzóak, mivel olyan tulajdonságokkal rendelkeznek, amelyek hasonlóak az elsőbbségi részvényekre és a hosszú távú vállalati kötvényekre.
A kanadai származású elsőbbségi értékpapírok (COPrS) megértése
A COPrS a hosszú lejáratú, fedezetlen adósság egy formája, amelyet kötvényként minősítenek. Ezekkel a torontói tőzsdén kereskednek, és kamatot fizetnek negyedévente, bár a kibocsátónak általában lehetősége van a kamatfizetés elhalasztására akár 20 egymást követő negyedévben. A COPrS öt év elteltével hívható be, tehát újrabefektetési kockázatnak vannak kitéve. Alárendelt helyzetük újabb szintű kockázatot jelent, ám magasabb hozamot kínálnak, és adóköteles beruházások. És bár a COPrS hasonló az adóssághoz abban az értelemben, hogy a negyedéves eloszlásokat adó szempontjából kamatként kezelik, az osztalékfizetés és az osztalékfizetés elve alapján kereskednek, hasonlóan az elsőbbségi részvényekhez, ami azt jelenti, hogy a felhalmozott kamatot nem adják hozzá a a piaci ár.
A COPrS fontossága
A COPrS-eket legismertebbnek tekintik a TransCanada PipeLines Limited, az észak-amerikai energiaszereplő egyik fő finanszírozási eszközének szerepéről, amelynek működése a kanadai földgázvezetékeket, az amerikai földgázvezetékeket és a mexikói földgázvezetékeket, valamint számos erőművek. A szabályozatlan és a nemzetközi vállalkozások kiterjesztése érdekében tett átfogó erőfeszítéseinek részeként 1996-ban a TransCanada COPrS-eszközöket bocsátott ki, amelyek kiegészítik a korábban kibocsátott Trust Originált Preferált Értékpapírokat (TOPrS). A COPrS és a TOPrS együttesen képviselik a társaság preferált tőkekomponensének több mint felét. A COPrS és a TOPrS azonban mutat néhány kulcsfontosságú különbséget. Rámutatva: a TOPrS-rel a TransCanada PipeLines megőrizte azon képességét, hogy halasztott kamatot fizessen a befektetőknek a törzsrészvény helyett a készpénz helyett. És bár a meglévő előnyben részesített részvényeseknek fizetett végső osztalékfizetést a társaság elsődleges adósságrészleteiben szereplő rendelkezések korlátozták, a COPrS-re nem vonatkoztak ilyen korlátozások. Mindenesetre a TransCanada új vállalkozásának konzervatívabb megközelítését vonzó lehetőségnek tekintették azoknak a befektetőknek, akik alacsonyabb kockázati profilt, viszonylag stabil jövedelmet és cash flow-kat keresnek.
Míg a Merrill Lynch védjegye a COPrS cím volt, addig sok más hasonló szerkezetű, fedezetlen adósságinstrumentum került bevezetésre.
