Az értékelési jog a társaság kisebbségi részvényeseinek törvényben előírt joga, hogy bírósági eljárás vagy független értékbecslő határozza meg a valós részvényárfolyamot, és arra kötelezi az átvevő társaságot, hogy ezen áron visszavásárolja a részvényeket. Az értékelési jog védelmi politika a részvényesek számára, megakadályozva az egyesülésben részt vevő vállalatokat abban, hogy kevesebbet fizetjenek, mint a társaság érdemes a részvényeseknek.
Az értékelési jog megsemmisítése
Az elemzők több értékelési módszert alkalmazhatnak a megszerzett társaság valós részvényárának és értékének meghatározására, ideértve az eszközalapú módszereket, a jövedelem- vagy a cash flow-módszereket, az összehasonlítható piaci adatmodelleket, valamint a hibrid- vagy formula-módszereket. Noha az értékelési jogok legtöbb előfordulása konszolidáción vagy összefonódáson alapul, ezek vonatkozhatnak olyan esetekre is, amikor a társaság bármilyen rendkívüli intézkedést hoz, amelyet a részvényesek érdekeik számára károsnak tartanak. Fúziók és felvásárlások során az értékelési jogok garantálják, hogy a részvényesek megfelelő kompenzációt kapjanak, ha az egyesülés vagy felvásárlás felülbírálja kívánságaikat.
Értékelési jog és üzleti értékelési módszerek
Mint fentebb megjegyeztük, számos módon lehet értékelni egy üzletet, és méltányos tőzsdei árra jutni, hogy megnyugtassa a részvényeseket. Ennek egyik módja az eszközalapú értékelés, amely a társaság nettó eszközértékére (NAV) vagy az összes eszköz valós piaci értékére összpontosít, amely levonja a teljes kötelezettségeket. Alapvetően ez a módszer határozza meg az üzlet fizikai újjáteremtésének költségeit. Értelmezési lehetőség van annak eldöntése szempontjából, hogy a társaság eszközeit és kötelezettségeit melyikbe kell bevonni az értékelésbe, és hogyan kell megmérni az egyes eszközök értékét. Például természetesen a készletköltség-módszerek (pl. LIFO vagy FIFO) különféle módon fogják értékelni a társaság készletét, ami a társaság eszközeinek teljes értékében változásokhoz vezet.
Az üzleti értékelés másik formája az összehasonlítható jövedelemarányok, például az ár / jövedelem arány vagy a P / E arány használata, annak meghatározására, hogy egy vállalkozás miként áll fel a versenytársakkal szemben. Például, ha egy vállalat P / E aránya a legmagasabb társaik között, akkor valóban ígéretes előnyt élvez a területén (esetleg új technológia vagy megszerzés egy új piaci rést), vagy túlértékelt (azaz ára túl magas a tényleges nyereségéhez képest).
Végül, független értékelők diszkontált cash flow-kat vagy DCF-módszert használhatnak objektív részvényárfolyam elérésére az értékelési jog kiadásakor. A fenti összehasonlítható módszerekkel ellentétben, amelyek relatív értékelési módszer, a DCF-módszert belső módszernek tekintik, független a versenytársaktól. A DCF módszer alapja a jövőbeli cash flow-k előrejelzése. Ezeket azután módosítják, hogy a vállalat aktuális piaci értékét kapják.
