Mi az a számítási ügynök?
A számítási ügynök egy olyan személy vagy entitás, amely felelős a származékos termék értékének meghatározásáért. A számítási ügynök kiszámítja a származékos termékek értékét és / vagy az egyes felek tartozásait. A számítási ügynök megállapíthatja a strukturált termék árát, és garanciavállalóként és kibocsátóként is eljárhat. Ha egy származtatott ügyletben szereplő ügynök bróker-kereskedő, akkor gyakran számítási ügynökként járnak el.
A számítási ügynök megértése
A számítási ügynök, aki tipikusan eladó vagy harmadik fél, néha számos más szerepet vállal a bonyolultabb ügyletek során. A legfontosabb szerepe annak eldöntésében, hogy ki kinek tartozik egy tranzakció során, mint például csereügylet. Ez magában foglalja a végső ár meghatározását a megállapodás szerinti értékelési módszer szerint, az árfolyamot, az elszámolt összegeket és a jelenlegi piaci értéket. Ha kifejezetten a csereügyletekről beszélünk, akkor a számítási ügynök kezeli a referencia entitás minden változását vagy a derivatívák feltételeinek módosítását is.
Egy átlagos befektető valószínűleg soha nem fog közvetlen kapcsolatba lépni a számítási ügynökkel, mivel a lakossági befektetők számára elérhető legtöbb származékos termék standardizált, és likvid és nagyrészt átlátható piacokkal foglalkozik. Ezekben az esetekben az ár megállapítása elsősorban a nyilvánosan elérhető piaci ár figyelembevételét jelenti. Amint a szóban forgó származtatott ügyletek vékonyabb piacokra lépnek, vagy az ügylet jellege a piaci szabványoktól eltérően történik, a számítási ügynök fontossága egyre növekszik. Ez a növekvő fontosság a számítási ügynök meghatározása szempontjából ezekben a testreszabott származtatott ügyletekben összeférhetetlenséget eredményezhet, ha a számítási ügynök szintén eladó.
A viták kezelése a számítási ügynökkel
A számítási ügynök nem megbízott, hanem várhatóan elkerüli az összeférhetetlenségeket és jóhiszeműen jár el. A számítási ügynök döntéseivel kapcsolatos esetleges nézeteltéréseket egy érdektelen harmadik fél kereskedővel kell megoldani, amelyet általában a számviteli ügynök javasol a vita tárgyalása után. A Nemzetközi Swap- és Származékos Szövetség (ISDA) egy számítási vitarendezési eljárást vázolt fel, amely útmutatást nyújt az ügyfeleknek abban, hogy mi lehet egy összetett folyamat.
Az egzotikusabb származékos termékekkel, amelyeket az ügyfél számára testreszabtak, a tényleges értékelés a kereskedő belső modelljeitől függhet. Ez megnehezíti a harmadik felek vitarendezését, mivel egyes árazási információk és technikák egyediek lehetnek az adott kereskedőnél. Ezekben az esetekben harmadik féltől származó kereskedőket lehet lekérdezni, hogy elősegítsék az átlag megállapítását a származékos termék szerződéses tervezése alapján. Ennek a természetnek a meghatározásához a megadott határidőn belül válaszra van szükség a válaszadók egyeztetett minimális száma alapján.
