A Federal Reserve jelenlegi megbízatása először 1977 novemberében jutott be a Federal Reserve Act-be. Az 1970-es éveket magas infláció és munkanélküliség sújtotta, amely súlyos, kedvezőtlen makrogazdasági helyzet, stagfláció néven vált ismertté, és ez arra késztette a Kongresszust az 1913. évi eredeti törvény reformjára. A Fed Igazgatótanácsának és a Szövetségi Szabad Piaci Bizottság (FOMC) szerepének tisztázása céljából a kongresszusi reformtörvény kifejezetten meghatározza „a maximális foglalkoztatás, a stabil árak és a mérsékelt hosszú távú kamatlábak céljait”. melyeket a Fed „kettős mandátumának” neveznek.
Az első dolog, amit észre kell venni, hogy az úgynevezett kettős mandátum valójában hármas mandátumnak tűnik a következő három cél elérése érdekében: 1) maximális foglalkoztatás; 2) stabil árak; és 3) mérsékelt hosszú távú kamatlábak. Először az első, a maximális foglalkoztatás áttekintésével kezdjük, mielőtt a másik kettőhöz fordulunk, amely ténylegesen egyetlen mandátumként kezelhető.
Kulcs elvihető
- A Federal Reserve két fő felelősségi körrel vagy megbízatással bír: a maximális foglalkoztatás fenntartása, valamint a stabil árak és a mérsékelt hosszú távú kamatlábak fenntartása. A maximális foglalkoztatás nem a 100% -os foglalkoztatást jelenti, ami nem lehetséges, hanem a foglalkoztatási szintet, amely valószínűleg a normál gazdasági körülmények között, amikor nincs sem fellendülés, sem recesszió. Az stabil árakat és a mérsékelt hosszú távú kamatlábakat alapvetően egy megbízásnak lehet tekinteni, mivel a hosszú távú kamatlábakat az árnyomás és az infláció kezelésének szem előtt tartásával kell meghatározni.
Maximális foglalkoztatás
Az első mandátum mérlegelésekor fontos felismerni, hogy két nagyon fontos szempont van: 1) a maximális foglalkoztatás nem jelenti a 100% -os foglalkoztatást vagy a nulla százalékos munkanélküliséget, és 2) nincs egyetlen foglalkoztatási szint, amelyet kő és érvényes az egész örökkévalóságig, úgynevezett "maximális foglalkoztatási szint".
A közgazdászok felismerik, hogy a munkanélküliség mértéke mindig túl magas lesz, mert mindig vannak emberek, akik kilépnek vagy új munkahelyeket indítanak, vállalkozások kudarcba lépnek és újak indulnak, vagy egyes ágazatok szerződnek és mások bővülnek. Mivel az új munka megkeresése időbe telik, mindig fennáll egy bizonyos szintű munkanélküliség, így a Fed feladata, hogy elérje a munkanélküliség nulla százalékát.
A munkanélküliségi szint az, amely normál gazdasági körülmények között érvényesül (azaz fellendülés vagy recesszió hiányában). Ezt a rátát „természetes munkanélküliségi ráta” -nak nevezik. Ezt a természetes mértéket olyan strukturális tényezők határozzák meg, amelyek befolyásolják a munkaerőpiac rugalmasságát vagy mobilitását. Például, ha a munkavállalók nagyobb országukban mozognak, hogy egy másik régióban dolgozzanak., ez elősegítené a munkanélküliség természetes mértékének csökkentését.A munkaerő-mobilitást korlátozó rendeletek hajlamosak a természetes arány emelésére.
Nem mindig egyértelmű, hogy a gazdaság normál gazdasági időben van-e, vagy akár mekkora a természetes munkanélküliségi ráta, ha lenne. A Fednek a bizonytalanság ellenére a tagjai értékelésére kell támaszkodnia, és ezeket mindig felül kell vizsgálni. 2019 novemberétől a hosszabb távú természetes vagy normál munkanélküliségi ráta becslései bárhol 3, 6 és 4, 5 százalék között változtak. (További információ: Munkanélküliségi ráta: Valójában.)
1, 75%
A jelenlegi Fed Alap-kamatláb - az egynapos bankhitel-kamatláb, 2019. november óta. A FOMC legutóbbi ülésén negyed százalékponttal csökkentette a kamatlábakat 1, 75% -ra, 2, 0% -ról; egy évvel ezelőtt az arány 2, 25% volt.
Stabil árak és mérsékelt hosszú távú kamatlábak
Annak érdekében, hogy az emberek és a vállalkozások jövőbeli terveket készítsenek, ésszerűen biztosaknak kell lenniük abban, hogy az árak idővel viszonylag állandóak maradnak. Ennek eredményeként az árak instabilitása, akár defláció, akár gyors infláció formájában, drasztikus következményekkel járhat a gazdasági stabilitásra.
A fentiekben megjegyeztük, hogy a stabil árakat és a mérsékelt hosszú távú kamatlábakat hatékonyan lehet úgy értelmezni, hogy egyetlen mandátumot tartalmaznak. Ennek oka az, hogy a hosszú távú nominális kamatlábakat az inflációs várakozások szem előtt tartásával kell meghatározni. Bármely adott nominális kamatláb esetén a gyorsan növekvő árak csökkentik a reálkamatlábat, amelyet a hitelezők kapnak és az adósoknak fizetniük kell. Így egy instabil monetáris környezetben, ahol gyorsan emelkednek az árak, a hitelezők sokkal magasabb kamatlábakat fognak felszámítani, hogy enyhítsék az inflációs kockázatot. (További információ: A kamatlábak megértése: névleges, valós és tényleges.)
A stabil árak és a mérsékelt hosszú távú kamatlábak céljainak összevonása után egyetlen megbízásba helyezve meglepő lehet felismerni, hogy 2012 januárjától a FOMC azt állította, hogy a kettős mandátum elérése összhangban áll a két százalékos inflációs rátára való kitűzéssel.. Ez inkább egységes mandátumnak hangzik, ezért lehet úgy értelmezni a Fed céljait, hogy azok összhangban álljanak az Európai Központi Bank (EKB) egységes megbízásával, az árstabilitás fenntartásával.
A Fed érvelése szerint ez az inflációs cél az árstabilitás biztosításával stabil gazdasági környezetet teremt, amely képes támogatni a maximális foglalkoztatás célját. Ha az árak stabilak, az emberek és a vállalkozások hosszabb távú gazdasági döntéseket hozhatnak a stabil gazdasági növekedéshez szükségesek. Ez jobb foglalkoztatási lehetőségeket eredményez.
A stabil árak és a hosszú távú kamatlábak a Federal Reserve céljai, amelyek közvetlenül befolyásolják egymást, lényegében egy mandátumot képezve.
Alsó vonal
Legyen szó hármas, kettős vagy egységes mandátumról, a Federal Reserve elsődleges célja egy stabil monetáris környezet megteremtése. Ennek elérése érdekében a Fed úgy vélte, hogy az infláció megcélzása (alacsony és stabil két százalékos arány mellett tartva) a legjobb módja az ilyen stabilitás elérésének. Tehát a kamatlábak megváltoztatásával kapcsolatos minden aggodalom valójában az árak stabilitásának fenntartására irányul a gazdasági növekedés elősegítése és a maximális foglalkoztatás elősegítése érdekében.
